インターネットバブル

##インターネットバブルとは何ですか？

インターネットバブルは、 1991年にワールドワイドウェブが普及した後に発展した投機的なバブルでした。マニアは、テレコムとITインフラストラクチャへの大規模な過剰投資につながったより広範な技術バブルの一部でした。この投資ラッシュは、米国のテクノロジー株の市場であるNasdaqの指数関数的成長と、それに続く崩壊につながりました。

##インターネットバブルを理解する

1990年代のインターネットバブルの特徴の1つは、多くのドットコムビジネスモデルの実行可能性に対する投資家の不信の停止でした。この新経済では、企業は、まだ利益を上げていなくても、新規株式公開（IPO）に続いて株価が急騰するのを見るには、名前に「.com」を付けるだけで済み、プラスのキャッシュフローを生み出します。または収益を生み出すことさえできます。

ベンチャーキャピタリスト、投資銀行、証券会社は、IPOの波に乗れるようにドットコム企業を誇大宣伝したとして非難されましたが、連邦準備制度の金融政策がインターネットバブルの根底にある原動力でした。 Greenspan Fedは、1980年代後半から1990年代初頭にかけて積極的に金利を引き下げ、資本市場に流動性の波を押し込み、テクノロジーブームを引き起こしました。

この時代に発展したグリーンスパンプットも非難された。1994年から1995年にグリーンスパンはメキシコペソの救済のために懸命に働きかけ、1998年にFRBは長期資本管理を救済した。これにより、ハイテク投資家は、基礎となるファンダメンタルズに関係なく、インターネットバブルが崩壊した場合、FRBも彼らを救済するだろうと予想しました。

従来の評価方法は、新しいビジネスモデルとマイナスの収益とキャッシュフローを持つインターネット株には適用できないと考えられていたため、投資家は成長、市場シェア、ネットワーク効果を重視しています。投資家が販売価格などの評価指標に焦点を合わせているため、多くのインターネット企業は収益を増やすために積極的な会計に頼っていました。

資本市場がこのセクターに資金を投じる中、新興企業は急成長を目指して競争を繰り広げていました。独自の技術を持たない企業は財政的責任を放棄し、競合他社との差別化を図るブランドを確立するためにマーケティングに大金を費やしました。一部の新興企業は、予算の90％を広告に費やしました。

##インターネットバブルのピーク

記録的な金額の資本が1997年にナスダックに流入し始めました。1999年までに、すべてのベンチャーキャピタル投資の39％がインターネット企業に向けられ、その年の457のIPOのうち295近くがインターネット企業に関連し、第1四半期には91が続きました。 2000年だけで。 2000年1月のAOLTimeWarnerメガマージャーは、このバブルのピークと見なされており、これは歴史上最大の合併の失敗となるでしょう。バブルのピーク時に、グリーンスパンは、インターネットバブルは持続可能であり、テクノロジーセクターは、彼のリーダーシップの下でのFRBの政策とともに、経済を根本的に変革し、生産性を恒久的に向上させたという彼の信念を倍増させたことで有名です。

##インターネットバブルバースト

バブルの成長の初期に、連邦準備制度理事会のアラン・グリーンスパン議長は、1996年12月5日に市場に不合理な熱狂について警告しました。 Y2Kはインターネット株に資金を提供するためのバグであり、FRBは経済に構築されているインフレの不均衡に基づいて金利を穏やかに引き上げ始めていました。ガソリンを火に注いだ後、グリーンスパンはインフレの炎を弱めようとしました、そして、より遅い金融拡大に直面して、泡はすぐに破裂しました。

その後のクラッシュでは、1995年から2000年の間に5倍に上昇したNasdaq指数が、2000年3月10日の5,048.62のピークから2002年10月4日の1,139.90に転落し、76.81％下落しました。 2001年の終わりまでに、ほとんどのドットコム株は破産しました。シスコ、インテル、オラクルなどの優良株の株価でさえ、その価値の80％以上を失いました。 Nasdaqが2015年4月23日に行ったドットコムピークを取り戻すには15年かかります。

##ハイライト

-インターネットバブルの最終的な崩壊は、特に連邦準備制度とアラングリーンスパンの行動に大きく影響されました。

-インターネットバブルは主に、世界規模のWebの普及によってもたらされた、よく理解されていない新しい商業的機会の結果でした。

-機関投資家を含む多くの投資家は、オンライン活動に基づいたビジネスモデルで新会社をどのように評価するかについて確信が持てませんでした。