Internet-Blase

Was ist die Internetblase?

Die Internetblase war eine Spekulationsblase,. die sich nach der Popularisierung des World Wide Web im Jahr 1991 entwickelte. Die Manie war Teil einer breiteren Technologieblase,. die zu massiven Überinvestitionen in Telekommunikations- und IT-Infrastruktur führte. Dieser Investitionsansturm führte zu einem exponentiellen Wachstum und einem anschließenden Zusammenbruch der Nasdaq,. dem Markt für US-Technologieaktien.

Die Internetblase verstehen

Eines der Merkmale der Internet-Blase der 1990er-Jahre war die Aufhebung des Unglaubens der Anleger an die Realisierbarkeit vieler Dotcom-Geschäftsmodelle. In dieser New Economy musste ein Unternehmen nur ein „.com“ in seinem Namen haben, um zu sehen, wie seine Aktienkurse nach einem Börsengang (IPO) in die Höhe schossen, selbst wenn es noch keinen Gewinn gemacht hatte, keinen positiven Cashflow erwirtschaften musste, oder sogar irgendwelche Einnahmen erzielen.

Risikokapitalgeber, Investmentbanken und Maklerhäuser wurden beschuldigt, Dotcom-Aktien hochgespielt zu haben, um von der Welle der Börsengänge zu profitieren, aber die Geldpolitik der Federal Reserve war der zugrunde liegende Treiber für die Internetblase. Die Greenspan Fed senkte die Zinssätze in den späten 1980er und frühen 1990er Jahren aggressiv und trieb eine Liquiditätswelle auf die Kapitalmärkte, die den Technologieboom auslöste.

der Greenspan-Put,. der sich in dieser Zeit entwickelte: 1994-1995 setzte sich Greenspan stark für die Rettungsaktion für den mexikanischen Peso ein, und 1998 rettete die Fed Long Term Capital Management. Dies veranlasste Tech-Investoren zu der Erwartung, dass die Fed sie unabhängig von den zugrunde liegenden Fundamentaldaten ebenfalls retten würde, wenn die Internetblase platzen sollte.

Da man glaubte, dass traditionelle Bewertungsmethoden nicht auf Internetaktien mit neuen Geschäftsmodellen und negativen Gewinnen und Cashflows angewendet werden könnten, legten Investoren Wert auf Wachstum, Marktanteile und Netzwerkeffekte. Da sich die Anleger auf Bewertungskennzahlen wie Preis-Umsatz-Verhältnis konzentrierten, griffen viele Internetfirmen auf eine aggressive Buchhaltung zurück,. um den Umsatz zu steigern.

Da die Kapitalmärkte dem Sektor Geld zuwarfen, befanden sich Start-ups in einem Wettlauf, um schnell groß zu werden. Unternehmen ohne proprietäre Technologie gaben ihre steuerliche Verantwortung auf und gaben ein Vermögen für Marketing aus, um Marken zu etablieren, die sich von der Konkurrenz abheben würden. Einige Start-ups gaben bis zu 90 % ihres Budgets für Werbung aus.

Der Höhepunkt der Internetblase

1997 begannen Rekordkapitalbeträge in die Nasdaq zu fließen. Bis 1999 gingen 39 % aller Risikokapitalinvestitionen an Internetunternehmen, und fast 295 der 457 Börsengänge in diesem Jahr standen im Zusammenhang mit Internetunternehmen, gefolgt von 91 im ersten Quartal von 2000 allein. Die Megafusion von AOL Time Warner im Januar 2000 gilt als Höhepunkt dieser Blase, die zum größten Fusionsmisserfolg der Geschichte werden sollte. Auf dem Höhepunkt der Blase verdoppelte Greenspan bekanntermaßen seine Überzeugung, dass die Internetblase nachhaltig sei und dass der Technologiesektor zusammen mit der Fed-Politik unter seiner Führung die Wirtschaft grundlegend verändert habe, um die Produktivität dauerhaft zu steigern.

Die Internetblase platzt

Zu Beginn des Wachstums der Blase warnte der Fed-Vorsitzende Alan Greenspan die Märkte am 5. Dezember 1996 vor ihrem irrationalen Überschwang . Schließlich, im Frühjahr 2000, nachdem Banken und Makler die überschüssige Liquidität, die die Fed im Vorfeld geschaffen hatte, genutzt hatten Y2K Bug zur Finanzierung von Internet-Aktien, die Fed hatte begonnen, die Zinsen leicht anzuheben, basierend auf inflationären Ungleichgewichten, die sich in der Wirtschaft aufbauen. Nachdem Greenspan Benzin ins Feuer gegossen hatte, versuchte er nun, die Inflationsflammen zu dämpfen, und angesichts einer langsameren monetären Expansion platzte die Blase sofort.

Der folgende Absturz ließ den Nasdaq-Index, der sich zwischen 1995 und 2000 verfünffacht hatte, von einem Höchststand von 5.048,62 am 10. März 2000 auf 1.139,90 am 4. Oktober 2002 fallen, was einem Rückgang von 76,81 % entspricht. Bis Ende 2001 waren die meisten Dotcom-Aktien pleite gegangen. Sogar die Aktienkurse von Blue-Chip-Technologieaktien wie Cisco, Intel und Oracle verloren mehr als 80 % ihres Wertes. Es würde 15 Jahre dauern, bis der Nasdaq seinen Dotcom-Höhepunkt wiedererlangte, was ihm am 23. April 2015 gelang.

Höhepunkte

• Das letztendliche Platzen der Internet-Blase wurde stark von den Aktionen der Federal Reserve und insbesondere von Alan Greenspan beeinflusst.

• Die Internet-Blase war größtenteils das Ergebnis einer neuen, kaum verstandenen kommerziellen Chance, die sich durch die Popularisierung des World Wide Web bot.

• Viele Anleger, einschließlich institutioneller Anleger, waren unsicher, wie sie neue Unternehmen mit Geschäftsmodellen, die auf Online-Aktivitäten aufbauen, bewerten sollen.