Gelembung Internet

Apakah itu Gelembung Internet?

Gelembung internet ialah gelembung spekulatif yang berkembang berikutan popularisasi web seluruh dunia pada tahun 1991. Mania adalah sebahagian daripada gelembung teknologi yang lebih luas yang membawa kepada pelaburan berlebihan besar-besaran dalam telekom dan infrastruktur IT. Pelaburan tergesa-gesa ini membawa kepada pertumbuhan eksponen dan kejatuhan seterusnya dalam Nasdaq,. pasaran untuk saham teknologi AS.

Memahami Gelembung Internet

Salah satu ciri gelembung internet pada tahun 1990-an ialah penggantungan pelabur terhadap ketidakpercayaan tentang daya maju banyak model perniagaan dot-com. Dalam Ekonomi Baharu ini,. sebuah syarikat hanya perlu mempunyai ".com" dalam nama mereka untuk melihat harga saham mereka meroket berikutan tawaran awam permulaan (IPO), walaupun mereka masih belum membuat keuntungan, menghasilkan sebarang aliran tunai yang positif, atau bahkan menghasilkan apa-apa pendapatan.

Pemodal teroka, bank pelaburan dan rumah pembrokeran dituduh menghebohkan saham dot-com supaya mereka boleh tunai dalam gelombang IPO, tetapi dasar monetari Rizab Persekutuan adalah pemacu asas untuk gelembung internet. The Fed Greenspan secara agresif menurunkan kadar faedah melalui akhir 1980-an dan awal 1990-an mendorong gelombang mudah tunai ke dalam pasaran modal yang memulakan ledakan dalam teknologi.

Greenspan-put yang berkembang semasa era ini juga harus dipersalahkan: pada 1994-1995 Greenspan melobi keras untuk menyelamatkan peso Mexico, dan pada tahun 1998 Fed menyelamatkan Pengurusan Modal Jangka Panjang. Ini menyebabkan pelabur teknologi menjangkakan bahawa tanpa mengira asas asas, Fed akan menyelamatkan mereka juga jika gelembung internet itu pecah.

Kerana dipercayai bahawa kaedah penilaian tradisional tidak boleh digunakan pada saham internet dengan model perniagaan baharu dan pendapatan negatif serta aliran tunai, pelabur meletakkan premium pada pertumbuhan, bahagian pasaran dan kesan rangkaian. Dengan pelabur memfokuskan pada metrik penilaian seperti harga kepada jualan, banyak firma internet menggunakan perakaunan yang agresif untuk meningkatkan hasil.

Dengan pasaran modal membuang wang ke sektor ini, syarikat baru berlumba-lumba untuk menjadi besar dengan pantas. Syarikat tanpa sebarang teknologi proprietari meninggalkan tanggungjawab fiskal dan membelanjakan banyak wang untuk pemasaran untuk mewujudkan jenama yang akan membezakan diri mereka daripada persaingan. Sesetengah syarikat permulaan membelanjakan sebanyak 90% daripada belanjawan mereka untuk pengiklanan.

Puncak Buih Internet

Jumlah rekod modal mula mengalir ke dalam Nasdaq pada tahun 1997. Menjelang 1999, 39% daripada semua pelaburan modal teroka pergi ke syarikat internet, dan hampir 295 daripada 457 IPO pada tahun itu adalah berkaitan dengan syarikat internet, diikuti oleh 91 pada suku pertama daripada 2000 sahaja. Penggabungan mega AOL Time Warner pada Januari 2000, dianggap sebagai puncak gelembung ini, yang akan menjadi kegagalan penggabungan terbesar dalam sejarah. Pada puncak gelembung, Greenspan terkenal menggandakan kepercayaannya bahawa gelembung internet adalah mampan dan sektor teknologi, bersama-sama dengan dasar Fed di bawah kepimpinannya, telah mengubah ekonomi secara asas untuk meningkatkan produktiviti secara kekal.

Gelembung Internet Meletup

Pada awal pertumbuhan gelembung, Pengerusi Fed Alan Greenspan memberi amaran kepada pasaran tentang kegembiraan tidak rasional mereka pada 5 Disember 1996. Akhirnya, menjelang musim bunga tahun 2000, selepas bank dan pembrokeran telah menggunakan lebihan kecairan yang dibuat oleh Fed lebih awal daripada Pepijat Y2K untuk membiayai saham internet, Fed telah mula sedikit menaikkan kadar berdasarkan ketidakseimbangan inflasi yang membina dalam ekonomi. Setelah menuang petrol ke atas api, Greenspan kini cuba untuk melembapkan api inflasi, dan dalam menghadapi pengembangan monetari yang lebih perlahan, gelembung itu serta-merta pecah.

Kejatuhan susulan itu menyaksikan indeks Nasdaq, yang telah meningkat lima kali ganda antara 1995 dan 2000, jatuh daripada paras tertinggi 5,048.62 pada 10 Mac 2000, kepada 1,139.90 pada 4 Oktober 2002, jatuh 76.81%. Menjelang akhir tahun 2001, kebanyakan saham dot-com telah musnah. Malah harga saham saham teknologi mewah seperti Cisco, Intel dan Oracle kehilangan lebih daripada 80% nilainya. Ia akan mengambil masa 15 tahun untuk Nasdaq mendapatkan semula kemuncak dot-comnya, yang berlaku pada 23 April 2015.

Sorotan

• Kemunculan gelembung internet akhirnya banyak dipengaruhi oleh tindakan Rizab Persekutuan dan Alan Greenspan khususnya.

• Gelembung internet sebahagian besarnya adalah hasil daripada peluang komersial baharu yang kurang difahami yang dibentangkan oleh pempopularan web seluruh dunia.

• Ramai pelabur, termasuk pelabur institusi, tidak pasti tentang cara menghargai syarikat baharu dengan model perniagaan yang dibina berdasarkan aktiviti dalam talian.