internet boble

Hvad er internetboblen?

Internetboblen var en spekulativ boble,. der udviklede sig efter populariseringen af world wide web i 1991. Manien var en del af en bredere teknologiboble, der førte til massive overinvesteringer i telekommunikation og it-infrastruktur. Dette investeringsrush førte til eksponentiel vækst og et efterfølgende sammenbrud i Nasdaq,. markedet for amerikanske teknologiaktier.

Forstå internetboblen

Et af kendetegnene ved internetboblen i 1990'erne var investorernes suspendering af vantro over levedygtigheden af mange dot-com-forretningsmodeller. I denne nye økonomi behøvede en virksomhed kun at have en ".com" i deres navn for at se deres aktiekurser stige i vejret efter en børsintroduktion (IPO), selvom de endnu ikke havde opnået overskud, producere et positivt cash flow, eller endda producere nogen indtægt.

Venturekapitalister, investeringsbanker og mæglerhuse blev beskyldt for at hype dot-com-aktier, så de kunne tjene penge på bølgen af børsnoteringer, men Federal Reserves pengepolitik var den underliggende drivkraft for internetboblen. Greenspan Fed sænkede aggressivt renterne gennem slutningen af 1980'erne og begyndelsen af 1990'erne, hvilket skubbede en bølge af likviditet ind på kapitalmarkederne, der satte gang i højkonjunkturen i teknologien.

Den Greenspan-put,. der udviklede sig i denne æra, var også skylden: I 1994-1995 lobbyede Greenspan hårdt for den mexicanske peso-redningspakke, og i 1998 reddede Fed Long Term Capital Management. Dette fik teknologiinvestorer til at forvente, at uanset de underliggende fundamentale forhold, så ville Fed også redde dem ud, hvis internetboblen skulle briste.

Fordi man mente, at traditionelle værdiansættelsesmetoder ikke kunne anvendes på internetaktier med nye forretningsmodeller og negativ indtjening og pengestrøm, satte investorer en præmie på vækst, markedsandel og netværkseffekter. Med investorer, der fokuserede på værdiansættelsesmålinger som pris-til-salg, greb mange internetfirmaer til aggressiv bogføring for at puste indtægterne op.

Da kapitalen kastede penge mod sektoren, var nystartede virksomheder i et kapløb om at blive store hurtigt. Virksomheder uden nogen proprietær teknologi opgav det skattemæssige ansvar og brugte en formue på markedsføring for at etablere mærker, der ville adskille sig fra konkurrenterne. Nogle nystartede virksomheder brugte så meget som 90 % af deres budget på annoncering.

Toppunktet af internetboblen

Rekordmængder af kapital begyndte at strømme ind i Nasdaq i 1997. I 1999 gik 39 % af alle venturekapitalinvesteringer til internetvirksomheder, og næsten 295 af de 457 børsnoteringer det år var relateret til internetvirksomheder, efterfulgt af 91 i første kvartal af 2000 alene. AOL Time Warner -megafusionen i januar 2000 betragtes som toppen af denne boble, som ville blive den største fusionsfejl i historien. På toppen af boblen fordoblede Greenspan berømt sin tro på, at internetboblen var bæredygtig, og at teknologisektoren sammen med Fed-politikken under hans ledelse fundamentalt havde transformeret økonomien til permanent at øge produktiviteten.

Internet-boblen brister

Tidligt i boblens vækst advarede Fed-formand Alan Greenspan markederne om deres irrationelle overflod i december . 5, 1996. Endelig, i foråret 2000, efter at banker og mæglerselskaber havde brugt den overskydende likviditet, som Fed skabte forud for Y2K-fejlen,. til at finansiere internetaktier, var Fed begyndt at hæve renterne mildt baseret på inflationsmæssige ubalancer, der opstod i økonomi. Efter at have hældt benzin på bålet forsøgte Greenspan nu at dæmpe de inflationære flammer, og i lyset af langsommere pengeekspansion brast boblen straks.

Krakket , der fulgte, fik Nasdaq-indekset, der var femdoblet mellem 1995 og 2000, til at falde fra et højdepunkt på 5.048,62 den 10. marts 2000 til 1.139,90 i oktober. 4, 2002, et fald på 76,81%. Ved udgangen af 2001 var de fleste dot-com-aktier gået konkurs. Selv aktiekurserne på blue-chip teknologiaktier som Cisco, Intel og Oracle mistede mere end 80 % af deres værdi. Det ville tage 15 år for Nasdaq at genvinde sit dot-com-top, hvilket det gjorde den 23. april 2015.

##Højdepunkter

• Den endelige opståen af internetboblen var stærkt påvirket af handlingerne fra Federal Reserve og Alan Greenspan i særdeleshed.

• Internetboblen var i vid udstrækning resultatet af en ny, dårligt forstået kommerciel mulighed, som populariseringen af world wide web gav.

• Mange investorer, herunder institutionelle investorer, var usikre på, hvordan de skulle værdisætte nye virksomheder med forretningsmodeller bygget på onlineaktiviteter.