Bolha da Internet
O que é a bolha da Internet?
A bolha da internet foi uma bolha especulativa que se desenvolveu após a popularização da world wide web em 1991. A mania era parte de uma bolha tecnológica mais ampla que levou a um investimento excessivo em telecomunicações e infraestrutura de TI. Essa corrida de investimentos levou a um crescimento exponencial e um subsequente colapso no Nasdaq,. o mercado de ações de tecnologia dos EUA.
Entendendo a bolha da Internet
Uma das características da bolha da internet dos anos 1990 foi a suspensão da descrença dos investidores sobre a viabilidade de muitos modelos de negócios pontocom. Nesta Nova Economia,. uma empresa precisava apenas ter um “.com” em seu nome para ver seus preços de ações dispararem após uma oferta pública inicial (IPO), mesmo que ainda não tivessem lucro, produzissem algum fluxo de caixa positivo, ou mesmo produzir qualquer receita.
Capitalistas de risco, bancos de investimento e corretoras foram acusados de promover ações pontocom para que pudessem lucrar com a onda de IPOs, mas a política monetária do Federal Reserve foi o motor subjacente da bolha da internet. O Fed de Greenspan baixou agressivamente as taxas de juros no final dos anos 1980 e início dos anos 1990, empurrando uma onda de liquidez nos mercados de capitais que iniciou o boom da tecnologia.
A culpa de Greenspan que se desenvolveu durante essa época também foi culpada: em 1994-1995, Greenspan fez um forte lobby pelo resgate do peso mexicano e, em 1998, o Fed resgatou o Long Term Capital Management. Isso levou os investidores de tecnologia a esperar que, independentemente dos fundamentos subjacentes, o Fed, por sua vez, os resgataria também se a bolha da internet explodisse.
Como se acreditava que os métodos tradicionais de avaliação não poderiam ser aplicados a ações da Internet com novos modelos de negócios e ganhos e fluxo de caixa negativos, os investidores valorizavam o crescimento, a participação de mercado e os efeitos de rede. Com os investidores se concentrando em métricas de avaliação como preço-vendas, muitas empresas de internet recorreram à contabilidade agressiva para inflar a receita.
Com os mercados de capitais investindo dinheiro no setor, as startups estavam em uma corrida para crescer rapidamente. Empresas sem tecnologia proprietária abandonaram a responsabilidade fiscal e gastaram uma fortuna em marketing para estabelecer marcas que se diferenciassem da concorrência. Algumas startups gastaram até 90% de seu orçamento em publicidade.
O Pico da Bolha da Internet
Quantidades recordes de capital começaram a fluir para a Nasdaq em 1997. Em 1999, 39% de todos os investimentos de capital de risco estavam indo para empresas de internet, e cerca de 295 dos 457 IPOs naquele ano estavam relacionados a empresas de internet, seguidos por 91 no primeiro trimestre de 2000 sozinho. A megafusão da AOL Time Warner , em janeiro de 2000, é considerada o auge dessa bolha, que se tornaria o maior fracasso de fusão da história. No auge da bolha, Greenspan notoriamente dobrou sua crença de que a bolha da internet era sustentável e que o setor de tecnologia, juntamente com a política do Fed sob sua liderança, transformou fundamentalmente a economia para aumentar permanentemente a produtividade.
A bolha da Internet estoura
No início do crescimento da bolha, Alan Greenspan, presidente do Fed , alertou os mercados sobre sua exuberância irracional em 5 de dezembro de 1996. Finalmente, na primavera de 2000, depois que bancos e corretoras usaram o excesso de liquidez que o Fed criou antes do Bug do ano 2000 para financiar ações da Internet, o Fed começou a aumentar levemente as taxas com base nos desequilíbrios inflacionários na economia. Depois de despejar gasolina no fogo, Greenspan agora tentava apagar as chamas inflacionárias e, diante da expansão monetária mais lenta, a bolha estourou imediatamente.
A queda que se seguiu viu o índice Nasdaq, que havia subido cinco vezes entre 1995 e 2000, cair de um pico de 5.048,62 em 10 de março de 2000 para 1.139,90 em 4 de outubro de 2002, uma queda de 76,81%. No final de 2001, a maioria das ações pontocom faliu. Mesmo os preços das ações de tecnologia blue-chip como Cisco, Intel e Oracle perderam mais de 80% de seu valor. Levaria 15 anos para o Nasdaq recuperar seu pico de pontocom, o que aconteceu em 23 de abril de 2015.
Destaques
O eventual estouro da bolha da internet foi fortemente influenciado pelas ações do Federal Reserve e de Alan Greenspan em particular.
A bolha da internet foi em grande parte o resultado de uma nova e mal compreendida oportunidade comercial apresentada pela popularização da rede mundial de computadores.
Muitos investidores, incluindo investidores institucionais, estavam incertos sobre como avaliar novas empresas com modelos de negócios baseados em atividades online.
