Internetowa bańka

Czym jest bańka internetowa?

Bańka internetowa była bańką spekulacyjną, która rozwinęła się po popularyzacji sieci WWW w 1991 roku. Mania była częścią szerszej bańki technologicznej, która doprowadziła do ogromnych przeinwestowania w telekomunikację i infrastrukturę IT. Ten pośpiech inwestycyjny doprowadził do gwałtownego wzrostu i późniejszego załamania na Nasdaq,. rynku amerykańskich akcji spółek technologicznych.

Zrozumienie bańki internetowej

Jedną z cech bańki internetowej lat 90. było zawieszenie przez inwestorów niewiary w rentowność wielu modeli biznesowych dot-comów. W tej Nowej Gospodarce firma musiała mieć tylko „.com” w swojej nazwie, aby zobaczyć, jak ceny jej akcji poszybują w górę po pierwszej ofercie publicznej (IPO), nawet jeśli jeszcze nie osiągnęły zysku, generując jakiekolwiek dodatnie przepływy pieniężne, a nawet generować jakiekolwiek przychody.

Inwestorów venture capital, banki inwestycyjne i domy maklerskie oskarżano o podekscytowanie akcjami dot-comów, aby mogli zarobić na fali IPO, ale polityka pieniężna Rezerwy Federalnej była głównym motorem bańki internetowej. Fed agresywnie obniżył stopy procentowe na przełomie lat 80. i 90., wypychając na rynki kapitałowe falę płynności, która zapoczątkowała boom technologiczny.

również postawa Greenspana, która rozwinęła się w tym okresie: w latach 1994-1995 Greenspan mocno lobbował za ratowaniem meksykańskiego peso, aw 1998 r. Fed wykupił Long Term Capital Management. To spowodowało, że inwestorzy technologiczni spodziewali się, że bez względu na fundamentalne czynniki, Fed z kolei uratuje ich również, jeśli bańka internetowa ma pęknąć.

Ponieważ uważano, że tradycyjnych metod wyceny nie można zastosować do akcji internetowych z nowymi modelami biznesowymi i ujemnymi zyskami i przepływami pieniężnymi, inwestorzy kładą nacisk na wzrost, udział w rynku i efekty sieciowe. Ponieważ inwestorzy koncentrują się na wskaźnikach wyceny, takich jak stosunek ceny do sprzedaży, wiele firm internetowych uciekło się do agresywnej rachunkowości w celu zawyżenia przychodów.

Rynki kapitałowe rzucały pieniędzmi na sektor, a start-upy ścigały się o szybki wzrost. Firmy bez żadnej zastrzeżonej technologii porzuciły odpowiedzialność fiskalną i wydały fortunę na marketing, aby stworzyć marki, które wyróżniałyby się na tle konkurencji. Niektóre start-upy przeznaczały na reklamę aż 90% swojego budżetu.

Szczyt bańki internetowej

Rekordowe ilości kapitału zaczęły napływać do Nasdaq w 1997 roku. Do 1999 roku 39% wszystkich inwestycji venture capital trafiło do firm internetowych, a prawie 295 z 457 IPO w tym roku dotyczyło firm internetowych, a następnie 91 w pierwszym kwartale z 2000 roku. Megafuzja AOL Time Warner w styczniu 2000 r. jest uważana za szczyt tej bańki, która stała się największą porażką w historii fuzji. W samym szczycie bańki Greenspan podwoił się w swoim przekonaniu, że bańka internetowa jest trwała i że sektor technologiczny, wraz z polityką Fed pod jego kierownictwem, fundamentalnie przekształcił gospodarkę, aby trwale zwiększyć produktywność.

Pęknięcie bańki internetowej

Na początku rozwoju bańki, prezes Fed Alan Greenspan ostrzegł rynki przed ich irracjonalnym entuzjazmem 5 grudnia 1996 r. Wreszcie, wiosną 2000 r., po tym, jak banki i biura maklerskie wykorzystały nadwyżkę płynności, którą Fed stworzył przed Błąd Y2K w celu finansowania akcji internetowych, Fed zaczął łagodnie podnosić stopy procentowe w oparciu o narastającą nierównowagę inflacyjną w gospodarce. Po dolaniu benzyny Greenspan próbował teraz stłumić inflacyjne płomienie, aw obliczu wolniejszej ekspansji monetarnej bańka natychmiast pękła.

Załamanie , które nastąpiło po nim, spowodowało, że indeks Nasdaq, który wzrósł pięciokrotnie w latach 1995-2000, spadł ze szczytowego poziomu 5048,62 10 marca 2000 r. do 1139,90 4 października 2002 r., co oznacza spadek o 76,81%. Do końca 2001 roku większość akcji dot-comów zbankrutowała. Nawet ceny akcji spółek typu blue chip, takich jak Cisco, Intel i Oracle, straciły ponad 80% swojej wartości. Nasdaq potrzebowałby 15 lat, aby odzyskać szczyt dot-comów, co zrobił 23 kwietnia 2015 roku.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Na ewentualne pęknięcie bańki internetowej duży wpływ miały w szczególności działania Rezerwy Federalnej i Alana Greenspana.

• Bańka internetowa była w dużej mierze wynikiem nowej, słabo rozumianej możliwości komercyjnej, jaką stworzyła popularyzacja sieci World Wide Web.

• Wielu inwestorów, w tym inwestorzy instytucjonalni, było niepewnych, jak wycenić nowe spółki z modelami biznesowymi opartymi na działaniach online.