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関心の表示(IOI)

関心の表示(IOI)

##関心表示(IOI)とは何ですか?

利息の表示(IOI)は、現在登録されている証券の購入に対する条件付きの拘束力のない利息を示す引受式であり、証券取引委員会(SEC)による承認を待っています。投資家のブローカーは、投資家に予備目論見書を提供する必要があります。ただし、M&Aの世界のIOIは同様の意図を持っていますが、実行方法が異なります。

Indication of Interest(IOI)の仕組み

証券および投資の世界では、通常、関心の表示(IOI)はIPO (新規株式公開)の前に表明されます。これは、現在規制当局の承認を待っている証券を購入することへの条件付きの拘束力のない関心を示しています(米国の証券はSECによってクリアされなければなりません)。登録プロセス中に証券を売却することは違法であるため、IOIは拘束力を持ちません。投資家の株式仲買人は、投資家に予備的な目論見書を提供する必要があります。 IOIは制限がなく、購入を確約するものではありません。

IOIは、セキュリティ名、参加者が購入または販売しているかどうか、株式数、容量、および/または購入または販売の価格の1つ以上の要素を含む取引利益の表現で構成されます。企業およびブローカーディーラーは、独自のシステムまたは専用の取引プラットフォームを介して、IOIの形で所有権またはクライアントの取引利益を電子的に通信または宣伝することができます。

IPOの関心のある兆候は、通常、先着順で受け入れられます。有価証券の需要は分配可能な供給を超える可能性があるため、関心を示すことは、IPOに購入できることを保証するものではありません。

IOIは購入する法的義務ではありませんが、投資家に会社が財政的にどのように行っているかについての一般的な考えを与えます。これは、バイインするかどうかの決定プロセスに役立ちます。

##特別な考慮事項

合併や買収の世界では、関心の兆候は、新規株式公開のIOIと意図が似ていますが、コンポーネントが異なります。繰り返しになりますが、これは拘束力のない合意ですが、この種のIOIは通常、買い手が作成し、売り手に宛てた準備された手紙の形で提供されます。目的は、会社を購入することへの真の関心を伝えることです。特に、IOIは、買収対象企業の目標評価に関するガイダンスを提供する必要があります。また、取引を完了するための一般的な条件についても概説する必要があります。合併や買収の典型的なIOIの要素には、多くの場合、次のものが含まれますが、これらに限定されません。

-おおよその価格帯。ドルの値の範囲(たとえば、1,000万ドルから1,500万ドル)で表すことも、EBITDAの倍数(たとえば、3から5倍のEBITDA)として表すこともできます。購入者の一般的な資金の利用可能性と資金源。

-経営陣の維持計画と取引後の株式所有者の役割。

-必要なデューデリジェンス項目とデューデリジェンスのタイムラインの概算。

-取引構造の潜在的な提案要素(資産と資本、レバレッジ取引、現金と資本など)。

-トランザクションを閉じるための時間枠。

Indication of Interest(IOI)vs. Letter of Intent(LOI)

関心の表示(IOI)は、資産の購入または取得に対する投資家の関心の非公式な通知です。それは拘束力がなく、意図の手紙(LOI)よりも決定的ではありません。関心のある指標には、値の範囲とトランザクションのあまり具体的でない詳細が含まれます。 LOIの前に来るIOIは、ネゴシエーションプロセスを開始します。

交渉の最後に、正式なレターオブインテント(LOI)が作成され、トランザクションの具体的な詳細が定義されます。 IOIと同様に、これは法的拘束力のある契約ではありません。むしろ、証券を購入するという投資家のコミットメントを表しており、正式な契約の基盤として機能します。

審査の結果、売り手がLOIの条件に同意した場合、合意を結ぶことができます。実行時に、売り手は買い手と独占契約を結び、一定期間他の買い手と契約することを禁止します。

IOIとLOIは拘束力がないため、トランザクションのどちらの当事者もネゴシエーションを終了できます。

##関心のある表示の例

2008年5月、BlackbaudのCEOであるMarc Chardonは、Kintera、Inc.の社長兼CEOであるRichard LaBarberaに改訂IOIを提出し、彼の会社の100%を買収することに関心を示しました。通知の中で、彼はより高い全額現金の申し出と引き換えに期限付きの独占取引を求めました。

IOIに含まれる詳細には、1株あたり1.12ドルの購入価格、全額現金オファーへのコミットメント、承認と終了条件、経営陣の保持計画、および2008年7月1日の終了予定日が含まれます。キンテラのCEOと一部の幹部および上級管理職が雇用契約を結ぶことを提案した。

さらに、IOIは独占条件の概要を示します。購入契約が締結されるまで、または購入者が交渉を終了するまで、キンテラは買収に関して第三者と契約を締結したり、第三者と話し合ったり交渉したり、キンテラに関する情報を第三者に提供したり、提案を求めたりすることはできません。 、または会社の代表者がこれらの禁止された活動のいずれかに従事することを許可します。

通知の最後には、通知の終了日(2008年5月21日)およびIOIが契約の拘束力のない前兆であるという記述を含む拘束力のある条項が記載されていました。

##結論

関心の表示(IOI)は、登録時に証券を購入することへの購入者の関心、または別の会社を買収することへの企業の関心を表す短い手紙または通知です。投資の場合、IOIはIPOの前にあり、財務の場合、IOIはレターオブインテント(LOI)の前にあります。正式な合意ではありませんが、購入者の深刻な関心を伝えるため、重要な意味を持ちます。

##ハイライト

-関心表示(IOI)は、会社を買収するか、利用可能になったら証券を購入するための拘束力のない契約です。

-IOIに関心を示しても、IPOに到達した後のセキュリティは保証されません。

-これらは拘束力がありませんが、IOIは重大な問い合わせのみを構成します。

-投資については、株式仲買人がIOIを導入します。

-これらの証券は、IPO登録時に表示されます。

## よくある質問

###関心のある表示をキャンセルできるのは誰ですか?

通知を送信する購入者は、関心表示(IOI)をキャンセルできます。確認期間を超えて未確認のままにしておくと、自動的にキャンセルされます。

###実用的な関心の兆候とは何ですか?

実用的な関心の兆候は、購入に関する具体的な詳細を提供するIOIです。このような詳細には、証券のシンボル、National Best Bid and Offer(NBBO)と同等またはそれを超える価格、サイズなどが含まれます。

###興味のある自然な兆候とは何ですか?

IOIが企業ではなく顧客から発信された場合、自然に関心が示されます。 FINRAはさらに、「会社が代理店ベースで表す顧客の利益、または顧客の注文を容易にするために、またはリスクのない元本ベースでの顧客の注文の実行の一部として確立された所有権のいずれかを指す」と定義しています。