Indicación de interés (IOI)

¿Qué es una indicación de interés (IOI)?

Una indicación de interés (IOI) es una expresión de suscripción que muestra un interés condicional y no vinculante en la compra de un valor que se encuentra actualmente en registro, en espera de la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). El corredor del inversionista está obligado a proporcionar al inversionista un prospecto preliminar. Sin embargo, los IOI en el mundo de las fusiones y adquisiciones tienen una intención similar pero se realizan de manera diferente.

Cómo funciona una indicación de interés (IOI)

En el mundo de los valores y las inversiones, una indicación de interés (IOI) generalmente se expresa antes de una IPO (oferta pública inicial). Demuestra un interés condicional y no vinculante en la compra de un valor que actualmente está esperando la aprobación regulatoria (los valores en los EE. UU. deben ser aprobados por la SEC). El IOI no es vinculante porque es ilegal vender un valor mientras aún se encuentra en el proceso de registro. El corredor de bolsa del inversionista está obligado a proporcionar al inversionista un prospecto preliminar. El IOI permanece abierto y no es un compromiso de compra.

Un IOI comprende expresiones de interés comercial que contienen uno o más de los siguientes elementos: el nombre del valor, si el participante está comprando o vendiendo, el número de acciones, la capacidad y/o el precio de compra o venta. Las firmas y los agentes de bolsa tienen la capacidad de comunicar electrónicamente o publicitar intereses comerciales de propiedad o de clientes en forma de IOI en el mercado, ya sea a través de sus propios sistemas o mediante plataformas comerciales dedicadas.

Las indicaciones de interés para las OPI generalmente se aceptan por orden de llegada. Debido a que la demanda de valores puede exceder la oferta disponible para distribuir, colocar una indicación de interés no garantiza que podrá comprar una oferta pública inicial.

Un IOI no es una obligación legal de compra, pero le dará al inversionista una idea general de cómo le está yendo financieramente a la empresa. Esto ayudará al proceso de decisión de comprar o no.

Consideraciones Especiales

En el mundo de las fusiones y adquisiciones,. una indicación de interés tiene una intención similar a un IOI para una oferta pública inicial, pero con diferentes componentes. Una vez más, es un acuerdo no vinculante, pero este tipo de IOI generalmente se presenta en forma de una carta preparada escrita por un comprador y dirigida al vendedor. El propósito es comunicar un interés genuino en comprar una empresa. Entre otras cosas, un IOI debe brindar orientación sobre una valoración objetivo para la empresa objetivo de la adquisición, y también debe describir las condiciones generales para completar un trato. Los elementos de un IOI típico para fusiones y adquisiciones a menudo incluyen, pero no se limitan a:

• Rango de precios aproximado; puede expresarse en un rango de valor en dólares (p. ej., $10 millones a 15 millones) o declararse como un múltiplo de EBITDA (p. ej., 3 a 5x EBITDA). Disponibilidad general de fondos y fuentes de financiación del comprador.

• Plan de retención de la gerencia y el papel de los propietarios de capital después de la transacción.

• Elementos de diligencia debida necesarios y una estimación aproximada del cronograma de diligencia debida.

• Posibles elementos propuestos de la estructura de la transacción (activo frente a capital, transacción apalancada, efectivo frente a capital, etc.).

• Plazo para cerrar la transacción.

Indicación de Interés (IOI) vs. Carta de Intención (LOI)

Una indicación de interés (IOI) es un aviso informal del interés de un inversor en comprar o adquirir un activo. No es vinculante y es menos definitivo que una carta de intención (LOI). La indicación de interés incluye rangos de valores y detalles menos específicos de la transacción. El IOI, ante la LOI, inicia el proceso de negociación.

Al final de las negociaciones, se crea la Carta de Intención (LOI) formal, que define los detalles específicos de la transacción. Al igual que el IOI, no es un acuerdo jurídicamente vinculante; más bien, expresa el compromiso del inversionista de comprar un valor y sirve como base para el contrato formal.

Tras la revisión, si el vendedor acepta los términos de la LOI, se puede llegar a un acuerdo. Tras la ejecución, el vendedor entra en un acuerdo exclusivo con el comprador, prohibiéndoles comprometerse con otros compradores por un período.

Cualquiera de las partes de una transacción puede terminar las negociaciones ya que las IOI y las LOI no son vinculantes.

Ejemplo de una Indicación de Interés

En mayo de 2008, el director ejecutivo de Blackbaud, Marc Chardon, presentó un IOI revisado a Richard LaBarbera, presidente y director ejecutivo de Kintera, Inc., expresando interés en adquirir el 100% de su empresa. En el aviso, solicitó un trato exclusivo con límite de tiempo a cambio de una oferta más alta en efectivo.

Los detalles incluidos en el IOI incluyeron el precio de compra de $1.12 por acción, su compromiso con una oferta en efectivo, aprobaciones y condiciones de cierre, un plan de retención de la gerencia y una fecha de cierre estimada del 1 de julio de 2008. En su plan de retención de la gerencia, propuso que el director general de Kintera y algunos ejecutivos y altos directivos recibirían acuerdos de empleo.

Además, el IOI describe las condiciones de exclusividad. Establece que hasta que se ejecute el acuerdo de compra o cuando el comprador finalice las negociaciones, Kintera no puede celebrar un acuerdo con un tercero con respecto a una adquisición, discutir o negociar con un tercero, proporcionar información sobre Kintera a un tercero, solicitar propuestas , o permitir que representantes de la empresa participen en cualquiera de estas actividades prohibidas.

El final del aviso enumeraba las disposiciones vinculantes, incluida la fecha de finalización del aviso (21 de mayo de 2008) y las declaraciones sobre el IOI como precursor no vinculante de un acuerdo.

La línea de fondo

Una indicación de interés (IOI) es una breve carta o aviso que expresa el interés de un comprador en comprar un valor registrado o el interés de una empresa en adquirir otra empresa. Para inversiones, el IOI precede a la IPO, y en finanzas, precede a la carta de intención (LOI). Aunque no es un acuerdo formal, tiene peso ya que comunica el interés serio del comprador.

Reflejos

• Las indicaciones de interés (IOI) son acuerdos no vinculantes para adquirir una empresa o comprar un valor una vez que esté disponible.

• Expresar interés en un IOI no proporciona ninguna garantía de la seguridad una vez que llega a la IPO.

• Aunque estos no son vinculantes, los IOI constituyen únicamente investigaciones serias.

• Para las inversiones, los corredores de bolsa ponen en marcha el IOI.

• Estos valores se expresan durante el registro de la oferta pública inicial.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Quién puede cancelar una indicación de interés?

El comprador que presenta el aviso puede cancelar la indicación de interés (IOI). Si no se confirma más allá del período de confirmación, se cancelará automáticamente.

¿Qué es una indicación de interés procesable?

Una indicación procesable de interés es un IOI que proporciona detalles específicos sobre la compra. Dichos detalles incluyen el símbolo del valor, un precio comparable o superior a la Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO), tamaño, etc.

¿Qué es una indicación natural de interés?

Una indicación natural de interés ocurre cuando IOI se origina con el cliente, en lugar de una empresa. FINRA lo define además como una referencia "ya sea al interés del cliente que una empresa representa como agencia o al interés de propiedad que se estableció para facilitar una orden de un cliente o como parte de la ejecución de una orden de un cliente sin riesgo".