Interessensbekundung (IOI)

Was ist eine Interessenbekundung (IOI)?

Eine Interessenbekundung (IOI) ist eine Zeichnungserklärung,. die ein bedingtes, unverbindliches Interesse am Kauf eines Wertpapiers zeigt, das sich derzeit in der Registrierung befindet und auf die Genehmigung durch die Securities and Exchange Commission (SEC) wartet. Der Makler des Anlegers muss dem Anleger einen vorläufigen Prospekt zur Verfügung stellen. IOIs in der Welt der Fusionen und Übernahmen haben jedoch ähnliche Absichten, werden jedoch unterschiedlich durchgeführt.

Wie eine Interessenbekundung (IOI) funktioniert

In der Wertpapier- und Anlagewelt wird typischerweise vor einem IPO (Initial Public Offering) eine Interessensbekundung (IOI) ausgedrückt. Es zeigt ein bedingtes, unverbindliches Interesse am Kauf eines Wertpapiers, das derzeit auf die behördliche Genehmigung wartet (Wertpapiere in den USA müssen von der SEC freigegeben werden). Das IOI ist unverbindlich, da es illegal ist, ein Wertpapier noch während des Registrierungsprozesses zu verkaufen. Der Börsenmakler des Anlegers muss dem Anleger einen vorläufigen Prospekt zur Verfügung stellen. Der IOI bleibt unbefristet und ist keine Kaufverpflichtung.

Ein IOI umfasst Handelsinteressenbekundungen, die eines oder mehrere der folgenden Elemente enthalten: den Namen des Wertpapiers, ob der Teilnehmer kauft oder verkauft, die Anzahl der Aktien, die Kapazität und/oder den Preis des Kaufs oder Verkaufs. Firmen und Broker-Dealer haben die Möglichkeit, Eigen- oder Kundenhandelsinteressen in Form von IOIs elektronisch an den Markt zu kommunizieren oder zu bewerben, entweder über ihre eigenen Systeme oder über dedizierte Handelsplattformen.

Interessensbekundungen für IPOs werden in der Regel nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“ akzeptiert. Da die Nachfrage nach Wertpapieren das zum Vertrieb verfügbare Angebot übersteigen kann, garantiert die Platzierung einer Interessensbekundung nicht, dass Sie sich an einem Börsengang beteiligen können.

Ein IOI ist keine gesetzliche Kaufverpflichtung, gibt dem Investor aber einen allgemeinen Überblick über die finanzielle Lage des Unternehmens. Dies wird den Entscheidungsprozess für oder gegen einen Kauf unterstützen.

Besondere Überlegungen

In der Welt der Fusionen und Übernahmen ähnelt eine Interessensbekundung der Absicht eines IOI für einen Börsengang, jedoch mit anderen Komponenten. Auch hier handelt es sich um eine unverbindliche Vereinbarung, aber diese Art von IOI kommt normalerweise in Form eines vorbereiteten Briefes, der von einem Käufer geschrieben und an den Verkäufer adressiert wird. Der Zweck besteht darin, ein echtes Interesse am Kauf eines Unternehmens zu kommunizieren. Ein IOI soll unter anderem eine Orientierungshilfe für eine Zielbewertung des Akquisitionszielunternehmens geben und die Rahmenbedingungen für den Abschluss eines Deals skizzieren. Elemente eines typischen IOI für Fusionen und Übernahmen umfassen häufig, sind aber nicht beschränkt auf:

• Ungefähre Preisspanne; kann in einem Dollarwertbereich (z. B. 10 bis 15 Millionen US-Dollar) oder als Vielfaches des EBITDA (z. B. 3- bis 5-faches EBITDA) ausgedrückt werden. Allgemeine Verfügbarkeit von Mitteln und Finanzierungsquellen des Käufers.

• Managementbindungsplan und die Rolle des/der Anteilseigner(s) nach der Transaktion.

• Notwendige Due-Diligence-Punkte und eine grobe Schätzung des Due-Diligence-Zeitplans.

• Mögliche vorgeschlagene Elemente der Transaktionsstruktur (Vermögenswert vs. Eigenkapital, Leveraged Transaction, Barmittel vs. Eigenkapital usw.).

• Zeitrahmen zum Abschluss der Transaktion.

Interessenbekundung (IOI) vs. Absichtserklärung (LOI)

Eine Interessensbekundung (IOI) ist eine formlose Mitteilung des Interesses eines Anlegers am Kauf oder Erwerb eines Vermögenswerts. Er ist unverbindlich und weniger endgültig als ein Letter of Intent (LOI). Die Interessensbekundung umfasst Wertspannen und weniger spezifische Details der Transaktion. Der IOI, der vor dem LOI steht, beginnt den Verhandlungsprozess.

Am Ende der Verhandlungen wird die formelle Absichtserklärung (LOI) erstellt, die die spezifischen Details der Transaktion definiert. Wie das IOI ist es keine rechtsverbindliche Vereinbarung; Vielmehr drückt es die Verpflichtung des Anlegers zum Kauf eines Wertpapiers aus und dient als Grundlage für den formellen Vertrag.

Wenn der Verkäufer nach Überprüfung die Bedingungen des LOI akzeptiert, kann eine Vereinbarung getroffen werden. Bei der Ausführung schließt der Verkäufer eine Exklusivvereinbarung mit dem Käufer ab, die es ihm untersagt, mit anderen Käufern für einen bestimmten Zeitraum zusammenzuarbeiten.

Beide Parteien einer Transaktion können die Verhandlungen beenden, da IOIs und LOIs unverbindlich sind.

Beispiel für eine Interessensbekundung

Im Mai 2008 reichte Marc Chardon, CEO von Blackbaud, Richard LaBarbera, President und CEO von Kintera, Inc., einen überarbeiteten IOI ein, in dem er sein Interesse am Erwerb von 100 % seines Unternehmens bekundete. In der Mitteilung bat er um einen zeitgebundenen exklusiven Deal im Austausch für ein höheres All-Cash-Angebot.

Zu den im IOI enthaltenen Details gehörten der Kaufpreis von 1,12 $ pro Aktie, seine Verpflichtung zu einem Barangebot, Genehmigungen und Abschlussbedingungen, ein Managementbindungsplan und ein voraussichtliches Abschlussdatum am 1. Juli 2008. In seinem Managementbindungsplan, Es schlug vor, dass der CEO von Kintera und einige Führungskräfte und leitende Manager Arbeitsverträge erhalten würden.

Darüber hinaus skizziert das IOI die Exklusivitätsbedingungen. Darin heißt es, dass Kintera bis zum Abschluss des Kaufvertrags oder wenn der Käufer die Verhandlungen beendet, keine Vereinbarung mit einem Dritten über einen Erwerb abschließen, mit einem Dritten diskutieren oder verhandeln, Informationen über Kintera an einen Dritten weitergeben, Angebote einholen darf , oder Vertretern des Unternehmens erlauben, sich an einer dieser verbotenen Aktivitäten zu beteiligen.

Am Ende der Mitteilung wurden die verbindlichen Bestimmungen aufgeführt, einschließlich des Enddatums der Mitteilung (21. Mai 2008) und Aussagen darüber, dass das IOI ein unverbindlicher Vorläufer einer Vereinbarung ist.

Das Endergebnis

Eine Interessenbekundung (IOI) ist ein kurzer Brief oder eine Mitteilung, die das Interesse eines Käufers am Kauf eines Wertpapiers in Registrierung oder das Interesse eines Unternehmens am Erwerb eines anderen Unternehmens zum Ausdruck bringt. Bei Investitionen geht der IOI dem Börsengang voraus, und im Finanzbereich geht er dem Letter of Intent (LOI) voraus. Obwohl es sich nicht um eine förmliche Vereinbarung handelt, hat sie Gewicht, da sie das ernsthafte Interesse des Käufers zum Ausdruck bringt.

Höhepunkte

• Indications of Interest (IOIs) sind unverbindliche Vereinbarungen, ein Unternehmen zu erwerben oder ein verfügbares Wertpapier zu kaufen.

• Die Interessenbekundung an einem IOI bietet keine Garantie für die Sicherheit, sobald sie den Börsengang erreicht.

• Auch wenn diese unverbindlich sind, stellen IOIs nur seriöse Anfragen dar.

• Für Investitionen setzen Börsenmakler das IOI ein.

• Diese Wertpapiere werden während der IPO-Registrierung ausgedrückt.

FAQ

Wer kann eine Interessensbekundung stornieren?

Der kündigende Käufer kann die Interessensbekundung (IOI) stornieren. Wenn es nach Ablauf der Bestätigungsfrist unbestätigt bleibt, wird es automatisch storniert.

Was ist eine umsetzbare Interessenbekundung?

Eine umsetzbare Interessensbekundung ist ein IOI, der spezifische Details zum Kauf enthält. Zu diesen Details gehören das Symbol des Wertpapiers, ein Preis, der mit dem National Best Bid and Offer (NBBO) vergleichbar ist oder diesen übersteigt, die Größe usw.

Was ist eine natürliche Interessensbekundung?

Eine natürliche Interessensbekundung tritt auf, wenn IOI vom Kunden und nicht von einer Firma stammt. FINRA definiert es weiter als „entweder auf Kundeninteressen, die ein Unternehmen auf Agenturbasis vertritt, oder auf Eigentumsinteressen, die zur Erleichterung eines Kundenauftrags oder als Teil einer Ausführung eines Kundenauftrags auf risikoloser Prinzipalbasis begründet wurden“.