Indikasjon av interesse (IOI)
Hva er en indikasjon på interesse (IOI)?
En indikasjon på interesse (IOI) er et tegningsuttrykk som viser en betinget, ikke-bindende interesse i å kjøpe et verdipapir som for øyeblikket er under registrering – og venter på godkjenning fra Securities and Exchange Commission (SEC). Investors megler er pålagt å gi investoren et foreløpig prospekt. Imidlertid har IOIer i fusjons- og oppkjøpsverdenen lignende hensikter, men gjøres annerledes.
Hvordan en indikasjon av interesse (IOI) fungerer
I verdipapir- og investeringsverdenen uttrykkes en interesseindikasjon (IOI) vanligvis i forkant av en børsnotering (initial public offering). Det viser en betinget, ikke-bindende interesse i å kjøpe et verdipapir som for øyeblikket venter på regulatorisk godkjenning (verdipapirer i USA må godkjennes av SEC). IOI er ikke-bindende fordi det er ulovlig å selge et verdipapir mens det fortsatt er i registreringsprosessen. Investors aksjemegler er pålagt å gi investoren et foreløpig prospekt. IOI forblir åpen og er ikke en forpliktelse til å kjøpe.
En IOI omfatter uttrykk for handelsinteresse som inneholder ett eller flere av følgende elementer: verdipapirnavnet, om deltakeren kjøper eller selger, antall aksjer, kapasitet og/eller prisen på kjøpet eller salget. Firmaer og megler-forhandlere har muligheten til å elektronisk kommunisere eller annonsere proprietære eller klienthandelsinteresser i form av IOIer til markedsplassen, enten gjennom sine egne systemer eller gjennom dedikerte handelsplattformer.
Indikasjoner på interesse for børsnoteringer aksepteres vanligvis etter førstemann-til-mølla-prinsippet. Fordi etterspørselen etter verdipapirer kan overstige tilbudet som er tilgjengelig for distribusjon, garanterer ikke å plassere en indikasjon på interesse at du vil være i stand til å kjøpe deg inn i en børsnotering.
En IOI er ikke en juridisk forpliktelse til å kjøpe, men den vil gi investoren en generell idé om hvordan selskapet har det økonomisk. Dette vil hjelpe beslutningsprosessen om å kjøpe inn eller ikke.
Spesielle hensyn
I en verden av fusjoner og oppkjøp er en indikasjon på interesse lik intensjon som en IOI for et børsnotert tilbud, men med forskjellige komponenter. Nok en gang er det en uforpliktende avtale, men denne typen IOI kommer vanligvis i form av et forberedt brev skrevet av en kjøper og adressert til selgeren. Hensikten er å kommunisere en genuin interesse for å kjøpe en bedrift. En IOI bør blant annet gi veiledning om en målverdivurdering for oppkjøpsmålselskapet, og den bør også skissere de generelle betingelsene for å gjennomføre en handel. Elementer i en typisk IOI for fusjoner og oppkjøp inkluderer ofte, men er ikke begrenset til:
Omtrentlig prisklasse; kan uttrykkes i et verdiområde for dollar (f.eks. $10 millioner til 15 millioner dollar) eller angis som et multiplum av EBITDA (f.eks. 3 til 5x EBITDA). Kjøpers generelle tilgjengelighet av midler og finansieringskilder.
Ledelsens oppbevaringsplan og rollen til aksjeeier(e) etter transaksjonen.
Nødvendige due diligence-artikler og et grovt estimat av due diligence-tidslinjen.
Potensielle foreslåtte elementer i transaksjonsstrukturen (aktiva vs egenkapital, belånt transaksjon, kontanter vs egenkapital, etc.).
Tidsramme for å avslutte transaksjonen.
Indikasjon av interesse (IOI) vs. intensjonsavtale (LOI)
En indikasjon på interesse (IOI) er en uformell melding om en investors interesse i å kjøpe eller anskaffe en eiendel. Det er ikke-bindende og mindre definitivt enn en intensjonsavtale (LOI). Indikasjonen av interesse inkluderer verdiområder og mindre spesifikke detaljer om transaksjonen. IOI, som kommer før LOI, begynner forhandlingsprosessen.
På slutten av forhandlingene opprettes den formelle intensjonsavtalen (LOI), som definerer de spesifikke detaljene for transaksjonen. I likhet med IOI er det ikke en juridisk bindende avtale; snarere uttrykker det investorens forpliktelse til å kjøpe et verdipapir og fungerer som grunnlaget for den formelle kontrakten.
Ved gjennomgang, hvis selgeren godtar vilkårene i LOI, kan en avtale inngås. Ved utførelse inngår selgeren en eksklusiv avtale med kjøperen som forbyr dem å engasjere seg med andre kjøpere i en periode.
Hver av partene i en transaksjon kan avslutte forhandlingene siden IOI-er og LOI-er er ikke-bindende.
Eksempel på en indikasjon på interesse
I mai 2008 sendte Blackbauds administrerende direktør Marc Chardon en revidert IOI til Richard LaBarbera, president og administrerende direktør i Kintera, Inc., og uttrykte interesse for å kjøpe 100 % av selskapet hans. I varselet ba han om en tidsbestemt eksklusiv avtale i bytte mot et høyere kontanttilbud.
Detaljer inkludert i IOI inkluderte kjøpsprisen på $1,12 per aksje, dets forpliktelse til et tilbud med kontanter, godkjenninger og avsluttende betingelser, en oppbevaringsplan for ledelsen, og en estimert sluttdato 1. juli 2008. I sin ledelsesplan, den foreslo at Kinteras administrerende direktør og noen ledere og toppledere skulle motta ansettelsesavtaler.
I tillegg skisserer IOI eksklusivitetsvilkårene. Den sier at inntil kjøpsavtalen er gjennomført eller når kjøperen avslutter forhandlingene, kan Kintera ikke inngå avtale med tredjepart om oppkjøp, diskutere eller forhandle med tredjepart, gi opplysninger om Kintera til tredjepart, innhente forslag , eller la representanter for selskapet delta i noen av disse forbudte aktivitetene.
Slutten av kunngjøringen listet opp de bindende bestemmelsene, inkludert varselets oppsigelsesdato (21. mai 2008) og uttalelser om at IOI er en ikke-bindende forløper til en avtale.
Bunnlinjen
En indikasjon på interesse (IOI) er et kort brev eller varsel som uttrykker en kjøpers interesse i å kjøpe et verdipapir i registrering eller et selskaps interesse i å kjøpe et annet selskap. For investeringer går IOI foran børsnoteringen, og i finans går den foran intensjonsavtalen (LOI). Selv om det ikke er en formell avtale, har den vekt da den kommuniserer kjøperens seriøse interesse.
Høydepunkter
Indikasjoner på interesse (IOI) er uforpliktende avtaler om å kjøpe et selskap eller kjøpe et verdipapir når det er tilgjengelig.
Å uttrykke interesse for en IOI gir ingen garanti for sikkerheten når den når børsnoteringen.
Selv om disse er uforpliktende, utgjør IOI kun seriøse henvendelser.
– For investeringer setter aksjemeglere IOI på plass.
- Disse verdipapirene er uttrykt under IPO-registrering.
FAQ
Hvem kan kansellere en indikasjon på interesse?
Kjøperen som sender inn varselet kan kansellere interesseangivelsen (IOI). Hvis den blir ubekreftet utover bekreftelsesperioden, avbrytes den automatisk.
Hva er en handlingsindikasjon på interesse?
En handlingsindikasjon på interesse er en IOI som gir spesifikke detaljer om kjøpet. Slike detaljer inkluderer verdipapirets symbol, en pris som kan sammenlignes med eller overskrider det nasjonale beste bud og tilbud (NBBO), størrelse osv.
Hva er en naturlig indikasjon på interesse?
En naturlig indikasjon på interesse oppstår når IOI kommer fra kunden, i stedet for et firma. FINRA definerer det videre som å referere "enten til kundeinteresser et firma representerer på byråbasis eller til eierinteresser som ble etablert for å lette en kundeordre eller som en del av en utførelse av en kundeordre på risikofri hovedbasis."
