Indicação de Interesse (IOI)
O que é uma indicação de interesse (IOI)?
Uma indicação de interesse (IOI) é uma expressão de subscrição que mostra um interesse condicional e não vinculativo na compra de um tÃtulo que está atualmente em registro - aguardando aprovação da Securities and Exchange Commission (SEC). O corretor do investidor é obrigado a fornecer ao investidor um prospecto preliminar. No entanto, os IOIs no mundo das fusões e aquisições têm intenções semelhantes, mas são feitos de maneira diferente.
Como funciona uma indicação de interesse (IOI)
No mundo dos tÃtulos e investimentos, uma indicação de interesse (IOI) é normalmente expressa antes de um IPO (oferta pública inicial). Demonstra um interesse condicional e não vinculativo na compra de um tÃtulo que está atualmente aguardando aprovação regulatória (tÃtulos nos EUA devem ser liberados pela SEC). O IOI não é vinculativo porque é ilegal vender um tÃtulo durante o processo de registo. O corretor da bolsa do investidor é obrigado a fornecer ao investidor um prospecto preliminar. O IOI permanece em aberto e não é um compromisso de compra.
Um IOI compreende manifestações de interesse de negociação que contenham um ou mais dos seguintes elementos: o nome do tÃtulo, se o participante está comprando ou vendendo, o número de ações, capacidade e/ou preço de compra ou venda. As empresas e corretoras têm a capacidade de comunicar eletronicamente ou anunciar interesses comerciais proprietários ou de clientes na forma de IOIs para o mercado, seja por meio de seus próprios sistemas ou por meio de plataformas de negociação dedicadas.
As indicações de interesse para IPOs geralmente são aceitas por ordem de chegada. Como a demanda por tÃtulos pode exceder a oferta disponÃvel para distribuição, colocar uma indicação de interesse não garante que você poderá comprar em um IPO.
Um IOI não é uma obrigação legal de compra, mas dará ao investidor uma ideia geral de como a empresa está se saindo financeiramente. Isso ajudará no processo de decisão de comprar ou não.
Considerações Especiais
No mundo das fusões e aquisições,. uma indicação de interesse é semelhante em intenção a um IOI para uma oferta pública inicial, mas com componentes diferentes. Mais uma vez, é um acordo não vinculativo, mas esse tipo de IOI geralmente vem na forma de uma carta preparada escrita por um comprador e endereçada ao vendedor. O objetivo é comunicar um interesse genuÃno em comprar uma empresa. Entre outras coisas, um IOI deve fornecer orientação sobre uma avaliação-alvo para a empresa-alvo da aquisição e também deve descrever as condições gerais para a conclusão de um negócio. Os elementos de um IOI tÃpico para fusões e aquisições geralmente incluem, mas não estão limitados a:
Faixa de preço aproximada; pode ser expresso em uma faixa de valor em dólares (por exemplo, US$ 10 milhões a 15 milhões) ou declarado como um múltiplo do EBITDA (por exemplo, 3 a 5x EBITDA). Disponibilidade geral de fundos e fontes de financiamento do comprador.
Plano de retenção de gestão e o papel do(s) proprietário(s) de capital após a transação.
Itens de due diligence necessários e uma estimativa aproximada do cronograma de due diligence.
Potenciais elementos propostos da estrutura da transação (ativo x patrimônio, operação alavancada, caixa x patrimônio, etc.).
Prazo para fechar a transação.
Indicação de Interesse (IOI) vs. Carta de Intenção (LOI)
Uma indicação de interesse (IOI) é um aviso informal do interesse de um investidor em comprar ou adquirir um ativo. É não vinculativo e menos definitivo do que uma carta de intenção (LOI). A indicação de interesse inclui faixas de valores e detalhes menos especÃficos da operação. O IOI, vindo antes do LOI, inicia o processo de negociação.
Ao final das negociações, é criada a Carta de Intenções (LOI) formal, definindo os detalhes especÃficos da transação. Como o IOI, não é um acordo juridicamente vinculativo; em vez disso, expressa o compromisso do investidor em comprar um tÃtulo e serve como base para o contrato formal.
Após análise, se o vendedor aceitar os termos da LOI, um acordo pode ser feito. Após a execução, o vendedor firma um contrato de exclusividade com o comprador, proibindo-o de se envolver com outros compradores por um perÃodo.
Qualquer uma das partes de uma transação pode encerrar as negociações, pois IOIs e LOIs não são vinculantes.
Exemplo de uma indicação de interesse
Em maio de 2008, o CEO da Blackbaud, Marc Chardon, apresentou um IOI revisado a Richard LaBarbera, Presidente e CEO da Kintera, Inc., manifestando interesse em adquirir 100% de sua empresa. No aviso, ele pediu um acordo exclusivo com prazo determinado em troca de uma oferta maior em dinheiro.
Os detalhes incluÃdos no IOI incluÃam o preço de compra de $ 1,12 por ação, seu compromisso com uma oferta em dinheiro, aprovações e condições de fechamento, um plano de retenção da administração e uma data de encerramento estimada em 1º de julho de 2008. Em seu plano de retenção da administração, propôs que o CEO da Kintera e alguns executivos e gerentes seniores recebessem contratos de trabalho.
Além disso, o IOI descreve as condições de exclusividade. Afirma que até que o contrato de compra seja executado ou quando o comprador encerrar as negociações, a Kintera não poderá celebrar um acordo com terceiros sobre uma aquisição, discutir ou negociar com terceiros, fornecer informações sobre a Kintera a terceiros, solicitar propostas , ou permitir que representantes da empresa se envolvam em qualquer uma dessas atividades proibidas.
O final do aviso listava as disposições vinculantes, incluindo a data de término do aviso (21 de maio de 2008) e declarações sobre o IOI ser um precursor não vinculativo de um contrato.
A linha de fundo
Uma indicação de interesse (IOI) é uma breve carta ou aviso que expressa o interesse de um comprador em comprar um tÃtulo em registro ou o interesse de uma empresa em adquirir outra empresa. Para investimentos, o IOI antecede o IPO e, em finanças, antecede a carta de intenção (LOI). Embora não seja um acordo formal, tem peso, pois comunica o sério interesse do comprador.
Destaques
Indicações de interesse (IOIs) são acordos não vinculativos para adquirir uma empresa ou comprar um tÃtulo uma vez disponÃvel.
Manifestar interesse em um IOI não fornece qualquer garantia do tÃtulo quando ele chega ao IPO.
Embora não sejam vinculantes, os IOIs constituem apenas investigações sérias.
Para investimentos, os corretores colocam o IOI no lugar.
Esses tÃtulos são expressos durante o registro do IPO.
PERGUNTAS FREQUENTES
Quem pode cancelar uma indicação de interesse?
O comprador que enviar o aviso pode cancelar a indicação de interesse (IOI). Se não for confirmado além do perÃodo de confirmação, ele será cancelado automaticamente.
O que é uma indicação de interesse acionável?
Uma indicação de interesse acionável é um IOI que fornece detalhes especÃficos sobre a compra. Tais detalhes incluem o sÃmbolo do tÃtulo, um preço comparável ou superior ao National Best Bid and Offer (NBBO), tamanho, etc.
O que é uma indicação natural de interesse?
Uma indicação natural de interesse ocorre quando o IOI se origina com o cliente, e não com uma empresa. A FINRA define ainda como referindo-se "ao interesse do cliente que uma empresa representa em uma base de agência ou ao interesse proprietário que foi estabelecido para facilitar um pedido do cliente ou como parte de uma execução de um pedido do cliente em uma base de principal sem risco".
