Wskazanie zainteresowania (IOI)

Co to jest wskazanie zainteresowania (IOI)?

Wskazanie zainteresowania (IOI) to wyrażenie o subemisji wykazujące warunkowe, niewiążące zainteresowanie zakupem papieru wartościowego, który jest obecnie w trakcie rejestracji — oczekuje na zatwierdzenie przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Broker inwestora jest zobowiązany do przedstawienia inwestorowi wstępnego prospektu emisyjnego. Jednak IOI w świecie fuzji i przejęć mają podobne intencje, ale są realizowane inaczej.

Jak działa wskazanie zainteresowania (IOI)

W świecie papierów wartościowych i inwestycji wskazanie zainteresowania (IOI) jest zazwyczaj wyrażane przed IPO (pierwsza oferta publiczna). Świadczy o warunkowym, niewiążącym interesie zakupu papierów wartościowych, które obecnie oczekują na zatwierdzenie przez organy regulacyjne (papiery wartościowe w USA muszą zostać rozliczone przez SEC). IOI jest niewiążące, ponieważ sprzedaż papierów wartościowych w trakcie procesu rejestracji jest nielegalna. Makler giełdowy inwestora jest zobowiązany do przekazania inwestorowi wstępnego prospektu emisyjnego. IOI pozostaje otwarty i nie stanowi zobowiązania do zakupu.

IOI zawiera wyrażenia zainteresowania handlowego, które zawierają jeden lub więcej z następujących elementów: nazwę papieru wartościowego, czy uczestnik kupuje lub sprzedaje, liczbę akcji, pojemność i/lub cenę kupna lub sprzedaży. Firmy i brokerzy-dealerzy mają możliwość elektronicznego komunikowania się lub reklamowania zastrzeżonych lub klientów interesów handlowych w formie IOI na rynku, za pośrednictwem własnych systemów lub dedykowanych platform transakcyjnych.

Wskazania zainteresowania IPO są zazwyczaj przyjmowane na zasadzie „kto pierwszy, ten lepszy”. Ponieważ popyt na papiery wartościowe może przekroczyć podaż dostępną do dystrybucji, umieszczenie wskazania zainteresowania nie gwarantuje, że będziesz w stanie kupić w IPO.

IOI nie jest prawnym obowiązkiem zakupu, ale daje inwestorowi ogólne pojęcie o tym, jak firma radzi sobie finansowo. Pomoże to w podjęciu decyzji o zakupie lub nie.

Uwagi specjalne

W świecie fuzji i przejęć wskazanie zainteresowania jest podobne do IOI dla pierwszej oferty publicznej, ale z innymi elementami. Po raz kolejny jest to umowa niewiążąca, ale tego rodzaju IOI zwykle ma postać przygotowanego listu napisanego przez kupującego i zaadresowanego do sprzedającego. Celem jest zakomunikowanie autentycznego zainteresowania zakupem firmy. Między innymi IOI powinien zawierać wytyczne dotyczące wyceny docelowej dla spółki docelowej przejęcia, a także powinien określać ogólne warunki sfinalizowania transakcji. Elementy typowego IOI dla fuzji i przejęć często obejmują między innymi:

Przybliżony przedział cenowy; można wyrazić w zakresie wartości w dolarach (np. od 10 do 15 mln USD) lub jako wielokrotność EBITDA (np. 3 do 5x EBITDA). Ogólna dostępność środków i źródeł finansowania Kupującego.
Plan utrzymania kierownictwa i rola właściciela (właścicieli) kapitału po transakcji.
Niezbędne elementy należytej staranności i przybliżone oszacowanie harmonogramu należytej staranności.
Potencjalne proponowane elementy struktury transakcji (aktywa vs kapitał, transakcja lewarowana, gotówka vs kapitał itp.).
Termin zamknięcia transakcji.

Wskazanie zainteresowania (IOI) a list intencyjny (LOI)

Wskazanie zainteresowania (IOI) to nieformalne powiadomienie o zainteresowaniu inwestora zakupem lub nabyciem aktywów. Jest niewiążący i mniej ostateczny niż list intencyjny (LOI). Wskazanie zainteresowania obejmuje zakresy wartości i mniej szczegółowe szczegóły transakcji. IOI, poprzedzający LOI, rozpoczyna proces negocjacji.

Na zakończenie negocjacji powstaje formalny list intencyjny (LOI), określający szczegółowe szczegóły transakcji. Podobnie jak IOI, nie jest to prawnie wiążąca umowa; wyraża raczej zobowiązanie inwestora do zakupu papieru wartościowego i służy jako podstawa formalnej umowy.

Po zapoznaniu się, jeśli sprzedający akceptuje warunki LOI, można zawrzeć umowę. Po wykonaniu sprzedający zawiera umowę na wyłączność z kupującym, zabraniając mu przez pewien czas angażowania się w relacje z innymi kupującymi.

Każda ze stron transakcji może zakończyć negocjacje, ponieważ IOI i LOI nie są wiążące.

Przykład wskazania zainteresowania

W maju 2008 r. dyrektor generalny Blackbaud, Marc Chardon, złożył zrewidowane IOI Richardowi LaBarbera, prezesowi i dyrektorowi generalnemu Kintera, Inc., wyrażając zainteresowanie nabyciem 100% jego firmy. W zawiadomieniu poprosił o ograniczoną czasowo umowę na wyłączność w zamian za wyższą ofertę całkowicie gotówkową.

Szczegóły zawarte w IOI obejmowały cenę zakupu 1,12 USD za akcję, zobowiązanie do złożenia oferty całkowicie pieniężnej, zatwierdzenia i warunki zamknięcia, plan utrzymania kierownictwa oraz szacowaną datę zamknięcia 1 lipca 2008 r. W swoim planie utrzymania kierownictwa, zaproponował, aby dyrektor generalny Kintery oraz niektórzy dyrektorzy i menedżerowie wyższego szczebla otrzymali umowy o pracę.

Ponadto IOI określa warunki wyłączności. Oświadcza, że do czasu zawarcia umowy kupna lub zakończenia negocjacji przez kupującego, Kintera nie może zawrzeć umowy z osobą trzecią w sprawie przejęcia, dyskutować lub negocjować z osobą trzecią, przekazywać informacji o Kintera osobie trzeciej, zabiegać o propozycje , ani zezwalać przedstawicielom firmy na angażowanie się w dowolne z tych zabronionych działań.

W końcu wypowiedzenia wymieniono obowiązujące postanowienia, w tym termin wypowiedzenia (21 maja 2008 r.) oraz oświadczenia o tym, że IOI jest niewiążącym prekursorem umowy.

Podsumowanie

Wskazanie zainteresowania (IOI) to krótkie pismo lub zawiadomienie, które wyraża zainteresowanie nabywcy zakupem papieru wartościowego przy rejestracji lub zainteresowanie firmy nabyciem innej firmy. W przypadku inwestycji IOI poprzedza IPO, a w finansach – list intencyjny (LOI). Chociaż nie jest to formalna umowa, ma duże znaczenie, ponieważ komunikuje poważny interes kupującego.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

Wskazania zainteresowania (IOI) to niewiążące umowy nabycia firmy lub zakupu papierów wartościowych, gdy tylko będą dostępne.
Wyrażenie zainteresowania IOI nie daje żadnej gwarancji bezpieczeństwa po dotarciu do IPO.
Mimo że nie są one wiążące, IOI stanowią jedynie poważne zapytania.
W przypadku inwestycji maklerzy giełdowi wprowadzają IOI.
Te papiery wartościowe są wyrażane podczas rejestracji IPO.

FAQ

Kto może anulować wskazanie zainteresowania?

Kupujący składając zawiadomienie może anulować wskazanie zainteresowania (IOI). Jeśli pozostanie niepotwierdzony po upływie okresu potwierdzenia, zostanie automatycznie anulowany.

Co to jest wskazanie zainteresowania, które można zastosować?

Interaktywnym wskazaniem zainteresowania jest IOI, które zawiera szczegółowe informacje o zakupie. Takie szczegóły obejmują symbol papieru wartościowego, cenę porównywalną lub przewyższającą National Best Bid and Offer (NBBO), wielkość itp.

Co to jest naturalne wskazanie zainteresowania?

Naturalna oznaka zainteresowania pojawia się, gdy IOI pochodzi od klienta, a nie od firmy. FINRA dalej definiuje to jako odniesienie „albo do interesu klienta, który firma reprezentuje na zasadzie agencyjnej, albo do interesu własności, który został ustanowiony w celu ułatwienia zamówienia klienta lub jako część realizacji zamówienia klienta na zasadzie bez ryzyka”.