Indikation af interesse (IOI)
Hvad er en indikation af interesse (IOI)?
En indikation af interesse (IOI) er et tegningsudtryk,. der viser en betinget, ikke-bindende interesse i at købe et værdipapir, der i øjeblikket er i registrering – afventer godkendelse fra Securities and Exchange Commission (SEC). Investorens mægler er forpligtet til at give investoren et foreløbigt prospekt. Imidlertid har IOI'er i fusions- og opkøbsverdenen lignende hensigter, men gøres anderledes.
Hvordan en indikation af interesse (IOI) fungerer
I værdipapir- og investeringsverdenen udtrykkes en indikation af interesse (IOI) typisk forud for en børsnotering (initial public offering). Det viser en betinget, ikke-bindende interesse i at købe et værdipapir, der i øjeblikket afventer regulatorisk godkendelse (værdipapirer i USA skal cleares af SEC). IOI er ikke-bindende, fordi det er ulovligt at sælge et værdipapir, mens det stadig er i registreringsprocessen. Investorens børsmægler er forpligtet til at give investoren et foreløbigt prospekt. IOI forbliver åben og er ikke en forpligtelse til at købe.
En IOI omfatter udtryk for handelsinteresse, der indeholder et eller flere af følgende elementer: værdipapirets navn, om deltageren køber eller sælger, antallet af aktier, kapacitet og/eller prisen på købet eller salget. Firmaer og mægler-forhandlere har mulighed for elektronisk at kommunikere eller annoncere proprietære eller klienthandelsinteresser i form af IOI'er til markedspladsen, enten gennem deres egne systemer eller gennem dedikerede handelsplatforme.
Indikationer af interesse for børsnoteringer accepteres normalt efter først-til-mølle-princippet. Fordi efterspørgslen efter værdipapirer kan overstige det udbud, der er til rådighed til at distribuere, garanterer placeringen af en interesseindikation ikke, at du vil være i stand til at købe ind i en børsnotering.
En IOI er ikke en juridisk forpligtelse til at købe, men det vil give investoren en generel idé om, hvordan virksomheden klarer sig økonomisk. Dette vil hjælpe beslutningsprocessen om at købe ind eller ej.
Særlige overvejelser
I en verden af fusioner og opkøb svarer en indikation af interesse i hensigten til en IOI for et børsnoteret udbud, men med forskellige komponenter. Endnu en gang er det en uforpligtende aftale, men denne form for IOI kommer normalt i form af et forberedt brev skrevet af en køber og adresseret til sælger. Formålet er at kommunikere en ægte interesse i at købe en virksomhed. En IOI skal blandt andet give vejledning om en målværdiansættelse for opkøbsmålsselskabet, og den skal også skitsere de generelle betingelser for at gennemføre en handel. Elementer af en typisk IOI for fusioner og opkøb inkluderer ofte, men er ikke begrænset til:
Omtrentlig prisklasse; kan udtrykkes i et dollarværdiinterval (f.eks. $10 millioner til 15 millioner dollars) eller angives som et multiplum af EBITDA (f.eks. 3 til 5x EBITDA). Købers generelle tilgængelighed af midler og finansieringskilder.
Ledelsens fastholdelsesplan og aktieejerens rolle efter transaktionen.
Nødvendige due diligence-artikler og et groft skøn over due diligence-tidslinjen.
Potentielle foreslåede elementer i transaktionsstrukturen (aktiv vs. egenkapital, gearet transaktion, kontanter vs. egenkapital osv.).
Tidsramme for at afslutte transaktionen.
Indikation af interesse (IOI) vs. Hensigtserklæring (LOI)
En indikation af interesse (IOI) er en uformel meddelelse om en investors interesse i at købe eller erhverve et aktiv. Det er ikke-bindende og mindre endeligt end en hensigtserklæring (LOI). Interesseangivelsen omfatter værdiintervaller og mindre specifikke detaljer om transaktionen. IOI, der kommer før LOI, begynder forhandlingsprocessen.
Ved afslutningen af forhandlingerne oprettes den formelle hensigtserklæring (LOI), som definerer de specifikke detaljer for transaktionen. Ligesom IOI er det ikke en juridisk bindende aftale; det udtrykker snarere investors forpligtelse til at købe et værdipapir og fungerer som grundlaget for den formelle kontrakt.
Ved gennemgang, hvis sælgeren accepterer vilkårene i LOI, kan der indgås en aftale. Ved udførelse indgår sælger en eksklusiv aftale med køber, der forbyder dem at indgå i kontakt med andre købere i en periode.
Hver af parterne i en transaktion kan afslutte forhandlingerne, da IOI'er og LOI'er er ikke-bindende.
Eksempel på en indikation af interesse
I maj 2008 indsendte Blackbauds administrerende direktør Marc Chardon en revideret IOI til Richard LaBarbera, præsident og administrerende direktør for Kintera, Inc., hvori han udtrykte interesse for at erhverve 100 % af hans virksomhed. I meddelelsen bad han om en tidsbestemt eksklusiv aftale til gengæld for et højere kontanttilbud.
Detaljer inkluderet i IOI inkluderede købsprisen på 1,12 USD pr. aktie, dets forpligtelse til et tilbud i kontanter, godkendelser og afsluttende betingelser, en ledelsesplan og en estimeret slutdato til 1. juli 2008. I sin ledelsesplan, den foreslog, at Kinteras administrerende direktør og nogle direktører og topledere ville modtage ansættelsesaftaler.
Derudover skitserer IOI eksklusivitetsbetingelserne. Det fremgår, at indtil købsaftalen er opfyldt, eller når køber afslutter forhandlinger, må Kintera ikke indgå aftale med tredjemand om et køb, drøfte eller forhandle med tredjemand, give oplysninger om Kintera til tredjemand, indhente forslag , eller tillade repræsentanter for virksomheden at deltage i nogen af disse forbudte aktiviteter.
I slutningen af meddelelsen oplistes de bindende bestemmelser, herunder meddelelsens ophørsdato (21. maj 2008) og udtalelser om, at IOI er en ikke-bindende forløber for en aftale.
Bundlinjen
En indikation af interesse (IOI) er et kort brev eller meddelelse, der udtrykker en købers interesse i at købe et værdipapir i registrering eller en virksomheds interesse i at erhverve en anden virksomhed. For investeringer går IOI forud for børsnoteringen, og inden for finansiering går det forud for hensigtserklæringen (LOI). Selvom det ikke er en formel aftale, har den vægt, da den kommunikerer købers seriøse interesse.
##Højdepunkter
Indikationer af interesse (IOI'er) er ikke-bindende aftaler om at erhverve en virksomhed eller købe et værdipapir, når det er tilgængeligt.
At udtrykke interesse for en IOI giver ingen garanti for sikkerheden, når den når børsnoteringen.
Selvom disse ikke er bindende, udgør IOI'er kun seriøse henvendelser.
For investeringer satte børsmæglere IOI på plads.
Disse værdipapirer udtrykkes under IPO-registrering.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvem kan annullere en interessetilkendegivelse?
Den køber, der indsender meddelelsen, kan annullere interessetilkendegivelsen (IOI). Hvis den efterlades ubekræftet efter bekræftelsesperioden, annulleres den automatisk.
Hvad er en handlingsindikation af interesse?
En handlingsindikation af interesse er en IOI, der giver specifikke detaljer om købet. Sådanne detaljer omfatter værdipapirets symbol, en pris, der kan sammenlignes med eller overstiger det nationale bedste bud og tilbud (NBBO), størrelse osv.
Hvad er en naturlig indikation af interesse?
En naturlig indikation af interesse opstår, når IOI stammer fra kunden i stedet for en virksomhed. FINRA definerer det yderligere som at henvise "enten til kundeinteresser, som et firma repræsenterer på agenturbasis, eller til ejendomsretlige interesser, der blev etableret for at lette en kundeordre eller som en del af en udførelse af en kundeordre på et risikofrit principielt grundlag."
