L字型の回復

L字型リカバリとは何ですか？

L字型の回復は一種の回復の速度が遅く、失業が持続し、経済成長が停滞していることを特徴とする回復。 L字型の回復は、経済の多かれ少なかれ急激な衰退を特徴とする景気後退の後に発生しますが、それに対応する急激な回復はありません。折れ線グラフで表すと、主要な経済パフォーマンスのグラフは、この期間中の文字「L」の形に視覚的に似ている場合があります。

景気後退とそれに続く回復期に言及するとき、エコノミストはしばしば、経済的健康の関連する測定値をグラフ化するときに現れる一般的な形に言及します。たとえば、雇用率、国内総生産、工業生産は、経済の現状を示しています。 L字型の回復では、経済成長の急落によって急激な落ち込みが見られ、その後、成長が停滞していることを示すより浅い上り坂が続きます。 L字型の不況では、回復に数年かかる場合があります。

回収率は、V字型、W字型、K字型、およびU字型にすることもできます。 L字型の回復と同様に、これらの名前は、関連する経済データのチャートに見られる形状に基づいています。

##L字型リカバリを理解する

L字型の回復は、最も有害なタイプの景気後退と回復です。経済成長率が大幅に低下し、経済がかなりの期間回復しないため、L字型の景気後退はしばしば不況と呼ばれます。

L字型の回復を定義する最も重要な特徴は、景気後退後、経済が完全雇用に戻ることができないことです。 L字型の回復の間、経済は労働者を働かせ、事業運営を非常に迅速に立ち上げるために資源を再調整および再配分しません。多数の労働者が長期間失業したままになることもあれば、完全に労働力を離れることさえあります。同様に、工場や設備などの資本財も、長期間にわたってアイドル状態または十分に活用されていない可能性があります。

これが発生する理由と方法について、いくつかの経済理論が進んでいます。ケインズ経済学者は、持続的な悲観主義、過少消費、および過度の貯蓄は、長期間の異常な経済活動を生み出す可能性があり、これは正常であり、経済がそれ自体で調整および回復できると期待する強い理由はないと主張しています。。

他の人は、L字型の回復は、通常、金融政策と財政政策の介入により、経済が前の景気後退の損失から調整および回復することを積極的に妨げるものとして特徴付けることができると指摘します。これらの政策は、景気後退の初期の苦痛を和らげ、金融セクターを保護するように見えますが、経済の調整プロセスを遅らせます。

##L字型リカバリの例

L字型の回復の3つの主要な例は、経済サイクルの前世紀で際立っています。1930年代の大恐慌、日本の失われた10年、2008年の金融危機後の大不況の回復です。これらの3つの期間はすべて、当時追求されていた拡張的な財政および金融政策の大規模なキャンペーンでよく知られています。

###大恐慌

1929年の株式市場の暴落に続いて、米国はこれまでに見られた中で最悪の不況である大恐慌に突入しました。米国の実質GDPは急激に縮小し、失業率は25％近くのピークに達しました。停滞した成長と高い失業率は10年以上続いた。

墜落と不況に対応して、フーバー大統領は支出と税金の両方を増やし、前例のない平時の連邦赤字を増やし、任期中にGDPの4.5％の赤字を達成しました。フーバーは、賃金と価格が新しい連邦貸付補助金、労働法、失業手当のための連邦資金によって下落するのを防ぐための協調連邦キャンペーンを主導し、技術的に強制力はないが、企業が労働者の賃金を削減しないことを要求している。これらの措置を受けて、景気後退はさらに深刻化した。

この期間を通じて、拡張的な金融政策も追求されました。連邦準備制度は割引率を引き下げ、銀行システムに新しい流動性を注入するために大量の財務省証券を購入しました。最終的に、米国は、金融システムの利益を保護し、よりインフレ的な金融政策を促進するために、フランクリンD.ルーズベルト大統領の下で金本位制を放棄するという急進的な一歩を踏み出すでしょう。

1932年の選挙後、FDRはフーバーの政策を拡大および倍増し、大規模な公共事業プロジェクトに資金を提供し、経済活動の連邦規制を劇的に拡大するために、GDPの2〜4％の継続的な連邦赤字を含む財政政策を採用しました。総称してニューディールとして知られるこれらの政策をきっかけに、高い失業率と伸び悩みは、1930年代の10年間を通してL字型の回復を拡大するでしょう。

###日本の失われた10年

日本で失われた10年として知られているものは、L字型の回復の例であると広く考えられています。 1990年代に至るまで、日本は目覚ましい経済成長を遂げていました。 1980年代、この国は1人当たりの国民総生産で第1位にランクされました。この間、不動産や株式市場の価格は急速に上昇していました。資産価格のバブルを懸念して、日本銀行は1989年に金利を引き上げた。その後、株式市場の暴落が起こり、1991年から2003年の間に年間の経済成長は約4％から平均1％強に減速した。

、10年間で合計100兆円を超える10ラウンドの赤字支出と経済刺激プログラムに従事するでしょう。通貨面では、日本銀行は何度も金利を引き下げ、1999年までに0％に近づき、銀行システムへの新しい準備金の供給を加速させました。この間、日本は現在失われた10年として知られていることを経験しました。それは10年間クラッシュから回復することができず、その後さらに10年間は回復が遅いという結果を経験しました。

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###大不況

米国の住宅バブルの崩壊と2008年の金融危機により、米国は今やよく知られている大不況に突入しました。クレジット市場が枯渇するにつれ、事業は失敗し、差し押さえや破産が急増しました。株式市場は2008年の秋に暴落し、失業率は1年後に10.0％のピークに達しました。

進行中の急激な不況に対応して、ブッシュ政権は、不良資産買取プログラムの形で、7000億ドルの納税者が資金を提供する金融セクターの救済を制定しました。連邦準備制度は、新しい貸付ファシリティのアルファベットのスープや、 4.5兆ドルの新しい銀行準備金を金融システムに注入する数回の量的緩和を含む、前例のない大規模な拡張金融政策の波を開始しました。財政政策の面では、オバマ政権はアメリカの復興再投資法を開始し、 8,310億ドルの新たな連邦支出をもたらしました。

金融拡大と赤字支出のこれらの大規模なキャンペーンに続いて、米国経済は第二次世界大戦後の時代の最も遅い回復を経験しました。失業率は2016年の初めまで5％を超えたままであり、実質GDP成長率は今後数年間で平均2.3％の低迷でした。

##ハイライト

-L字型の回復は、持続的に高い失業率、企業の投資活動の遅いリターン、および経済生産の伸びの鈍化を特徴とし、歴史を通じて最悪の経済エピソードのいくつかに関連付けられています。

-L字型の回復とは、急激な景気後退の後、経済の回復速度が遅い場合です。これは、線グラフで表した場合の「L」の字の形に似ています。

-L字型の回復に共通するのは、先行する景気後退に対する大規模な財政および金融政策の対応であり、これは経済の回復プロセスを遅らせる可能性があります。