L-laga endurheimt
Hvað er L-laga bati?
L-laga bati er tegund af bati sem einkennist af hægum bata, viðvarandi atvinnuleysi og stöðnuðum hagvexti. L-laga endurheimtur eiga sér stað í kjölfar efnahagssamdráttar sem einkennist af meira og minna miklum samdrætti í hagkerfinu, en án tilheyrandi brattan bata. Þegar það er sýnt sem línurit, gætu línurit yfir helstu efnahagslega frammistöðu líkt sjónrænt eftir lögun bókstafsins „L“ á þessu tímabili.
Þegar vísað er til samdráttar og batatímabila sem fylgja í kjölfarið vísa hagfræðingar oft til almenns forms sem birtist þegar þeir kortleggja viðeigandi mælikvarða á efnahagslega heilsu. Til dæmis eru atvinnuþátttaka, verg landsframleiðsla og iðnaðarframleiðsla vísbendingar um núverandi stöðu efnahagslífsins. Í L-laga bata er mikil samdráttur af völdum hríðfallandi hagvaxtar sem fylgt er eftir af grunnri halla upp á við sem gefur til kynna langt tímabil stöðnunar vaxtar. Í L-laga samdrætti getur bati stundum tekið nokkur ár.
Endurheimtur geta einnig verið V-laga, W-laga, K-laga og U-laga. Eins og í L-laga bata eru þessi nöfn byggð á löguninni sem sést á töflu yfir viðeigandi efnahagsgögn.
Að skilja L-laga bata
L-laga bati er skaðlegasta tegund samdráttar og bata. Vegna þess að það er veruleg samdráttur í hagvexti og hagkerfið nær sér ekki á strik í langan tíma, er L-laga samdráttur oft kallaður lægð.
Mikilvægasti eiginleikinn sem skilgreinir L-laga bata er að hagkerfið nái ekki að þróast aftur í átt að fullri atvinnu eftir samdrátt. Meðan á L-laga bata stendur, endurstillir hagkerfið ekki og endurúthlutar fjármagni til að fá starfsmenn til að vinna og auka viðskipti mjög hratt. Mikill fjöldi starfsmanna getur verið atvinnulaus í langan tíma eða jafnvel yfirgefið vinnuaflið að öllu leyti. Sömuleiðis geta fjárfestingarvörur eins og verksmiðjur og búnaður staðið aðgerðalaus eða vannýttur í langan tíma.
Nokkrar hagfræðikenningar hafa verið settar fram um hvers vegna og hvernig þetta getur gerst. Keynesískir hagfræðingar halda því fram að viðvarandi svartsýni, vanneysla og óhóflegur sparnaður geti valdið langvarandi tímabili óeðlilegrar efnahagsstarfsemi, og jafnvel að þetta sé eðlilegt og engin sterk ástæða til að ætla að hagkerfið geti lagað sig og tekið við sér af sjálfu sér. .
Aðrir benda á að L-laga endurheimtur megi venjulega einkennast sem þær þar sem inngrip peninga- og ríkisfjármála koma virkan í veg fyrir að hagkerfið lagist og nái sér eftir tap fyrri samdráttar. Þessar stefnur virðast draga úr fyrstu sársauka samdráttar og vernda fjármálageirann, en hægja á aðlögunarferli hagkerfisins.
L-Shaped Recovery Dæmi
Þrjú helstu dæmi um L-laga bata skera sig úr á síðustu öld hagsveiflna: endurheimtur kreppunnar miklu á þriðja áratugnum, týnda áratugarins í Japan og kreppunnar miklu í kjölfar fjármálakreppunnar 2008. Öll þessi þrjú tímabil eru vel þekkt fyrir hinar miklu herferðir þensluhvetjandi ríkisfjármála- og peningamálastefnu sem fylgt var á þeim tíma.
Kreppan mikla
Eftir hlutabréfamarkaðshrunið 1929 fóru Bandaríkin inn í kreppuna miklu, versta samdrátt sem sést hefur. Raunveruleg landsframleiðsla Bandaríkjanna dróst verulega saman og atvinnuleysi jókst í nærri 25% hámarki. Stöðugur vöxtur og mikið atvinnuleysi var viðvarandi í meira en áratug.
Til að bregðast við hruninu og samdrættinum, jók Hoover forseti bæði útgjöld og skatta og jók fordæmalausan alríkishalla á friðartímum og náði halla upp á 4,5% af landsframleiðslu á kjörtímabili sínu. Hoover leiddi samstillta alríkisherferð til að koma í veg fyrir að laun og verð lækkuðu í gegnum nýjar alríkislánastyrki, vinnulöggjöf, alríkisfjármögnun til atvinnuleysisbóta og áhrifamiklar, þó ekki tæknilega framfylgjanlegar, kröfur um að fyrirtæki lækki ekki laun starfsmanna. Samdrátturinn hélt áfram að dýpka í kjölfar þessara aðgerða.
Þennandi peningamálastefna var einnig rekin á þessu tímabili. Seðlabankinn lækkaði ávöxtunarkröfuna og keypti mikið magn af ríkisverðbréfum til að dæla nýju lausafé inn í bankakerfið. Að lokum myndu Bandaríkin stíga það róttæka skref að yfirgefa gullfótinn undir stjórn Franklins D. Roosevelts forseta til að vernda hagsmuni fjármálakerfisins og auðvelda verðbólguhvetjandi peningastefnu.
Eftir kosningarnar 1932 framlengdi og tvöfaldaði FDR stefnu Hoover með ríkisfjármálastefnu sem fól í sér áframhaldandi árlegan halla sambandsríkis upp á 2-4% af landsframleiðslu til að fjármagna stórfelldar opinberar framkvæmdir og stórlega aukið sambandsreglugerð um efnahagsstarfsemi. Í kjölfar þessarar stefnu, sem sameiginlega kallast New Deal, myndi mikið atvinnuleysi og daufur vöxtur lengja L-laga bata í gegnum allan áratug þriðja áratugarins.
Týndi áratugur Japans
Það sem er þekkt sem týndi áratugurinn í Japan er almennt talinn vera dæmi um L-laga bata. Fram að 1990 var Japan að upplifa ótrúlegan hagvöxt. Á níunda áratugnum var landið í fyrsta sæti fyrir landsframleiðslu á mann. Á þessum tíma hækkuðu fasteignaverð og hlutabréfaverð hratt. Seðlabanki Japans, sem hafði áhyggjur af eignaverðsbólu, hækkaði vexti árið 1989. Hrun á hlutabréfamarkaði fylgdi í kjölfarið og árlegur hagvöxtur dró úr um 4 prósentum í rúmlega 1 prósent að meðaltali á árunum 1991 til 2003.
Til að bregðast við kreppunni myndi japanska ríkisstjórnin taka þátt í 10 lotum af hallaútgjöldum og efnahagslegum örvunaráætlunum sem samtals nema yfir 100 billjónir jena í gegnum áratuginn. Á peningalega sviðinu lækkaði Japansbanki vexti aftur og aftur, nálgaðist 0% árið 1999, og flýtti fyrir framboði á nýjum forða til bankakerfisins. Á þessum tíma upplifði Japan það sem nú er þekkt sem týndi áratugurinn. Það tókst ekki að jafna sig eftir hrun í 10 ár og upplifði afleiðingar hægs bata í annan áratug eftir það.
Samdrátturinn mikli
Með hruni bandarísku húsnæðisbólunnar og fjármálakreppunni 2008 fóru Bandaríkin inn í hina nú vel þekktu mikla samdrætti. Þegar lánamarkaðir þornuðu upp mistókust fyrirtæki og fjárnám og gjaldþrot jukust upp úr öllu valdi. Hlutabréfamarkaðurinn hrundi haustið 2008 og atvinnuleysi fór hæst í 10,0% ári síðar.
Til að bregðast við miklum samdrætti sem var í gangi, samþykkti Bush-stjórnin 700 milljarða dollara björgun fjármögnunar skattgreiðenda á fjármálageiranum í formi Troubled Asset Relief Program. Seðlabankinn hóf fordæmalausa og gríðarlega bylgju þenslumikillar peningastefnu, þar á meðal stafrófssúpu af nýjum lánafyrirgreiðslum og nokkrum lotum í röð af magnbundinni slökun sem dældi 4,5 billjónum dala af nýjum bankaforða inn í fjármálakerfið. Hvað varðar ríkisfjármálastefnuna hóf Obama-stjórnin bandaríska endurheimtar- og endurfjárfestingarlögin sem færðu 831 milljarða dollara í ný alríkisútgjöld.
Í kjölfar þessara umfangsmiklu herferða peningaþenslu og hallaútgjalda upplifði bandaríska hagkerfið hægasta bata á tímabilinu eftir WW2. Atvinnuleysi hélst yfir 5% til ársbyrjunar 2016 og raunvöxtur landsframleiðslu var að meðaltali hægur 2,3% á næstu árum.
Hápunktar
L-laga endurheimtur einkennast af viðvarandi miklu atvinnuleysi, hægum ávöxtun fjárfestingarstarfsemi fyrirtækja og hægum vexti í efnahagsframleiðslu, og tengjast sumum verstu efnahagsþáttum í gegnum tíðina.
L-lagaður bati er þegar hagkerfið upplifir hægan bata, eftir mikla samdrátt, sem líkist lögun bókstafsins „L“ þegar það er grafið sem línurit.
Rauður þráður í L-laga endurheimtum er gríðarmikil viðbrögð í ríkisfjármálum og peningamálum við fyrri samdrætti, sem getur hægt á bataferli hagkerfisins.
