Recuperação em forma de L
O que é uma recuperação em forma de L?
Uma recuperação em forma de L é um tipo de recuperação caracterizada por um ritmo de recuperação lento, com desemprego persistente e crescimento económico estagnado. As recuperações em forma de L ocorrem após uma recessão económica caracterizada por um declínio mais ou menos acentuado da economia, mas sem uma recuperação correspondentemente acentuada. Quando representados como um gráfico de linhas, os gráficos do principal desempenho econômico podem se assemelhar visualmente à forma da letra “L” durante esse período.
Ao se referir às recessões e aos períodos de recuperação que se seguem, os economistas geralmente se referem à forma geral que aparece ao traçar medidas relevantes de saúde econômica. Por exemplo, as taxas de emprego, o produto interno bruto e a produção industrial são indicadores do estado atual da economia. Em uma recuperação em forma de L, há um declínio acentuado causado pela queda do crescimento econômico seguido por uma inclinação ascendente mais rasa, indicando um longo período de crescimento estagnado. Em uma recessão em forma de L, a recuperação às vezes pode levar vários anos.
As recuperações também podem ser em forma de V, em forma de W, em forma de K e em forma de U. Como em uma recuperação em forma de L, esses nomes são baseados na forma vista em um gráfico de dados econômicos relevantes.
Entendendo a recuperação em forma de L
Uma recuperação em forma de L é o tipo mais prejudicial de recessão e recuperação. Como há uma queda drástica no crescimento econômico e a economia não se recupera por um período significativo de tempo, uma recessão em forma de L é frequentemente chamada de depressão.
A característica mais importante que define uma recuperação em forma de L é o fracasso da economia em voltar ao pleno emprego após uma recessão. Durante uma recuperação em forma de L, a economia não reajusta e realoca recursos para fazer os trabalhadores trabalharem e acelerar as operações comerciais muito rapidamente. Um grande número de trabalhadores pode permanecer desempregado por longos períodos ou até mesmo deixar completamente a força de trabalho. Da mesma forma, bens de capital, como fábricas e equipamentos, também podem ficar ociosos ou subutilizados por longos períodos de tempo.
Algumas teorias econômicas foram avançadas sobre por que e como isso pode ocorrer. Os economistas keynesianos argumentam que o pessimismo persistente, o subconsumo e a poupança excessiva podem produzir um período prolongado de atividade econômica abaixo do normal, e mesmo que isso é normal e não há razão forte para esperar que a economia seja capaz de se ajustar e se recuperar por conta própria. .
Outros apontam que as recuperações em forma de L podem ser tipicamente caracterizadas como aquelas em que as intervenções de política monetária e fiscal impedem ativamente a economia de se ajustar e se recuperar das perdas da recessão anterior. Essas políticas parecem aliviar a dor inicial da recessão e proteger o setor financeiro, mas retardam o processo de ajuste da economia.
Exemplos de recuperação em forma de L
Três grandes exemplos de recuperações em forma de L se destacam no último século de ciclos econômicos: as recuperações da Grande Depressão da década de 1930, a Década Perdida no Japão e a Grande Recessão após a crise financeira de 2008. Todos esses três períodos são bem conhecidos pelas massivas campanhas de política fiscal e monetária expansionistas que foram seguidas na época.
A grande Depressão
Após o crash da bolsa de 1929, os EUA entraram na Grande Depressão, a pior recessão já vista. O PIB real dos EUA contraiu acentuadamente e o desemprego atingiu um pico de quase 25%. O crescimento estagnado e o alto desemprego persistiram por mais de uma década.
Em resposta à crise e à recessão, o presidente Hoover aumentou os gastos e os impostos e aumentou os déficits federais sem precedentes em tempos de paz, atingindo um déficit de 4,5% do PIB durante seu mandato. Hoover liderou uma campanha federal concertada para impedir que os salários e os preços caíssem por meio de novos subsídios federais para empréstimos, legislação trabalhista, financiamento federal para benefícios de desemprego e exigências influentes, embora não tecnicamente exequíveis, de que as empresas não reduzissem o salário dos trabalhadores. A recessão continuou a se aprofundar após essas medidas.
A política monetária expansionista também foi prosseguida ao longo deste período. O Federal Reserve cortou a taxa de desconto e comprou grandes quantidades de títulos do Tesouro para injetar nova liquidez no sistema bancário. Eventualmente, os EUA dariam o passo radical de abandonar o padrão ouro sob o presidente Franklin D. Roosevelt para proteger os interesses do sistema financeiro e facilitar uma política monetária mais inflacionária.
Após a eleição de 1932, FDR estendeu e dobrou as políticas de Hoover com a política fiscal envolvendo déficits federais anuais contínuos de 2-4% do PIB para financiar projetos de obras públicas massivas e expandir dramaticamente a regulamentação federal da atividade econômica. Na esteira dessas políticas, conhecidas coletivamente como New Deal, o alto desemprego e o crescimento fraco estenderiam a recuperação em forma de L por toda a década de 1930.
Década Perdida do Japão
O que é conhecido como a década perdida no Japão é amplamente considerado um exemplo de recuperação em forma de L. Até a década de 1990, o Japão estava experimentando um crescimento econômico notável. Na década de 1980, o país ocupava o primeiro lugar em produção nacional bruta per capita. Durante esse período, os preços dos imóveis e do mercado de ações estavam subindo rapidamente. Preocupado com uma bolha de preços de ativos, o Banco do Japão elevou as taxas de juros em 1989. Seguiu-se uma quebra do mercado de ações e o crescimento econômico anual desacelerou de cerca de 4% para uma média de pouco mais de 1% entre 1991 e 2003.
Em resposta à crise, o governo japonês se envolveria em 10 rodadas de gastos deficitários e programas de estímulo econômico totalizando mais de 100 trilhões de ienes ao longo da década. Na frente monetária, o Banco do Japão cortou repetidamente as taxas de juros, aproximando-se de 0% em 1999, e acelerou a oferta de novas reservas ao sistema bancário. Durante esse período, o Japão experimentou o que hoje é conhecido como a década perdida. Ele não conseguiu se recuperar do acidente por 10 anos e experimentou as consequências de uma recuperação lenta por mais uma década depois disso.
A Grande Recessão
Com o colapso da bolha imobiliária dos EUA e a crise financeira de 2008, os EUA entraram na agora conhecida Grande Recessão. À medida que os mercados de crédito secavam, as empresas faliam e as execuções hipotecárias e as falências disparavam. O mercado de ações caiu no outono de 2008 e o desemprego atingiu um pico de 10,0% um ano depois.
Em resposta à recessão acentuada que estava em curso, o governo Bush promulgou um resgate de US$ 700 bilhões financiado pelos contribuintes do setor financeiro na forma do Programa de Alívio de Ativos Problemáticos. O Federal Reserve iniciou uma onda maciça e sem precedentes de política monetária expansionista, incluindo uma sopa de letrinhas de novas linhas de crédito e várias rodadas sucessivas de flexibilização quantitativa que injetaram US$ 4,5 trilhões em novas reservas bancárias no sistema financeiro. Do lado da política fiscal, o governo Obama deu início à Lei Americana de Recuperação e Reinvestimento, que trouxe US$ 831 bilhões em novos gastos federais.
Após essas campanhas maciças de expansão monetária e gastos deficitários, a economia dos EUA experimentou a recuperação mais lenta da era pós-Segunda Guerra Mundial. O desemprego permaneceu acima de 5% até o início de 2016 e o crescimento real do PIB teve uma média lenta de 2,3% nos próximos anos.
Destaques
As recuperações em forma de L são caracterizadas por um desemprego persistentemente alto, um lento retorno da atividade de investimento das empresas e uma lenta taxa de crescimento da produção econômica, e estão associadas a alguns dos piores episódios econômicos da história.
Uma recuperação em forma de L é quando, após uma recessão acentuada, a economia experimenta uma taxa de recuperação lenta, que se assemelha à forma da letra “L” quando traçada como um gráfico de linhas.
Um traço comum nas recuperações em forma de L é uma resposta maciça da política fiscal e monetária à recessão anterior, o que pode retardar o processo de recuperação da economia.
