L-formet gjenoppretting
Hva er en L-formet gjenoppretting?
En L-formet utvinning er en type bedring preget av en langsom oppgang, med vedvarende arbeidsledighet og stagnerende økonomisk vekst. L-formede oppganger skjer etter en økonomisk resesjon preget av en mer eller mindre bratt nedgang i økonomien, men uten en tilsvarende bratt oppgang. Når de er avbildet som et linjediagram, kan grafer over viktige økonomiske resultater visuelt ligne formen på bokstaven "L" i denne perioden.
Når det refereres til lavkonjunkturer og periodene med bedring som følger, refererer økonomer ofte til den generelle formen som vises når de kartlegger relevante mål på økonomisk helse. For eksempel er sysselsettingsrater, bruttonasjonalprodukt og industriproduksjon indikasjoner på den nåværende tilstanden i økonomien. I en L-formet utvinning er det en bratt nedgang forårsaket av fallende økonomisk vekst etterfulgt av en mer grunne oppoverbakke som indikerer en lang periode med stillestående vekst. I en L-formet resesjon kan utvinning noen ganger ta flere år.
Gjenvinninger kan også være V-formet, W-formet, K-formet og U-formet. Som i en L-formet utvinning, er disse navnene basert på formen sett på et diagram med relevante økonomiske data.
Forstå L-Shaped Recovery
En L-formet utvinning er den mest skadelige typen resesjon og utvinning. Fordi det er et drastisk fall i økonomisk vekst og økonomien ikke kommer seg over en betydelig periode, kalles en L-formet resesjon ofte en depresjon.
Den viktigste egenskapen som definerer en L-formet utvinning er at økonomien ikke klarer å gå tilbake mot full sysselsetting etter en resesjon. Under en L-formet gjenoppretting justerer ikke økonomien seg og omdisponerer ressurser for å få arbeidere til å jobbe og øke forretningsdriften veldig raskt. Et stort antall arbeidere kan forbli arbeidsledige i lengre perioder eller til og med forlate arbeidsstyrken helt. På samme måte kan kapitalvarer som fabrikker og utstyr stå inaktiv eller underutnyttet i lengre tidsrammer.
Noen få økonomiske teorier har blitt fremmet om hvorfor og hvordan dette kan skje. Keynesianske økonomer hevder at vedvarende pessimisme, underforbruk og overdreven sparing kan gi en langvarig periode med subnormal økonomisk aktivitet, og til og med at dette er normalt og det er ingen sterk grunn til å forvente at økonomien skal være i stand til å tilpasse seg og ta seg opp igjen på egenhånd. .
Andre peker på at L-formede oppganger typisk kan karakteriseres som de der penge- og finanspolitiske intervensjoner aktivt hindrer økonomien i å tilpasse seg og komme seg etter tapene fra forrige resesjon. Disse retningslinjene ser ut til å lindre den første smerten av resesjon og beskytte finanssektoren, men bremse økonomiens tilpasningsprosess.
L-formet gjenopprettingseksempler
Tre hovedeksempler på L-formede utvinninger skiller seg ut i det forrige århundre med økonomiske sykluser: oppgangen etter den store depresjonen på 1930-tallet, det tapte tiåret i Japan og den store resesjonen etter finanskrisen i 2008. Alle disse tre periodene er velkjente for de massive kampanjene med ekspansiv finans- og pengepolitikk som ble ført på den tiden.
Den store depresjonen
Etter børskrakket i 1929 gikk USA inn i den store depresjonen, den verste resesjonen noensinne. USAs reale BNP falt kraftig og arbeidsledigheten steg til en topp på nesten 25 %. Stagnerende vekst og høy arbeidsledighet vedvarte i over et tiår.
Som svar på krasjet og resesjonen økte president Hoover både utgifter og skatter og økte enestående føderale underskudd i fredstid, og nådde et underskudd på 4,5 % av BNP i løpet av sin periode. Hoover ledet en samordnet føderal kampanje for å hindre at lønninger og priser faller gjennom nye føderale utlånssubsidier, arbeidslovgivning, føderal finansiering av arbeidsledighetstrygd og innflytelsesrike, men ikke teknisk håndhevbare, krav om at bedrifter ikke kutter arbeidernes lønn. Resesjonen fortsatte å bli dypere etter disse tiltakene.
Det ble også ført ekspansiv pengepolitikk gjennom denne perioden. Federal Reserve kuttet diskonteringsrenten og kjøpte store mengder statspapirer for å tilføre ny likviditet i banksystemet. Til slutt ville USA ta det radikale skrittet for å forlate gullstandarden under president Franklin D. Roosevelt for å beskytte interessene til det finansielle systemet og legge til rette for mer inflasjonær pengepolitikk.
Etter valget i 1932 utvidet og doblet FDR Hoovers politikk med finanspolitikk som involverte pågående årlige føderale underskudd på 2-4% av BNP for å finansiere massive offentlige arbeiderprosjekter og dramatisk utvidet føderal regulering av økonomisk aktivitet. I kjølvannet av denne politikken, samlet kjent som New Deal, ville høy arbeidsledighet og svak vekst forlenge den L-formede utvinningen gjennom hele tiåret av 1930-tallet.
Japans tapte tiår
Det som er kjent som det tapte tiåret i Japan er ansett for å være et eksempel på en L-formet utvinning. Frem til 1990-tallet opplevde Japan en bemerkelsesverdig økonomisk vekst. På 1980-tallet rangerte landet først for brutto nasjonal produksjon per innbygger. I løpet av denne tiden steg eiendoms- og aksjemarkedsprisene raskt. Bekymret for en formuesprisboble, hevet Bank of Japan renten i 1989. Et børskrakk fulgte, og den årlige økonomiske veksten avtok fra rundt 4 prosent til et gjennomsnitt på litt over 1 prosent mellom 1991 og 2003.
Som svar på krisen ville den japanske regjeringen delta i 10 runder med underskuddsutgifter og økonomiske stimuleringsprogrammer på til sammen over 100 billioner yen gjennom tiåret. På den monetære fronten kuttet Bank of Japan rentene om og om igjen, og nærmet seg 0 % innen 1999, og akselererte tilførselen av nye reserver til banksystemet. I løpet av denne tiden opplevde Japan det som nå er kjent som det tapte tiåret. Den klarte ikke å komme seg etter krasjet på 10 år og opplevde konsekvensene av en langsom bedring i ytterligere et tiår etter det.
Den store resesjonen
Med kollapsen av den amerikanske boligboblen og finanskrisen i 2008 gikk USA inn i den nå velkjente store resesjonen. Ettersom kredittmarkedene tørket ut, mislyktes bedrifter og tvangsauksjoner og konkurser skjøt i været. Aksjemarkedet krasjet høsten 2008 og arbeidsledigheten steg til en topp på 10,0 % et år senere.
Som svar på den bratte resesjonen som var i gang, vedtok Bush-administrasjonen en 700 milliarder dollar skattebetalerfinansiert redningsaksjon av finanssektoren i form av Troubled Asset Relief Program. Federal Reserve satte i gang en enestående og massiv bølge av ekspansiv pengepolitikk inkludert en alfabetsuppe av nye utlånsfasiliteter og flere påfølgende runder med kvantitative lettelser som injiserte 4,5 billioner dollar i nye bankreserver i det finansielle systemet. På den finanspolitiske siden startet Obama-administrasjonen den amerikanske gjenopprettings- og reinvesteringsloven som ga 831 milliarder dollar i nye føderale utgifter.
Etter disse massive kampanjene for monetær ekspansjon og underskuddsutgifter opplevde den amerikanske økonomien den tregeste utvinningen i tiden etter andre verdenskrig. Arbeidsledigheten holdt seg over 5 % frem til begynnelsen av 2016, og real BNP-vekst var i gjennomsnitt svake 2,3 % de neste årene.
Høydepunkter
L-formede oppganger er preget av vedvarende høy arbeidsledighet, en langsom avkastning på bedrifters investeringsaktivitet og en svak vekst i økonomisk produksjon, og er assosiert med noen av de verste økonomiske episodene gjennom historien.
En L-formet utvinning er når økonomien, etter en bratt resesjon, opplever en langsom utvinningshastighet, som ligner formen på bokstaven "L" når den er kartlagt som en linjegraf.
– En rød tråd i L-formede gjenvinninger er en massiv finans- og pengepolitisk respons på den foregående resesjonen, som kan bremse økonomiens gjenopprettingsprosess.
