L formet genopretning

Hvad er en L-formet genopretning?

En L-formet opsving er en type opsvinget er kendetegnet ved en langsom opsving, med vedvarende arbejdsløshed og stagnerende økonomisk vækst. L-formede opsving sker efter en økonomisk recession præget af et mere eller mindre stejlt fald i økonomien, men uden et tilsvarende stejlt opsving. Når de er afbildet som et linjediagram, kan grafer over større økonomiske resultater visuelt ligne formen af bogstavet "L" i denne periode.

Når de henviser til recessioner og de efterfølgende opsvingsperioder, henviser økonomer ofte til den generelle form, der opstår, når de kortlægger relevante mål for økonomisk sundhed. For eksempel er beskæftigelsesfrekvensen, bruttonationalproduktet og industriproduktionen indikationer på den aktuelle økonomis tilstand. I et L-formet opsving er der et stejlt fald forårsaget af styrtdykkende økonomisk vækst efterfulgt af en mere lavvandet opadgående hældning, hvilket indikerer en lang periode med stagnerende vækst. I en L-formet recession kan genopretning nogle gange tage flere år.

Recovery kan også være V-formet, W-formet, K-formet og U-formet. Som i et L-formet opsving er disse navne baseret på formen set på et diagram over relevante økonomiske data.

Forstå den L-formede genopretning

En L-formet opsving er den mest skadelige form for recession og bedring. Fordi der er et drastisk fald i den økonomiske vækst, og økonomien ikke kommer sig i en betydelig periode, kaldes en L-formet recession ofte for en depression.

Den vigtigste egenskab, der definerer et L-formet opsving, er, at økonomien ikke kan udvikle sig tilbage mod fuld beskæftigelse efter en recession. Under et L-formet opsving, omstiller og omfordelinger økonomien ikke ressourcer for at få arbejdere til at arbejde og øge forretningsdriften meget hurtigt. Et stort antal arbejdstagere kan forblive arbejdsløse i længere perioder eller endda forlade arbejdsstyrken helt. Ligeledes kan kapitalgoder, såsom fabrikker og udstyr, stå inaktive eller underudnyttede i længere tidsperioder.

Et par økonomiske teorier er blevet fremført om hvorfor og hvordan dette kan ske. Keynesianske økonomer hævder, at vedvarende pessimisme, underforbrug og overdreven opsparing kan producere en længere periode med subnormal økonomisk aktivitet, og endda at dette er normalt, og der er ingen stærk grund til at forvente, at økonomien vil være i stand til at tilpasse sig og vende tilbage af sig selv. .

Andre peger på, at L-formede opsving typisk kan karakteriseres som dem, hvor penge- og finanspolitiske indgreb aktivt forhindrer økonomien i at tilpasse sig og komme sig efter tabene fra den forudgående recession. Disse politikker ser ud til at lette den indledende smerte ved recession og beskytte den finansielle sektor, men bremse økonomiens tilpasningsproces.

L-formet gendannelseseksempler

Tre store eksempler på L-formede genopretninger skiller sig ud i det sidste århundredes økonomiske cyklusser: genopretningerne af den store depression i 1930'erne, det tabte årti i Japan og den store recession efter finanskrisen i 2008. Alle disse tre perioder er velkendte for de massive kampagner med ekspansiv finans- og pengepolitik, der blev ført på det tidspunkt.

Den Store Depression

Efter børskrakket i 1929 gik USA ind i den store depression, den værste recession nogensinde. USA's reale BNP faldt kraftigt, og arbejdsløsheden steg til et toppunkt på næsten 25 %. Stagnerende vækst og høj arbejdsløshed fortsatte i over et årti.

Som reaktion på krakket og recessionen øgede præsident Hoover både udgifter og skatter og øgede hidtil usete føderale underskud i fredstid, hvilket ramte et underskud på 4,5 % af BNP i løbet af sin periode. Hoover førte en samordnet føderal kampagne for at holde lønninger og priser fra at falde gennem nye føderale udlånssubsidier, arbejdslovgivning, føderal finansiering af arbejdsløshedsunderstøttelse og indflydelsesrige, men ikke teknisk håndhævelige, krav om, at virksomheder ikke skærer i arbejdernes løn. Recessionen fortsatte med at blive dybere efter disse tiltag.

Der blev også ført en ekspansiv pengepolitik gennem denne periode. Federal Reserve og de små mængder af statskassen i det nye banksystem... Til sidst ville USA tage det radikale skridt til at opgive guldstandarden under præsident Franklin D. Roosevelt for at beskytte det finansielle systems interesser og lette en mere inflationær pengepolitik.

Efter valget i 1932 udvidede og fordoblede FDR Hoovers politikker med finanspolitik, der involverede løbende årlige føderale underskud på 2-4% af BNP for at finansiere massive offentlige byggeprojekter og dramatisk udvidet føderal regulering af økonomisk aktivitet. I kølvandet på disse politikker, samlet kendt som New Deal, ville høj arbejdsløshed og svag vækst forlænge det L-formede opsving gennem hele tiåret af 1930'erne.

###Japans tabte årti

Det, der er kendt som det tabte årti i Japan, anses generelt for at være et eksempel på en L-formet genopretning. Før 1990'erne oplevede Japan en bemærkelsesværdig økonomisk vækst. I 1980'erne rangerede landet først for bruttonationalproduktion pr. indbygger. I løbet af denne tid var priserne på fast ejendom og aktiemarkeder hurtigt stigende. Bekymret over en aktivprisboble hævede Bank of Japan renten i 1989. Et børskrak fulgte, og den årlige økonomiske vækst aftog fra omkring 4 procent til et gennemsnit på lidt over 1 procent mellem 1991 og 2003.

Som reaktion på krisen ville den japanske regering engagere sig i 10 runder af underskudsudgifter og økonomiske stimuleringsprogrammer på i alt over 100 billioner yen gennem årtiet. På den monetære front sænkede Bank of Japan renten igen og igen, og nærmede sig 0 % i 1999, og fremskyndede tilførslen af nye reserver til banksystemet. I løbet af denne tid oplevede Japan det, der nu er kendt som det tabte årti. Det lykkedes ikke at komme sig efter styrtet i 10 år og oplevede konsekvenserne af en langsom bedring i endnu et årti efter det.

Den store recession

Med sammenbruddet af den amerikanske boligboble og finanskrisen i 2008 gik USA ind i den nu velkendte store recession. Efterhånden som kreditmarkederne tørrede op, slog virksomhederne fejl, og tvangsauktioner og konkurser steg i vejret. Aktiemarkedet styrtede i efteråret 2008, og arbejdsløsheden steg til et højdepunkt på 10,0 % et år senere.

Som reaktion på den stejle recession, der var undervejs, vedtog Bush-administrationen en 700 milliarder dollars skatteyderfinansieret redningsaktion af den finansielle sektor i form af Troubled Asset Relief Program. Federal Reserve indledte en hidtil uset og massiv bølge af ekspansiv pengepolitik, herunder en alfabetsuppe af nye lånefaciliteter og flere successive runder af kvantitative lempelser,. som tilførte 4,5 billioner dollars i nye bankreserver i det finansielle system. På den finanspolitiske side startede Obama-administrationen den amerikanske genopretnings- og geninvesteringslov, som indbragte 831 milliarder dollars i nye føderale udgifter.

Efter disse massive kampagner med monetær ekspansion og underskudsudgifter oplevede den amerikanske økonomi det langsomste opsving i post-WW2-æraen. Arbejdsløsheden forblev over 5 % indtil begyndelsen af 2016, og den reale BNP-vækst var i gennemsnit træg 2,3 % over de næste mange år.

##Højdepunkter

• L-formede opsving er karakteriseret ved vedvarende høj arbejdsløshed, en langsom tilbagevenden af virksomhedernes investeringsaktivitet og en langsom vækstrate i den økonomiske produktion og er forbundet med nogle af de værste økonomiske episoder gennem historien.

• Et L-formet opsving er, når økonomien efter en stejl recession oplever en langsom opsving, som minder om formen af bogstavet "L", når den er kortlagt som en linjegraf.

• En rød tråd i L-formede opsving er en massiv finans- og pengepolitisk reaktion på den forudgående recession, som kan bremse økonomiens genopretningsproces.