Recuperación en forma de L
驴Qu茅 es una recuperaci贸n en forma de L?
Una recuperaci贸n en forma de L es un tipo de recuperaci贸n caracterizada por una tasa de recuperaci贸n lenta, con desempleo persistente y crecimiento econ贸mico estancado. Las recuperaciones en forma de L ocurren despu茅s de una recesi贸n econ贸mica caracterizada por una ca铆da m谩s o menos pronunciada de la econom铆a, pero sin una recuperaci贸n correspondientemente pronunciada. Cuando se representan como un gr谩fico de l铆neas, los gr谩ficos de los principales resultados econ贸micos pueden parecerse visualmente a la forma de la letra "L" durante este per铆odo.
Cuando se refieren a las recesiones y los per铆odos de recuperaci贸n que las siguen, los economistas a menudo se refieren a la forma general que aparece al trazar las medidas relevantes de la salud econ贸mica. Por ejemplo, las tasas de empleo, el producto interno bruto y la producci贸n industrial son indicadores del estado actual de la econom铆a. En una recuperaci贸n en forma de L, hay una ca铆da pronunciada causada por la ca铆da en picado del crecimiento econ贸mico seguida de una pendiente ascendente menos profunda que indica un largo per铆odo de estancamiento del crecimiento. En una recesi贸n en forma de L, la recuperaci贸n a veces puede llevar varios a帽os.
Las recuperaciones tambi茅n pueden tener forma de V, forma de W, forma de K y forma de U. Como en una recuperaci贸n en forma de L, estos nombres se basan en la forma que se ve en un gr谩fico de datos econ贸micos relevantes.
Comprender la recuperaci贸n en forma de L
Una recuperaci贸n en forma de L es el tipo de recesi贸n y recuperaci贸n m谩s perjudicial. Debido a que hay una ca铆da dr谩stica en el crecimiento econ贸mico y la econom铆a no se recupera durante un per铆odo de tiempo significativo, una recesi贸n en forma de L a menudo se denomina depresi贸n.
La caracter铆stica m谩s importante que define una recuperaci贸n en forma de L es que la econom铆a no logra progresar hacia el pleno empleo despu茅s de una recesi贸n. Durante una recuperaci贸n en forma de L, la econom铆a no se reajusta ni reasigna recursos para que los trabajadores trabajen y aumenten las operaciones comerciales muy r谩pidamente. Un gran n煤mero de trabajadores puede permanecer desempleado durante per铆odos prolongados o incluso abandonar la fuerza laboral por completo. Del mismo modo, los bienes de capital, como f谩bricas y equipos, tambi茅n pueden permanecer inactivos o subutilizados durante per铆odos prolongados.
Se han propuesto algunas teor铆as econ贸micas sobre por qu茅 y c贸mo puede ocurrir esto. Los economistas keynesianos argumentan que el pesimismo persistente, el consumo insuficiente y el ahorro excesivo pueden producir un per铆odo prolongado de actividad econ贸mica por debajo de lo normal, e incluso que esto es normal y no hay una raz贸n s贸lida para esperar que la econom铆a pueda ajustarse y recuperarse por s铆 sola. .
Otros se帽alan que las recuperaciones en forma de L normalmente pueden caracterizarse como aquellas en las que las intervenciones de pol铆tica monetaria y fiscal impiden activamente que la econom铆a se ajuste y se recupere de las p茅rdidas de la recesi贸n anterior. Estas pol铆ticas parecen aliviar el dolor inicial de la recesi贸n y proteger el sector financiero, pero ralentizan el proceso de ajuste de la econom铆a.
Ejemplos de recuperaci贸n en forma de L
Se destacan tres ejemplos principales de recuperaciones en forma de L en el 煤ltimo siglo de ciclos econ贸micos: las recuperaciones de la Gran Depresi贸n de la d茅cada de 1930, la D茅cada Perdida en Jap贸n y la Gran Recesi贸n posterior a la crisis financiera de 2008. Estos tres per铆odos son bien conocidos por las campa帽as masivas de pol铆tica fiscal y monetaria expansiva que se llevaron a cabo en ese momento.
La gran Depresi贸n
Tras la ca铆da de la bolsa de valores de 1929, Estados Unidos entr贸 en la Gran Depresi贸n, la peor recesi贸n jam谩s vista. El PIB real de EE. UU. se contrajo bruscamente y el desempleo aument贸 a un pico de casi el 25%. El crecimiento estancado y el alto desempleo persistieron durante m谩s de una d茅cada.
En respuesta a la crisis y la recesi贸n, el presidente Hoover aument贸 tanto el gasto como los impuestos y aument贸 los d茅ficits federales sin precedentes en tiempos de paz, alcanzando un d茅ficit del 4,5 % del PIB durante su mandato. Hoover lider贸 una campa帽a federal concertada para evitar que los salarios y los precios cayeran a trav茅s de nuevos subsidios de pr茅stamos federales, legislaci贸n laboral, fondos federales para beneficios de desempleo y demandas influyentes, aunque t茅cnicamente no exigibles, de que las empresas no reduzcan los salarios de los trabajadores. La recesi贸n sigui贸 profundiz谩ndose tras estas medidas.
Durante este per铆odo tambi茅n se persigui贸 una pol铆tica monetaria expansiva. La Reserva Federal recort贸 la tasa de descuento y compr贸 grandes cantidades de valores del Tesoro para inyectar nueva liquidez al sistema bancario. Eventualmente, Estados Unidos dar铆a el paso radical de abandonar el patr贸n oro bajo la presidencia de Franklin D. Roosevelt para proteger los intereses del sistema financiero y facilitar una pol铆tica monetaria m谩s inflacionaria.
Despu茅s de las elecciones de 1932, FDR ampli贸 y duplic贸 las pol铆ticas de Hoover con una pol铆tica fiscal que implicaba d茅ficits federales anuales continuos del 2% al 4% del PIB para financiar proyectos masivos de obras p煤blicas y ampli贸 dr谩sticamente la regulaci贸n federal de la actividad econ贸mica. A ra铆z de estas pol铆ticas, conocidas colectivamente como New Deal, el alto desempleo y el crecimiento deslucido extender铆an la recuperaci贸n en forma de L a lo largo de toda la d茅cada de 1930.
La d茅cada perdida de Jap贸n
Lo que se conoce como la d茅cada perdida en Jap贸n es ampliamente considerado como un ejemplo de una recuperaci贸n en forma de L. Antes de la d茅cada de 1990, Jap贸n estaba experimentando un crecimiento econ贸mico notable. En la d茅cada de 1980, el pa铆s ocup贸 el primer lugar en producci贸n nacional bruta per c谩pita. Durante este tiempo, los precios inmobiliarios y burs谩tiles subieron r谩pidamente. Preocupado por una burbuja en el precio de los activos, el Banco de Jap贸n elev贸 las tasas de inter茅s en 1989. Sigui贸 una ca铆da del mercado de valores y el crecimiento econ贸mico anual se desaceler贸 de alrededor del 4 por ciento a un promedio de poco m谩s del 1 por ciento entre 1991 y 2003.
En respuesta a la crisis, el gobierno japon茅s participar铆a en 10 rondas de gasto deficitario y programas de est铆mulo econ贸mico por un total de m谩s de 100 billones de yenes a lo largo de la d茅cada. En el frente monetario, el Banco de Jap贸n recort贸 las tasas de inter茅s una y otra vez, acerc谩ndose al 0% en 1999, y aceler贸 el suministro de nuevas reservas al sistema bancario. Durante este tiempo, Jap贸n vivi贸 lo que ahora se conoce como la d茅cada perdida. No pudo recuperarse del accidente durante 10 a帽os y experiment贸 las consecuencias de una recuperaci贸n lenta durante otra d茅cada despu茅s de eso.
La Gran Recesi贸n
Con el colapso de la burbuja inmobiliaria de EE. UU. y la crisis financiera de 2008, EE. UU. entr贸 en la ya conocida Gran Recesi贸n. A medida que los mercados crediticios se secaron, las empresas quebraron y las ejecuciones hipotecarias y las quiebras se dispararon. El mercado de valores colaps贸 en el oto帽o de 2008 y el desempleo alcanz贸 un m谩ximo del 10,0% un a帽o despu茅s.
En respuesta a la fuerte recesi贸n que estaba ocurriendo, la administraci贸n Bush promulg贸 un rescate del sector financiero de $700 mil millones financiado por los contribuyentes en la forma del Programa de Alivio de Activos en Problemas. La Reserva Federal inici贸 una ola masiva y sin precedentes de pol铆tica monetaria expansiva que incluy贸 una sopa de letras de nuevas facilidades crediticias y varias rondas sucesivas de flexibilizaci贸n cuantitativa que inyectaron $ 4.5 billones en nuevas reservas bancarias en el sistema financiero. Por el lado de la pol铆tica fiscal, la administraci贸n de Obama puso en marcha la Ley de Reinversi贸n y Recuperaci贸n Estadounidense que trajo $831 mil millones en nuevos gastos federales.
Despu茅s de estas campa帽as masivas de expansi贸n monetaria y gasto deficitario, la econom铆a estadounidense experiment贸 la recuperaci贸n m谩s lenta de la era posterior a la Segunda Guerra Mundial. El desempleo se mantuvo por encima del 5 % hasta principios de 2016 y el crecimiento del PIB real promedi贸 un lento 2,3 % durante los a帽os siguientes.
Reflejos
Las recuperaciones en forma de L se caracterizan por un desempleo persistentemente alto, un retorno lento de la actividad de inversi贸n empresarial y una tasa lenta de crecimiento de la producci贸n econ贸mica, y est谩n asociadas con algunos de los peores episodios econ贸micos de la historia.
Una recuperaci贸n en forma de L es cuando, despu茅s de una recesi贸n pronunciada, la econom铆a experimenta una tasa de recuperaci贸n lenta, que se asemeja a la forma de la letra "L" cuando se representa en un gr谩fico de l铆neas.
Un elemento com煤n en las recuperaciones en forma de L es una respuesta masiva de pol铆tica fiscal y monetaria a la recesi贸n anterior, que puede ralentizar el proceso de recuperaci贸n de la econom铆a.
