量的緩和（QE）
##簡単に言えば、量的緩和（QE）とは何ですか？
現代の金融では、経済が大まかなパッチにぶつかると、中央銀行はしばしば、**量的緩和（QE）**として知られる緊急の金融刺激策で救済に来ます。
中央銀行は流動性を高め、経済成長を促進するために、国債を中心に数兆ドル相当の長期証券を購入しますが、社債、地方債、モーゲージ担保証券、さらには株式も購入できます。
これらの証券を購入することにより、中央銀行は金利を引き下げ、銀行間の貸付を促進し、その結果、消費者が住宅ローンや事業ローンなどを簡単に利用できるようになります。
米国では、連邦準備制度が金融政策を担当し、目標金利を設定しています。また、メンバーが8回の年次連邦公開市場委員会（FOMC）の会議で会合するときに、公開市場操作を管理します。銀行が従うべき目標金利であるフェデラルファンド金利を設定または調整するのは、これらの会議の間にです。
しかし、そのレートがすでにゼロ付近でホバリングしている場合はどうなりますか？中央銀行が成長を促進するために使用できる他のツールは何ですか？量的緩和もその一つです。
##量的緩和（QE）中に何が起こりますか？
量的緩和は多くの目標を達成します：
-それはマネーサプライを増やし、金融市場により多くの流動性を提供します。
-資産価格を引き上げることにより、長期金利を引き下げます。たとえば、中央銀行は財務省の買い戻しを通じて、購入しなかった残りの債券の価値を効果的に引き上げます。
-それは準備金の供給を増やし、中央銀行のバランスシートを拡大します。
これらの要素の合計は、経済全体に多大な影響を及ぼし、その結果、銀行からの支出と投資が増加し、銀行は拡大した信用を企業や家計に転嫁し、成長に拍車をかけます。
##量的緩和は単に「お金を印刷する」だけですか？
「お金を印刷する」という言葉は通常、嘲笑されますが、中央銀行は文字通りそれを行っています。それは必ずしも悪いことではありません。量的緩和を通じて、中央銀行は基本的に債券やその他の債券資産を銀行準備金と交換しています。
中央銀行は商品やサービスを購入していません。たとえば、車を買うのではありません。そうすることは、より少ない商品を追いかけるより多くのお金を意味します。量的緩和のような組織的な取り組みを通じて、中央銀行は無料のお金を配っていません。むしろ、それは次善の策を講じており、銀行が人々にお金を貸すのをより魅力的にしています。つまり、ローンを返済する資格のある人々です。
そのため、中央銀行は銀行を仲介者として使用することで、ハイパーインフレなどの現象に対する保護手段を追加しています。
##量的緩和は良いのか悪いのか？それは機能しますか？
定量的緩和は、1990年代から中央銀行によって採用されてきた型破りな戦術であり、その支持者は、定量的緩和が役立つと主張しています。それは金利を下げ、株式市場を押し上げ、そして景気後退から経済を持ち上げることさえできます。
は長期的にはより高いインフレにつながる可能性があると信じています。そして、あらゆるレベルの経済的プレーヤーの参加がなければ、それはあまり効果的ではありません。たとえば、銀行が余剰準備金を保有して貸し出さないことを選択した場合、または借り手が不確実な市況の下で貸し出しを強いられていると感じない場合、誰も勝ちません。
実際、過剰な現金は、株式市場など、誰もが参加できるわけではない特定のセクターに報酬を与え、資産バブルや通貨切り下げにつながる可能性があるため、実際にはより高いレベルの所得格差を助長する可能性があると主張する人もいます。
理論的には、量的緩和には非常に良い効果があります。しかし、陪審員は、それが長期的にどれほど効果的であるかについてはまだ検討中です。 2012年、元FRB議長のアラングリーンスパンは、2008年の金融危機後に実施された量的緩和政策のラウンドは「経済にほとんど影響を与えなかった」と認めました。
##量的緩和はインフレを引き起こしますか？
多くの人がそう言います。中央銀行があまりにも多くのお金を流通させると、インフレを引き起こす可能性があります。極端な悪夢の1つは、結果として生じるインフレがGDP成長をほとんどまたはまったく伴わない場合です。次に、スタグフレーションと呼ばれる現象が発生します。これは、高価格、わずかな成長、急増する失業の可燃性の組み合わせです。
##量的緩和が終了するとどうなりますか？
中央銀行が流動性の注入を終了することを決定したとき、市場は通常一時的な不況を経験します。これはテーパータントラムと呼ばれます。中央銀行は、QEを再び落ち着かせるために、QEの別のラウンドを再注入しなければならない場合があります。
##量的緩和と量的引き締め
成長を促進するための量的緩和の概念について説明しましたが、経済が急速に過熱した場合はどうなりますか？これはめったに起こりませんが、中央銀行は、基本的に購入した債券を満期にすることにより、バランスシートを引き締めるために外貨準備の供給を減らすときに、量的引き締めと呼ばれるものを開始する場合があります。これが発生すると、財務省はそれを現金残高から削除するため、「作成した」お金は事実上なくなります。
##量的緩和を始めたのは誰ですか？
量的緩和の実践は、日本の中央銀行が数十年にわたるインフレと戦い、経済を刺激することに必死だった1990年代に始まりましたが、実験は成功したとは見なされませんでした。リチャード・ヴェルナーという名前の日本の経済学者は、当時何が起こっていたかを説明する彼が書いた記事の中で「量的緩和」というフレーズを作り出しました。
##米国における量的緩和の例
** 2008–2014：**世界市場を揺るがし、米国の住宅ローン担保証券の破産に端を発した金融危機に対応して、連邦準備制度は銀行が破産するのを防ぐために緊急資本を投入しました。議会は7000億ドルの流動性注入を承認し、米国財務省は不良資産買取プログラム（TARP）と呼ばれるプログラムを通じてさらに数十億ドルを追加しました。貸付を奨励し、マネーサプライを増やすために、連邦準備制度はまた、脆弱な住宅ローン担保証券への投資を含む一連の量的緩和政策を開始しました。合計すると、FRBのバランスシートは時間枠で1兆ドルから4.4兆ドルに膨れ上がりました。
** 2020年3月〜6月：** COVID-19のパンデミックに対応して、米国経済は世界的なショックによる修正を経験しました。それに応じて、連邦準備制度は、市場の流動性を高めるために国債を購入することにより、量的緩和の別のラウンドを開始しましたが、批評家はそうすることでインフレも引き起こしたと主張しています。 TheStreetのJimIuorioは、FRBが次に何をしなければならないかを詳しく説明しています。
##ハイライト
-COVID-19のパンデミックによる経済的閉鎖に対応して、2020年3月15日、米連邦準備制度理事会は7,000億ドルを超える量的緩和計画を発表しました。
-量的緩和には通常、国の中央銀行が長期国債や、住宅ローン担保証券（MBS）などの他の種類の資産を購入することが含まれます。
-量的緩和（QE）は、国内のマネーサプライを迅速に増やし、経済活動を促進する方法として中央銀行が使用する金融政策の一形態です。
-その後、2020年6月10日、短期間の漸減努力の後、FRBはプログラムを延長し、追って通知があるまで、少なくとも月に800億ドルの財務省と400億ドルの住宅ローン担保証券を購入することを約束しました。
＃＃ よくある質問
###量的緩和政策はお金の印刷を容易にしますか？
批評家は、量的緩和は事実上お金の印刷の一形態であると主張しています。これらの批評家は、2000年代初頭のジンバブエや、1920年代のドイツの場合のように、お金の印刷がハイパーインフレにつながった歴史上の例をしばしば指摘します。しかし、量的緩和の支持者は、個人や企業に直接現金を預けるのではなく、銀行を仲介者として利用しているため、量的緩和は暴走するインフレを引き起こすリスクが少ないと指摘するでしょう。
###量的緩和はインフレを引き起こしますか？
量的緩和がインフレを引き起こすかどうか、そしてそれがどの程度それを引き起こす可能性があるかについては意見の相違があります。たとえば、日銀は、経済のインフレを意図的に高める方法として、量的緩和に繰り返し取り組んできました。しかし、これらの試みはこれまでのところ失敗しており、1990年代後半以降、インフレは非常に低い水準にとどまっています。同様に、多くの批評家は、2008年の金融危機後の数年間に米国が量的緩和を使用すると、危険なインフレを解き放つリスクがあると警告しました。しかし、これまでのところ、このインフレの上昇はまだ実現していません。
###量的緩和はどのように機能しますか？
量的緩和は、ある国の中央銀行が、通常、その国の最大の銀行から長期国債を購入することによって、金融システムの流動性を高めようとする一種の金融政策です。量的緩和は2001年に日本銀行（BoJ）によって使用されましたが、それ以来、米国および他のいくつかの国で採用されています。中央銀行は、これらの証券を銀行から購入することにより、銀行がより自由に貸し出したり投資したりできるようにすることで、経済成長を刺激したいと考えています。
