L Şeklinde Kurtarma
L Şeklinde İyileşme Nedir?
L şeklinde bir kurtarma, bir türKalıcı işsizlik ve durgun ekonomik büyüme ile yavaş bir iyileşme oranı ile karakterize edilen iyileşme. L-şekilli toparlanmalar , ekonomide aşağı yukarı dik bir düşüşle karakterize edilen bir ekonomik durgunluğun ardından meydana gelir, ancak buna karşılık gelen dik bir toparlanma olmaz. Bir çizgi grafiği olarak gösterildiğinde, önemli ekonomik performans grafikleri bu dönemde görsel olarak “L” harfinin şeklini andırabilir.
Ekonomistler, durgunluklara ve onu takip eden toparlanma dönemlerine atıfta bulunurken, genellikle ilgili ekonomik sağlık ölçümlerini çizerken ortaya çıkan genel şekle atıfta bulunurlar. Örneğin istihdam oranları, gayri safi yurtiçi hasıla ve sanayi üretimi ekonominin mevcut durumunun göstergeleridir. L-biçimli bir toparlanmada, düşen ekonomik büyümenin neden olduğu dik bir düşüşün ardından uzun bir durgun büyüme dönemine işaret eden daha sığ bir yukarı eğim vardır. L şeklinde bir durgunlukta, iyileşme bazen birkaç yıl sürebilir.
Geri kazanımlar ayrıca V şeklinde, W şeklinde, K şeklinde ve U şeklinde olabilir. L şeklinde bir toparlanmada olduğu gibi, bu isimler ilgili ekonomik veriler tablosunda görülen şekle dayanmaktadır.
L Şeklinde Kurtarmayı Anlama
L şeklinde bir toparlanma, en zararlı durgunluk ve toparlanma türüdür. Ekonomik büyümede ciddi bir düşüş olduğu ve ekonomi önemli bir süre boyunca iyileşmediği için, L şeklindeki bir durgunluğa genellikle depresyon denir.
L şeklinde bir toparlanmayı tanımlayan en önemli özellik, bir resesyondan sonra ekonominin tam istihdama geri dönememesidir. L şeklindeki bir toparlanma sırasında, ekonomi, işçilerin çalışmasını sağlamak ve ticari operasyonları çok hızlı bir şekilde hızlandırmak için kaynakları yeniden ayarlamaz ve yeniden tahsis etmez. Çok sayıda işçi uzun süre işsiz kalabilir veya hatta işgücünü tamamen terk edebilir. Benzer şekilde, fabrikalar ve ekipman gibi sermaye malları da uzun süreler boyunca atıl kalabilir veya yeterince kullanılmayabilir.
Bunun neden ve nasıl olabileceğine dair birkaç ekonomik teori geliştirilmiştir. Keynesyen iktisatçılar, ısrarlı karamsarlığın, eksik tüketimin ve aşırı tasarrufun, uzun bir normalin altında ekonomik faaliyet dönemi üretebileceğini ve hatta bunun normal olduğunu ve ekonominin kendi kendine uyum sağlamasını ve toparlanmasını beklemek için güçlü bir neden olmadığını savunuyorlar. .
Diğerleri, L şeklindeki geri kazanımların, tipik olarak, para ve maliye politikası müdahalelerinin, ekonominin önceki resesyondan kaynaklanan kayıplara uyum sağlamasını ve toparlanmasını aktif olarak engellediği durumlar olarak karakterize edilebileceğine işaret ediyor. Bu politikalar, durgunluğun ilk sancısını hafifletiyor ve finans sektörünü koruyor gibi görünüyor, ancak ekonominin uyum sürecini yavaşlatıyor.
L Şeklinde Kurtarma Örnekleri
Ekonomik döngülerin son yüzyılında L şeklindeki toparlanmaların üç ana örneği göze çarpıyor: 1930'ların Büyük Buhranı, Japonya'daki Kayıp On Yıl ve 2008 mali krizini izleyen Büyük Durgunluk. Bu dönemlerin üçü de, o sırada izlenen geniş kapsamlı maliye ve para politikası kampanyalarıyla iyi bilinir.
Büyük Buhran
1929 borsa çöküşünün ardından ABD, şimdiye kadar görülen en kötü durgunluk olan Büyük Buhran'a girdi. ABD reel GSYİH'sı keskin bir şekilde daraldı ve işsizlik yaklaşık %25'lik bir zirveye ulaştı. Durgun büyüme ve yüksek işsizlik on yıldan fazla bir süre devam etti.
Çökme ve durgunluğa yanıt olarak, Başkan Hoover hem harcamaları hem de vergileri artırdı ve eşi benzeri görülmemiş barış zamanı federal açıklarını artırdı ve görev süresi boyunca GSYİH'nın %4,5'i kadar bir açık verdi. Hoover, ücretlerin ve fiyatların yeni federal kredi sübvansiyonları, çalışma mevzuatı, işsizlik yardımları için federal fon yoluyla düşmesini önlemek için uyumlu bir federal kampanya yürüttü ve teknik olarak uygulanabilir olmasa da etkili, işletmelerin işçilerin maaşlarında kesinti yapmamasını talep etti. Bu tedbirlerin ardından durgunluk derinleşmeye devam etti.
Bu dönemde de genişletici para politikası izlenmiştir. Federal Rezerv iskonto oranını düşürdü ve bankacılık sistemine yeni likidite enjekte etmek için büyük miktarlarda Hazine tahvili satın aldı. Sonunda ABD, finansal sistemin çıkarlarını korumak ve daha enflasyonist para politikasını kolaylaştırmak için Başkan Franklin D. Roosevelt'in altındaki altın standardını terk etmek için radikal bir adım atacaktı.
1932 seçimlerinden sonra, FDR, Hoover'ın politikalarını, devasa bayındırlık projelerini finanse etmek için GSYİH'nın %2-4'ü kadar devam eden yıllık federal açıkları içeren maliye politikası ile genişletti ve ikiye katladı ve ekonomik faaliyetin federal düzenlemesini önemli ölçüde genişletti. Toplu olarak New Deal olarak bilinen bu politikaların ardından, yüksek işsizlik ve cansız büyüme, L şeklindeki toparlanmayı 1930'ların tüm on yılı boyunca uzatacaktır.
Japonya'nın Kayıp On Yılı
Japonya'da kayıp on yıl olarak bilinen şey, yaygın olarak L şeklinde bir toparlanma örneği olarak kabul ediliyor. 1990'lara kadar Japonya kayda değer bir ekonomik büyüme yaşıyordu. 1980'lerde ülke, kişi başına gayri safi milli üretimde ilk sırada yer aldı . Bu süre zarfında emlak ve borsa fiyatları hızla yükseliyordu. Bir varlık fiyatı balonundan endişe duyan Japonya Merkez Bankası 1989'da faiz oranlarını yükseltti. Bunu bir borsa çöküşü izledi ve 1991 ile 2003 arasında yıllık ekonomik büyüme yüzde 4'ten ortalama yüzde 1'in biraz üzerine düştü.
Krize yanıt olarak, Japon hükümeti , on yıl boyunca toplam 100 trilyon yen'i aşan 10 tur bütçe açığı harcaması ve ekonomik teşvik programı yürütecekti. Parasal cephede, Japonya Merkez Bankası 1999 yılına kadar %0'a yaklaşan faiz oranlarını tekrar tekrar indirdi ve bankacılık sistemine yeni rezerv arzını hızlandırdı. Bu süre zarfında Japonya, şimdi kayıp on yıl olarak bilinen şeyi yaşadı. 10 yıl boyunca çöküşten kurtulamadı ve bundan sonraki bir on yıl boyunca yavaş bir toparlanmanın sonuçlarını yaşadı.
Büyük Durgunluk
ABD konut balonunun çöküşü ve 2008 mali kriziyle birlikte ABD, artık iyi bilinen Büyük Durgunluğa girdi. Kredi piyasaları kurudukça işletmeler başarısız oldu ve hacizler ve iflaslar hızla arttı. Borsa 2008 sonbaharında çöktü ve işsizlik bir yıl sonra %10'luk bir zirveye yükseldi.
Bush yönetimi, sürmekte olan sarp durgunluğa yanıt olarak, mali sektör için 700 milyar dolarlık vergi mükellefi tarafından finanse edilen, Sorunlu Varlıkları Kurtarma Programı şeklinde bir kurtarma paketini yasalaştırdı. Federal Rezerv, yeni borç verme imkanlarından oluşan bir alfabe çorbası ve finansal sisteme 4,5 trilyon dolar yeni banka rezervi enjekte eden birkaç ardışık niceliksel gevşeme turunu içeren eşi görülmemiş ve büyük bir genişletici para politikası dalgası başlattı. Maliye politikası tarafında, Obama yönetimi, 831 milyar dolarlık yeni federal harcama getiren Amerikan Kurtarma ve Yeniden Yatırım Yasasını başlattı.
Bu devasa parasal genişleme ve açık harcama kampanyalarının ardından ABD ekonomisi, 2. Dünya Savaşı sonrası dönemin en yavaş toparlanmasını yaşadı. İşsizlik, 2016'nın başına kadar %5'in üzerinde kaldı ve önümüzdeki birkaç yıl içinde reel GSYİH büyümesi ortalama %2,3'lük bir durgunluk yaşadı.
Öne Çıkanlar
L şeklindeki toparlanmalar, sürekli yüksek işsizlik, işletmelerin yatırım faaliyetlerinin yavaş geri dönüşü ve ekonomik çıktıdaki yavaş büyüme oranı ile karakterize edilir ve tarihin en kötü ekonomik dönemlerinden bazılarıyla ilişkilendirilir.
L şeklinde bir toparlanma, dik bir resesyondan sonra ekonominin, çizgi grafik olarak çizildiğinde “L” harfinin şekline benzeyen, yavaş bir toparlanma oranı yaşadığı zamandır.
L şeklindeki toparlanmalarda ortak bir nokta, ekonominin toparlanma sürecini yavaşlatabilecek bir önceki durgunluğa yönelik muazzam bir maliye ve para politikası tepkisidir.
