Pemulihan Berbentuk L
Apakah Pemulihan Berbentuk L?
Pemulihan berbentuk L adalah sejenis pemulihan yang dicirikan oleh kadar pemulihan yang perlahan, dengan pengangguran berterusan dan pertumbuhan ekonomi yang tidak stabil. Pemulihan berbentuk L berlaku berikutan kemelesetan ekonomi yang dicirikan oleh penurunan mendadak dalam ekonomi, tetapi tanpa pemulihan yang curam. Apabila digambarkan sebagai carta garis, graf prestasi ekonomi utama mungkin secara visual menyerupai bentuk huruf "L" dalam tempoh ini.
Apabila merujuk kepada kemelesetan dan tempoh pemulihan yang mengikutinya, ahli ekonomi sering merujuk kepada bentuk umum yang muncul apabila mencatatkan ukuran kesihatan ekonomi yang berkaitan. Sebagai contoh, kadar guna tenaga, keluaran dalam negara kasar dan keluaran perindustrian adalah petunjuk keadaan semasa ekonomi. Dalam pemulihan berbentuk L, terdapat penurunan mendadak yang disebabkan oleh pertumbuhan ekonomi yang menjunam diikuti oleh cerun menaik yang lebih cetek yang menunjukkan tempoh pertumbuhan yang tidak stabil. Dalam kemelesetan berbentuk L, pemulihan kadangkala boleh mengambil masa beberapa tahun.
Pemulihan juga boleh berbentuk V, berbentuk W, berbentuk K dan berbentuk U. Seperti dalam pemulihan berbentuk L, nama ini berdasarkan bentuk yang dilihat pada carta data ekonomi yang berkaitan.
Memahami Pemulihan Berbentuk L
Pemulihan berbentuk L ialah jenis kemelesetan dan pemulihan yang paling berbahaya. Kerana terdapat kejatuhan drastik dalam pertumbuhan ekonomi dan ekonomi tidak pulih untuk tempoh masa yang ketara, kemelesetan berbentuk L sering dipanggil kemurungan.
Ciri paling penting yang mentakrifkan pemulihan berbentuk L ialah kegagalan ekonomi untuk maju kembali ke arah guna tenaga penuh selepas kemelesetan. Semasa pemulihan berbentuk L, ekonomi tidak menyesuaikan semula dan memperuntukkan semula sumber untuk membuat pekerja bekerja dan meningkatkan operasi perniagaan dengan cepat. Sebilangan besar pekerja boleh kekal menganggur untuk tempoh yang panjang atau bahkan meninggalkan tenaga kerja sepenuhnya. Begitu juga, barang modal seperti kilang dan peralatan mungkin terbiar atau kurang digunakan untuk jangka masa yang panjang juga.
Beberapa teori ekonomi telah dikemukakan tentang mengapa dan bagaimana ini boleh berlaku. Ahli ekonomi Keynesian berpendapat bahawa pesimisme yang berterusan, kurang penggunaan dan penjimatan yang berlebihan boleh menghasilkan tempoh aktiviti ekonomi subnormal yang berpanjangan, malah ini adalah perkara biasa dan tidak ada sebab kukuh untuk mengharapkan ekonomi dapat menyesuaikan diri dan pulih dengan sendirinya. .
Yang lain menunjukkan bahawa pemulihan berbentuk L biasanya boleh dicirikan sebagai yang campur tangan dasar monetari dan fiskal secara aktif menghalang ekonomi daripada menyesuaikan dan pulih daripada kerugian kemelesetan sebelumnya. Dasar-dasar ini nampaknya mengurangkan kesakitan awal kemelesetan dan melindungi sektor kewangan, tetapi memperlahankan proses pelarasan ekonomi.
Contoh Pemulihan Berbentuk L
Tiga contoh utama pemulihan berbentuk L menonjol pada abad terakhir kitaran ekonomi: pemulihan Kemelesetan Besar pada tahun 1930-an, Dekad Hilang di Jepun dan Kemelesetan Besar berikutan krisis kewangan 2008. Ketiga-tiga tempoh ini terkenal dengan kempen besar-besaran dasar fiskal dan monetari pengembangan yang dijalankan pada masa itu.
Kemelesetan Besar
Berikutan kejatuhan pasaran saham pada tahun 1929, AS memasuki Kemelesetan Besar, kemelesetan terburuk yang pernah dilihat. KDNK benar AS menguncup secara mendadak dan pengangguran meningkat kepada kemuncak hampir 25%. Pertumbuhan yang tidak stabil dan pengangguran yang tinggi berterusan selama lebih sedekad.
Sebagai tindak balas kepada kemalangan dan kemelesetan, Presiden Hoover meningkatkan kedua-dua perbelanjaan dan cukai serta meningkatkan defisit persekutuan masa aman yang belum pernah berlaku sebelum ini, mencecah defisit sebanyak 4.5% daripada KDNK semasa penggalnya. Hoover mengetuai kempen persekutuan bersepadu untuk mengekalkan gaji dan harga daripada jatuh melalui subsidi pinjaman persekutuan baharu, perundangan buruh, pembiayaan persekutuan untuk faedah pengangguran, dan yang berpengaruh, walaupun tidak boleh dikuatkuasakan secara teknikal, menuntut perniagaan tidak memotong gaji pekerja. Kemelesetan ekonomi terus bertambah teruk berikutan langkah-langkah ini.
Dasar monetari mengembang juga dilaksanakan sepanjang tempoh ini. Rizab Persekutuan mengurangkan kadar diskaun dan membeli sejumlah besar sekuriti Perbendaharaan untuk menyuntik kecairan baharu ke dalam sistem perbankan. Akhirnya, AS akan mengambil langkah radikal untuk meninggalkan standard emas di bawah Presiden Franklin D. Roosevelt untuk melindungi kepentingan sistem kewangan dan memudahkan lebih banyak dasar monetari inflasi.
Selepas pilihan raya 1932, FDR melanjutkan dan menggandakan dasar Hoover dengan dasar fiskal yang melibatkan defisit persekutuan tahunan berterusan sebanyak 2-4% daripada KDNK untuk membiayai projek kerja awam yang besar-besaran dan meluaskan peraturan persekutuan aktiviti ekonomi secara dramatik. Berikutan dasar-dasar ini, secara kolektif dikenali sebagai Tawaran Baru, pengangguran yang tinggi dan pertumbuhan hambar akan memanjangkan pemulihan berbentuk L sepanjang dekad 1930-an.
Dekad Jepun yang Hilang
Apa yang dikenali sebagai dekad yang hilang di Jepun secara meluas dianggap sebagai contoh pemulihan berbentuk L. Menjelang tahun 1990-an, Jepun mengalami pertumbuhan ekonomi yang luar biasa. Pada tahun 1980-an, negara menduduki tempat pertama untuk pengeluaran negara kasar per kapita. Pada masa ini, harga hartanah dan pasaran saham meningkat dengan cepat. Bimbang tentang gelembung harga aset, Bank of Japan menaikkan kadar faedah pada tahun 1989. Kejatuhan pasaran saham diikuti, dan pertumbuhan ekonomi tahunan perlahan daripada sekitar 4 peratus kepada purata lebih daripada 1 peratus antara 1991 hingga 2003.
Sebagai tindak balas kepada krisis, kerajaan Jepun akan terlibat dalam 10 pusingan perbelanjaan defisit dan program rangsangan ekonomi berjumlah lebih 100 trilion yen sepanjang dekad. Dari segi monetari, Bank of Japan mengurangkan kadar faedah berulang kali, menghampiri 0% menjelang 1999, dan mempercepatkan bekalan rizab baharu kepada sistem perbankan. Pada masa ini, Jepun mengalami apa yang kini dikenali sebagai dekad yang hilang. Ia gagal pulih daripada nahas selama 10 tahun dan mengalami akibat pemulihan perlahan untuk sedekad lagi selepas itu.
Kemelesetan Besar
Dengan keruntuhan gelembung perumahan AS dan krisis kewangan 2008 AS memasuki Kemelesetan Besar yang kini terkenal. Memandangkan pasaran kredit mengeringkan perniagaan gagal dan rampasan dan kebankrapan meroket. Pasaran saham jatuh pada musim luruh tahun 2008 dan pengangguran meningkat ke puncak 10.0% setahun kemudian.
Sebagai tindak balas kepada kemelesetan yang teruk yang sedang berlaku, pentadbiran Bush telah menggubal bailout $700 bilion pembayar cukai yang dibiayai bagi sektor kewangan dalam bentuk Program Bantuan Aset Bermasalah. Rizab Persekutuan memulakan gelombang dasar monetari pengembangan yang belum pernah terjadi sebelumnya dan besar-besaran termasuk sup abjad kemudahan pinjaman baharu dan beberapa pusingan pelonggaran kuantitatif berturut-turut yang menyuntik $4.5 trilion dalam rizab bank baharu ke dalam sistem kewangan. Dari segi dasar fiskal, pentadbiran Obama memulakan Akta Pemulihan dan Pelaburan Semula Amerika yang membawa $831 bilion dalam perbelanjaan persekutuan baharu.
Selepas kempen besar-besaran pengembangan monetari dan perbelanjaan defisit ini, ekonomi AS mengalami pemulihan paling perlahan selepas era WW2. Pengangguran kekal melebihi 5% sehingga awal tahun 2016 dan pertumbuhan KDNK benar purata lembap 2.3% dalam beberapa tahun akan datang.
Sorotan
Pemulihan berbentuk L dicirikan oleh pengangguran yang berterusan tinggi, pulangan perlahan aktiviti pelaburan perniagaan, dan kadar pertumbuhan yang lembap dalam keluaran ekonomi, dan dikaitkan dengan beberapa episod ekonomi terburuk sepanjang sejarah.
Pemulihan berbentuk L ialah apabila, selepas kemelesetan yang teruk, ekonomi mengalami kadar pemulihan yang perlahan, yang menyerupai bentuk huruf āLā apabila dicarta sebagai graf garis.
Talian biasa dalam pemulihan berbentuk L ialah tindak balas dasar fiskal dan monetari yang besar-besaran terhadap kemelesetan sebelumnya, yang mungkin memperlahankan proses pemulihan ekonomi.
