Odzyskiwanie w kształcie litery L
Co to jest regeneracja w kształcie litery L?
Odzyskiwanie w kształcie litery L jest rodzajem ożywienie gospodarcze charakteryzujące się powolnym tempem ożywienia, utrzymującym się bezrobociem i stagnacją wzrostu gospodarczego. Ożywienie w kształcie litery L następuje po recesji gospodarczej charakteryzującej się mniej lub bardziej gwałtownym spadkiem gospodarki, ale bez odpowiednio gwałtownego ożywienia. Przedstawione na wykresie liniowym wykresy głównych wyników gospodarczych mogą wizualnie przypominać kształt litery „L” w tym okresie.
Odnosząc się do recesji i następujących po nich okresów ożywienia, ekonomiści często odwołują się do ogólnego kształtu, jaki pojawia się przy kreśleniu odpowiednich miar kondycji gospodarczej. Na przykład wskaźniki zatrudnienia, produkt krajowy brutto i produkcja przemysłowa są wskaźnikami aktualnego stanu gospodarki. W ożywieniu w kształcie litery L następuje gwałtowny spadek spowodowany gwałtownym spadkiem wzrostu gospodarczego, po którym następuje bardziej płytkie nachylenie w górę, wskazujące na długi okres stagnacji wzrostu. W recesji w kształcie litery L powrót do zdrowia może trwać kilka lat.
Odzyskiwanie mogą mieć również kształt litery V, W, K i U. Podobnie jak w przypadku ożywienia w kształcie litery L, nazwy te opierają się na kształcie widocznym na wykresie odpowiednich danych ekonomicznych.
Zrozumienie odzyskiwania w kształcie litery L
Ożywienie w kształcie litery L jest najbardziej szkodliwym rodzajem recesji i powrotu do zdrowia. Ponieważ następuje drastyczny spadek wzrostu gospodarczego, a gospodarka nie odbudowuje się przez dłuższy czas, recesja w kształcie litery L jest często nazywana depresją.
Najważniejszą cechą, która definiuje ożywienie w kształcie litery L, jest niepowodzenie gospodarki w powrocie do pełnego zatrudnienia po recesji. Podczas ożywienia w kształcie litery L gospodarka nie dostosowuje się i nie realokuje zasobów, aby bardzo szybko zachęcić pracowników do pracy i przyspieszyć operacje biznesowe. Duża liczba pracowników może pozostawać bez pracy przez dłuższy czas lub nawet całkowicie odejść z pracy. Podobnie dobra kapitałowe, takie jak fabryki i sprzęt, mogą również stać bezczynne lub niewykorzystane przez dłuższy czas.
Wysunięto kilka teorii ekonomicznych wyjaśniających, dlaczego i jak może to nastąpić. Ekonomiści keynesowscy twierdzą, że uporczywy pesymizm, niedostateczna konsumpcja i nadmierne oszczędzanie mogą skutkować przedłużonym okresem poniżej normalnej aktywności gospodarczej, a nawet, że jest to normalne i nie ma mocnych powodów, by oczekiwać, że gospodarka będzie w stanie samodzielnie się dostosować i odbić. .
Inni wskazują, że ożywienie w kształcie litery L można zazwyczaj scharakteryzować jako takie, w którym interwencje polityki pieniężnej i fiskalnej aktywnie zapobiegają dostosowaniu się gospodarki i ożywieniu po stratach poprzedniej recesji. Polityka ta wydaje się łagodzić początkowy ból recesji i chronić sektor finansowy, ale spowalnia proces dostosowawczy gospodarki.
Przykłady odzyskiwania w kształcie litery L
Trzy główne przykłady ożywienia w kształcie litery L wyróżniają się w ostatnim stuleciu cykli gospodarczych: ożywienie po Wielkim Kryzysie lat 30., Utraconej Dekadzie w Japonii i Wielkiej Recesji po kryzysie finansowym z 2008 roku. Wszystkie te trzy okresy są dobrze znane z prowadzonych wówczas masowych kampanii ekspansywnej polityki fiskalnej i monetarnej.
Wielka Depresja
Po krachu na giełdzie w 1929 r. Stany Zjednoczone weszły w Wielki Kryzys, najgorszą recesję w historii. Realny PKB USA gwałtownie się skurczył, a bezrobocie wzrosło do najwyższego poziomu prawie 25%. Stagnacja wzrostu i wysokie bezrobocie utrzymywały się przez ponad dekadę.
W odpowiedzi na krach i recesję prezydent Hoover zwiększył zarówno wydatki, jak i podatki oraz zwiększył bezprecedensowe deficyty federalne w czasie pokoju, osiągając w czasie swojej kadencji deficyt na poziomie 4,5% PKB. Hoover prowadził skoordynowaną kampanię federalną mającą na celu utrzymanie płac i cen przed spadkiem dzięki nowym federalnym subsydiom pożyczkowym, prawodawstwu pracy, federalnemu finansowaniu zasiłków dla bezrobotnych i wpływowym, choć technicznie niewykonalnym, żądaniu, aby firmy nie obniżyły płac pracowników. W następstwie tych środków recesja nadal się pogłębiała.
W tym okresie prowadzono także ekspansywną politykę pieniężną. Rezerwa Federalna obniżyła stopę dyskontową i zakupiła duże ilości skarbowych papierów wartościowych, aby zasilić system bankowy nową płynnością. Ostatecznie Stany Zjednoczone podjęłyby radykalny krok w kierunku porzucenia standardu złota za prezydenta Franklina D. Roosevelta w celu ochrony interesów systemu finansowego i ułatwienia bardziej inflacyjnej polityki pieniężnej.
Po wyborach w 1932 r. FDR rozszerzył i podwoił politykę Hoovera o politykę fiskalną obejmującą trwający roczny deficyt federalny w wysokości 2-4% PKB, aby finansować masowe projekty robót publicznych i radykalnie rozszerzył federalne regulacje dotyczące działalności gospodarczej. W następstwie tych polityk, znanych wspólnie jako New Deal, wysokie bezrobocie i słaby wzrost przedłużyłyby ożywienie w kształcie litery L na całą dekadę lat 30. XX wieku.
Zaginiona dekada Japonii
To, co jest znane jako stracona dekada w Japonii, jest powszechnie uważane za przykład ożywienia w kształcie litery L. Do lat 90. Japonia przeżywała niezwykły wzrost gospodarczy. W latach 80. kraj zajmował pierwsze miejsce pod względem produkcji krajowej brutto na mieszkańca. W tym czasie ceny nieruchomości i giełdowe szybko rosły. Zaniepokojony bańką cen aktywów Bank Japonii podniósł stopy procentowe w 1989 roku. Nastąpił krach na giełdzie i roczny wzrost gospodarczy spowolnił z około 4 procent do średnio nieco ponad 1 procent w latach 1991-2003.
W odpowiedzi na kryzys rząd japoński zaangażował się w 10 rund wydatków deficytowych i programów stymulacyjnych o łącznej wartości ponad 100 bilionów jenów w ciągu dekady. Na froncie monetarnym Bank Japonii wielokrotnie obniżył stopy procentowe, zbliżając się do zera do 1999 r., oraz przyspieszył dostarczanie nowych rezerw do systemu bankowego. W tym czasie Japonia doświadczyła tak zwanej straconej dekady. Przez 10 lat nie podniósł się z katastrofy i przez kolejną dekadę doświadczył konsekwencji powolnego powrotu do zdrowia.
Wielka recesja
Wraz z upadkiem amerykańskiej bańki mieszkaniowej i kryzysem finansowym w 2008 r. Stany Zjednoczone weszły w dobrze już znaną Wielką Recesję. Gdy rynki kredytowe wysychały, przedsiębiorstwa upadały, a liczba przejęć i bankructw gwałtownie wzrosła. Giełda załamała się jesienią 2008 roku, a bezrobocie wzrosło rok później do maksimum 10,0%.
W odpowiedzi na gwałtowną recesję, która trwała, administracja Busha uchwaliła 700 miliardów dolarów sfinansowanego przez podatników dofinansowania sektora finansowego w postaci programu pomocy w trudnych sytuacjach majątkowych. Rezerwa Federalna zainicjowała bezprecedensową i masową falę ekspansywnej polityki monetarnej, w tym zupę alfabetu nowych kredytów i kilka kolejnych rund luzowania ilościowego,. które wniosły do systemu finansowego 4,5 biliona dolarów nowych rezerw bankowych. Jeśli chodzi o politykę fiskalną, administracja Obamy uruchomiła amerykańską ustawę o naprawie i reinwestowaniu,. która przyniosła 831 miliardów dolarów nowych wydatków federalnych.
W następstwie tych masowych kampanii ekspansji monetarnej i wydatków deficytowych gospodarka amerykańska doświadczyła najwolniejszego ożywienia po II wojnie światowej. Bezrobocie utrzymywało się na poziomie powyżej 5% do początku 2016 r., a realny wzrost PKB w ciągu następnych kilku lat wynosił średnio 2,3%.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Ożywienie w kształcie litery L charakteryzuje się utrzymującym się wysokim bezrobociem, powolnym powrotem działalności inwestycyjnej przedsiębiorstw oraz powolnym tempem wzrostu produkcji gospodarczej i wiąże się z jednymi z najgorszych epizodów gospodarczych w historii.
Ożywienie w kształcie litery L ma miejsce, gdy po gwałtownej recesji gospodarka doświadcza wolnego tempa ożywienia, co przypomina kształt litery „L” na wykresie liniowym.
Wspólnym wątkiem ożywienia w kształcie litery L jest potężna reakcja polityki fiskalnej i monetarnej na poprzednią recesję, która może spowolnić proces ożywienia gospodarki.
