流動性の罠

##流動性の罠とは何ですか？

流動性の罠は、金利が非常に低く、貯蓄率が高く、金融政策が無効になるという矛盾した経済状況です。経済学者のジョン・メイナード・ケインズが最初に説明したように、流動性の罠の間、消費者は、金利がすぐに上がる可能性がある（債券価格を押し下げる）という一般的な信念のために、債券を避け、資金を現金貯蓄に保つことを選択します。債券は金利と反比例の関係にあるため、多くの消費者は下落が予想される価格の資産を保有することを望んでいません。同時に、中央銀行は、投資家や消費者にインセンティブを与えるために金利をさらに引き下げることができないため、経済活動を促進するための中央銀行の取り組みが妨げられています。

##流動性の罠を理解する

流動性の罠では、米国の連邦準備制度のような国の準備銀行がマネーサプライを増やして経済を刺激しようとしても、人々が追加の保有を奨励される必要がないため、金利に影響はありません。現金。

流動性の罠の一部として、中央銀行システムが追加の資金の注入を通じて経済を刺激しようとする場合でも、消費者は他の投資オプションではなく、貯蓄や当座預金などの標準的な預金口座に資金を保持し続けます。消費者の高い貯蓄水準は、多くの場合、地平線上でのネガティブな経済事象の信念によって刺激され、金融政策は一般的に効果がありません。

消費者が現金を蓄え、債券を売るとき、これは債券価格を下げ、利回りを上げるので、将来のネガティブな出来事への信念が鍵となります。利回りは上昇しているものの、債券価格が下落しているため、消費者は債券の購入に関心がありません。彼らは代わりに、より低い利回りで現金を保持することを好みます。

流動性の罠の注目すべき問題は、適格な借り手を見つけるのに問題を抱えている金融機関に関係しています。これは、金利がゼロに近づいているため、有能な候補者を引き付けるための追加のインセンティブの余地がほとんどないという事実によってさらに複雑になっています。この借り手の不足は、車や家の購入など、消費者が通常お金を借りる他の地域でもよく見られます。

##流動性の罠の兆候

流動性の罠の1つのマーカーは、低金利です。低金利は、国の現在の財政状態に関する他の懸念とともに、債券保有者の行動に影響を及ぼし、経済に有害な方法で債券を売却する可能性があります。さらに、消費者行動はリスクの低い方法で資金を節約することに傾いているため、マネーサプライに追加を加えても価格水準は変化しません。マネーサプライの増加はより多くのお金が経済にあることを意味するので、そのお金の一部は債券のようなより高利回りの資産に向かって流れるべきであると合理的です。しかし、流動性の罠ではそうではなく、貯蓄として現金口座に隠されてしまいます。

低金利だけでは流動性の罠は定義されません。資格を得るには、債券の保有を希望する債券保有者が不足しており、債券の購入を検討している投資家の供給が限られている必要があります。代わりに、投資家は債券購入よりも厳格な現金貯蓄を優先しています。金利が低く、ゼロパーセントに近づいても、投資家が債券の保有や購入に関心を持っている場合、その状況は流動性の罠とは見なされません。

##流動性の罠の治療

経済が流動性の罠から抜け出すのを助ける方法はたくさんあります。これらのどれもそれ自体では機能しないかもしれませんが、消費者が貯蓄する代わりに再び支出/投資を開始するという自信を誘発するのに役立つかもしれません。

1.連邦準備制度は金利を引き上げることができ、それにより人々はお金を蓄えるのではなく、より多くのお金を投資するようになるかもしれません。これは機能しない可能性がありますが、考えられる解決策の1つです。

1.価格の（大幅な）下落。これが起こったとき、人々はお金を使うことから自分自身を助けることができません。低価格の魅力は魅力的になりすぎて、貯蓄はそれらの低価格を利用するために使用されます。

1.政府支出の増加。政府がそうするとき、それは政府が国民経済にコミットし、自信を持っていることを意味します。この戦術はまた、仕事の成長を促進します。

政府は金利を管理するために債券を売買することがありますが、消費者は可能なときに持っているものを売りたがっているため、このようなネガティブな環境で債券を買うことはほとんどありません。したがって、利回りを上下させることは困難になり、消費者に新しいレートを利用するように誘導することはさらに困難になります。

前述のように、過去の出来事や将来の出来事のために消費者が恐れている場合、消費者に支出を促し、節約しないようにすることは困難です。政府の行動は、経済が健全な場合のように、消費者がよりリスクと利回りを求めている場合よりも効果が低くなります。

##流動性の罠の実例

1990年代以降、日本は流動性の罠に直面しました。金利は下がり続けましたが、それでも投資を購入するインセンティブはほとんどありませんでした。日本は1990年代を通じてデフレに直面し、2019年のマイナス金利は依然として-0.1％です。日本の主要株価指数である日経225は、1990年初頭の39,260のピークから下落し、2019年現在もそのピークをはるかに下回っています。指数は2018年に24,448の複数年の最高を記録しました。

流動性の罠は、2008年の金融危機とそれに続く大不況をきっかけに、特にユーロ圏で再び現れました。金利は0％に設定されましたが、危機の高さから数年間、投資、消費、インフレはすべて抑制されたままでした。欧州中央銀行は、流動性の罠から解放されるために、一部の地域では量的緩和（QE）とマイナス金利政策（NIRP）に訴えました。

##ハイライト

-流動性の罠から抜け出すためのいくつかの方法には、金利の引き上げ、価格が魅力的なレベルに下がったときに状況がそれ自体を規制することを期待すること、または政府支出の増加が含まれます。

-流動性の罠は債券に限定されません。また、消費者が製品に費やす費用が少なく、企業が雇用する可能性が低いため、経済の他の分野にも影響を及ぼします。

-流動性の罠は経済状況の関数ですが、消費者は経済的見方が悪いため、高額の投資を選択するのではなく、現金を蓄えることを選択しているため、心理的でもあります。

-流動性の罠とは、非常に低い金利と、高利回りの債券やその他の投資に投資するよりも貯蓄を好む消費者が相まって、金融政策が無効になることです。