Trampa liquida

¿Qué es una trampa de liquidez?

Una trampa de liquidez es una situación económica contradictoria en la que las tasas de interés son muy bajas y las tasas de ahorro son altas, lo que hace que la política monetaria sea ineficaz. Descrito por primera vez por el economista John Maynard Keynes, durante una trampa de liquidez, los consumidores optan por evitar los bonos y mantener sus fondos en ahorros en efectivo debido a la creencia predominante de que las tasas de interés podrían subir pronto (lo que empujaría a la baja los precios de los bonos). Debido a que los bonos tienen una relación inversa con las tasas de interés, muchos consumidores no quieren tener un activo cuyo precio se espera que baje. Al mismo tiempo, los esfuerzos del banco central para estimular la actividad económica se ven obstaculizados, ya que no pueden reducir más las tasas de interés para incentivar a los inversores y consumidores.

Comprender las trampas de liquidez

En una trampa de liquidez, si el banco de reserva de un país, como la Reserva Federal de los EE. UU., trata de estimular la economía aumentando la oferta monetaria,. no habría ningún efecto sobre las tasas de interés, ya que no es necesario alentar a la gente a tener dinero adicional. dinero.

Como parte de la trampa de liquidez,. los consumidores continúan manteniendo fondos en cuentas de depósito estándar, como cuentas corrientes y de ahorro, en lugar de otras opciones de inversión, incluso cuando el sistema bancario central intenta estimular la economía mediante la inyección de fondos adicionales. Los altos niveles de ahorro de los consumidores, a menudo estimulados por la creencia de un evento económico negativo en el horizonte, hacen que la política monetaria sea generalmente ineficaz.

La creencia en un evento negativo futuro es clave, porque a medida que los consumidores acumulen efectivo y vendan bonos, esto hará que bajen los precios de los bonos y aumenten los rendimientos. A pesar del aumento de los rendimientos, los consumidores no están interesados en comprar bonos porque los precios de los bonos están cayendo. Prefieren, en cambio, mantener efectivo a un rendimiento más bajo.

Un problema notable de una trampa de liquidez involucra a las instituciones financieras que tienen problemas para encontrar prestatarios calificados. Esto se ve agravado por el hecho de que, con las tasas de interés cercanas a cero, hay poco espacio para incentivos adicionales para atraer candidatos bien calificados. Esta falta de prestatarios a menudo también se manifiesta en otras áreas, donde los consumidores suelen pedir dinero prestado, como para la compra de automóviles o casas.

Señales de una trampa de liquidez

Un marcador de una trampa de liquidez son las bajas tasas de interés. Las tasas de interés bajas pueden afectar el comportamiento de los tenedores de bonos, junto con otras preocupaciones sobre el estado financiero actual de la nación, lo que resulta en la venta de bonos de una manera perjudicial para la economía. Además, las adiciones realizadas a la oferta monetaria no dan como resultado cambios en el nivel de precios, ya que el comportamiento del consumidor se inclina hacia el ahorro de fondos en formas de bajo riesgo. Dado que un aumento en la oferta monetaria significa que hay más dinero en la economía,. es razonable que parte de ese dinero fluya hacia los activos de mayor rendimiento, como los bonos. Pero en una trampa de liquidez no lo hace, simplemente se esconde en cuentas de efectivo como ahorros.

Las bajas tasas de interés por sí solas no definen una trampa de liquidez. Para que la situación califique, tiene que haber una falta de tenedores de bonos que deseen mantener sus bonos y una oferta limitada de inversores que busquen comprarlos. En cambio, los inversores están priorizando los estrictos ahorros en efectivo sobre la compra de bonos. Si los inversores todavía están interesados en mantener o comprar bonos en momentos en que las tasas de interés son bajas, incluso cercanas al cero por ciento, la situación no califica como una trampa de liquidez.

Curando la trampa de la liquidez

Hay varias maneras de ayudar a la economía a salir de una trampa de liquidez. Ninguno de estos puede funcionar por sí solo, pero puede ayudar a generar confianza en los consumidores para comenzar a gastar/invertir nuevamente en lugar de ahorrar.

1. La Reserva Federal puede aumentar las tasas de interés, lo que puede llevar a las personas a invertir más de su dinero, en lugar de atesorarlo. Esto puede no funcionar, pero es una posible solución.

2. Una (gran) bajada de precios. Cuando esto sucede, la gente simplemente no puede evitar gastar dinero. El atractivo de los precios más bajos se vuelve demasiado atractivo y los ahorros se utilizan para aprovechar esos precios bajos.

3. Incrementar el gasto público. Cuando el gobierno lo hace, implica que el gobierno está comprometido y confiado en la economía nacional. Esta táctica también impulsa el crecimiento del empleo.

Los gobiernos a veces compran o venden bonos para ayudar a controlar las tasas de interés, pero comprar bonos en un entorno tan negativo no sirve de mucho, ya que los consumidores están ansiosos por vender lo que tienen cuando pueden. Por lo tanto, se vuelve difícil aumentar o disminuir los rendimientos, y aún más difícil inducir a los consumidores a aprovechar la nueva tasa.

Como se discutió anteriormente, cuando los consumidores tienen miedo debido a eventos pasados o eventos futuros, es difícil inducirlos a gastar y no ahorrar. Las acciones del gobierno se vuelven menos efectivas que cuando los consumidores buscan más riesgos y rendimientos que cuando la economía está saludable.

Ejemplos del mundo real de trampas de liquidez

A partir de la década de 1990, Japón enfrentó una trampa de liquidez. Las tasas de interés continuaron cayendo y, sin embargo, había pocos incentivos para comprar inversiones. Japón se enfrentó a la deflación durante la década de 1990 y, en 2019, todavía tiene una tasa de interés negativa de -0,1 %. El Nikkei 225, el principal índice bursátil de Japón, cayó desde un máximo de 39.260 a principios de 1990, y en 2019 aún se mantiene muy por debajo de ese máximo. El índice alcanzó un máximo de varios años de 24.448 en 2018.

Las trampas de liquidez aparecieron nuevamente a raíz de la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión posterior, especialmente en la Eurozona. Las tasas de interés se fijaron en 0%, pero la inversión, el consumo y la inflación permanecieron moderados durante varios años después del punto álgido de la crisis. El Banco Central Europeo recurrió a la flexibilización cuantitativa (QE) y una política de tipos de interés negativos (NIRP) en algunas áreas para liberarse de la trampa de la liquidez.

Reflejos

• Algunas formas de salir de una trampa de liquidez incluyen aumentar las tasas de interés, con la esperanza de que la situación se regule sola a medida que los precios caen a niveles atractivos, o aumentar el gasto público.

• Una trampa de liquidez no se limita a los bonos. También afecta otras áreas de la economía, ya que los consumidores gastan menos en productos, lo que significa que es menos probable que las empresas contraten.

• Si bien una trampa de liquidez es una función de las condiciones económicas, también es psicológica, ya que los consumidores eligen acumular efectivo en lugar de elegir inversiones que pagan más debido a una visión económica negativa.

• Una trampa de liquidez es cuando la política monetaria se vuelve ineficaz debido a tasas de interés muy bajas combinadas con consumidores que prefieren ahorrar en lugar de invertir en bonos de mayor rendimiento u otras inversiones.