流动性陷阱

什么是流动性陷阱？

流动性陷阱是一种矛盾的经济状况，利率非常低，储蓄率高，使货币政策无效。经济学家约翰梅纳德凯恩斯首先描述，在流动性陷阱期间，消费者选择避免债券并将资金保留在现金储蓄中，因为普遍认为利率可能很快上升（这将推低债券价格）。由于债券与利率成反比关系，许多消费者不希望持有价格预计会下跌的资产。与此同时，央行刺激经济活动的努力受到阻碍，因为它们无法进一步降低利率以激励投资者和消费者。

了解流动性陷阱

在流动性陷阱中，如果一个国家的储备银行，比如美国的美联储，试图通过增加货币供应来刺激经济，那么对利率没有影响，因为不需要鼓励人们持有额外的现金。

作为流动性陷阱的一部分，即使中央银行系统试图通过注入额外资金来刺激经济，消费者仍将资金存入标准存款账户，例如储蓄和支票账户，而不是其他投资选择。高消费者储蓄水平，通常是由对即将发生的负面经济事件的信念刺激，导致货币政策普遍无效。

对未来负面事件的信念是关键，因为随着消费者囤积现金并出售债券，这将推动债券价格下跌和收益率上升。尽管收益率上升，但随着债券价格下跌，消费者对购买债券并不感兴趣。相反，他们更愿意以较低的收益率持有现金。

流动性陷阱的一个显着问题是金融机构难以找到合格的借款人。更糟糕的是，随着利率接近于零，几乎没有额外的激励空间来吸引合格的候选人。这种缺乏借款人的情况也经常出现在其他领域，消费者通常会借钱，例如购买汽车或房屋。

流动性陷阱的迹象

流动性陷阱的标志之一是低利率。低利率会影响债券持有人的行为，以及对国家当前金融状况的其他担忧，导致以对经济有害的方式出售债券。此外，货币供应量的增加不会导致价格水平的变化，因为消费者行为倾向于以低风险的方式储蓄资金。由于货币供应量的增加意味着经济中有更多的货币，因此其中一些货币应该流向债券等高收益资产是合理的。但在流动性陷阱中它不会，它只是作为储蓄藏在现金账户中。

仅靠低利率并不能定义流动性陷阱。要使这种情况符合条件，必须缺乏希望保留其债券的债券持有人，并且希望购买债券的投资者供应有限。相反，投资者将严格的现金储蓄优先于债券购买。如果投资者在利率较低（甚至接近于 0%）时仍有兴趣持有或购买债券，则这种情况不属于流动性陷阱。

治愈流动性陷阱

有许多方法可以帮助经济摆脱流动性陷阱。这些都不能单独发挥作用，但可能有助于激发消费者的信心，重新开始消费/投资而不是储蓄。

1.美联储可以提高利率，这可能会导致人们将更多的钱投资，而不是囤积。这可能行不通，但它是一种可能的解决方案。

价格（大幅）下跌。当这种情况发生时，人们就会忍不住花钱。低价的诱惑变得太有吸引力了，储蓄被用来利用这些低价。

1.增加政府支出。当政府这样做时，这意味着政府对国民经济有承诺和信心。这种策略也促进了就业增长。

政府有时会买卖债券来帮助控制利率，但在如此负面的环境下购买债券作用不大，因为消费者渴望在有能力的时候卖出他们所拥有的东西。因此，提高或降低收益率变得困难，也更难以诱导消费者利用新利率。

如上所述，当消费者因为过去的事件或未来的事件而感到恐惧时，很难诱导他们消费而不是储蓄。与经济健康时消费者更加追求风险和收益的情况相比，政府的行动变得不那么有效。

现实世界中的流动性陷阱示例

从 1990 年代开始，日本面临流动性陷阱。利率继续下降，但购买投资的动机不大。日本在 1990 年代面临通货紧缩，2019 年的负利率仍为 -0.1%。日本主要股票指数日经 225 从 1990 年初的峰值 39,260 点下跌，到 2019 年仍远低于该峰值。该指数在 2018 年创下 24,448 的多年新高。

在 2008 年金融危机和随之而来的大衰退之后，流动性陷阱再次出现，尤其是在欧元区。利率被设定为 0%，但在危机最严重的几年后，投资、消费和通货膨胀都保持低迷。为了摆脱流动性陷阱，欧洲央行在一些领域采取了量化宽松（QE）和负利率政策（NIRP）。

＃＃强调

摆脱流动性陷阱的一些方法包括提高利率，希望随着价格跌至有吸引力的水平或增加政府支出，情况会自行调节。
流动性陷阱不仅限于债券。它还影响到经济的其他领域，因为消费者在产品上的支出减少，这意味着企业不太可能雇用。
虽然流动性陷阱是经济状况的一个函数，但它也是心理上的，因为由于负面的经济观点，消费者正在选择囤积现金而不是选择高回报的投资。
流动性陷阱是指由于利率非常低，加上消费者更愿意储蓄而不是投资于高收益债券或其他投资，货币政策变得无效。