Likviditeettiloukku

Mikä on likviditeettiloukku?

Likviditeettiloukku on ristiriitainen taloudellinen tilanne, jossa korot ovat erittäin alhaiset ja säästämisasteet korkeat, mikä tekee rahapolitiikasta tehotonta. Taloustieteilijä John Maynard Keynes kuvaili ensin, että likviditeettiloukun aikana kuluttajat päättävät välttää joukkovelkakirjalainoja ja pitävät varansa käteissäästöissä, koska vallitseva uskomus siitä, että korot saattavat pian nousta (mikä painaisi joukkovelkakirjojen hintoja alas). Koska joukkovelkakirjoilla on käänteinen suhde korkoihin, monet kuluttajat eivät halua pitää omaisuutta, jonka hinnan odotetaan laskevan. Samaan aikaan keskuspankkien pyrkimykset vauhdittaa taloudellista toimeliaisuutta vaikeuttavat, koska ne eivät pysty laskemaan korkoja edelleen kannustaakseen sijoittajia ja kuluttajia.

Likviditeettiloukkujen ymmärtäminen

Likviditeettiloukussa, jos maan varantopankki, kuten Yhdysvaltain keskuspankki,. yrittäisi piristää taloutta lisäämällä rahan tarjontaa,. korkoihin ei olisi vaikutusta, koska ihmisiä ei tarvitse rohkaista pitämään ylimääräisiä. Käteinen raha.

Osana likviditeettiloukkua kuluttajat pitävät varoja edelleen tavallisilla talletustileillä, kuten säästö- ja shekkitileillä, muiden sijoitusvaihtoehtojen sijasta, vaikka keskuspankkijärjestelmä yrittää piristää taloutta lisäämällä varoja. Kuluttajien korkeat säästötasot, joita usein vauhdittaa usko negatiivisesta taloudellisesta tapahtumasta horisontissa, tekee rahapolitiikasta yleisesti tehotonta.

Usko tulevaan negatiiviseen tapahtumaan on avainasemassa, koska kun kuluttajat keräävät käteistä ja myyvät joukkovelkakirjoja, tämä ajaa joukkovelkakirjojen hintoja alas ja tuottoa nousemaan. Nousevista tuotoista huolimatta kuluttajat eivät ole kiinnostuneita ostamaan joukkovelkakirjoja, koska joukkovelkakirjalainojen hinnat ovat laskemassa. He haluavat sen sijaan pitää käteistä pienemmällä tuotolla.

Merkittävä likviditeettiloukun ongelma liittyy siihen, että rahoituslaitoksilla on vaikeuksia löytää päteviä lainanottajia. Tätä pahentaa se, että korkojen lähestyessä nollaa ei ole juurikaan tilaa lisäkannustimille houkutellakseen hyvin päteviä ehdokkaita. Tämä lainanottajien puute näkyy usein myös muilla alueilla, joilla kuluttajat tyypillisesti lainaavat rahaa esimerkiksi auton tai asunnon ostoon.

Likviditeettiloukun merkkejä

Yksi likviditeettiloukun merkki on matalat korot. Matalat korot voivat vaikuttaa joukkovelkakirjalainanomistajien käyttäytymiseen sekä muihin maan nykyiseen taloudelliseen tilanteeseen liittyviin huolenaiheisiin, mikä johtaa joukkovelkakirjojen myyntiin taloudelle haitallisella tavalla. Lisäksi rahan tarjontaan tehdyt lisäykset eivät johda hintatason muutoksiin, koska kuluttajakäyttäytyminen nojaa varojen säästämiseen vähäriskisillä tavoilla. Koska rahan tarjonnan lisääntyminen tarkoittaa, että taloudessa on enemmän rahaa,. on järkevää, että osa tästä rahasta virtaa korkeamman tuoton omaisuuseriin, kuten joukkovelkakirjoihin. Mutta likviditeettiloukussa se ei onnistu, se vain kätkeytyy kassatileille säästöinä.

Matalat korot eivät yksinään määrittele likviditeettiloukkua. Jotta tilanne hyväksyttäisiin, on oltava pula joukkovelkakirjalainanhaltijoista, jotka haluavat pitää joukkovelkakirjalainansa, ja rajallinen määrä sijoittajia, jotka haluavat ostaa ne. Sen sijaan sijoittajat asettavat tiukat käteissäästöt etusijalle joukkovelkakirjojen ostamisen sijaan. Jos sijoittajat ovat edelleen kiinnostuneita velkakirjojen hallussapidosta tai ostamisesta aikoina, jolloin korkotaso on alhainen, jopa lähellä nollaa, tilanne ei ole likviditeettiloukku.

Likviditeettiloukun parantaminen

On olemassa useita tapoja auttaa taloutta pääsemään ulos likviditeettiloukusta. Mikään näistä ei välttämättä toimi itsestään, mutta voi auttaa herättämään kuluttajien luottamusta alkamaan uudelleen kuluttaa/sijoittaa säästämisen sijaan.

1. Federal Reserve voi nostaa korkoja, mikä saattaa saada ihmiset sijoittamaan enemmän rahojaan sen sijaan, että ne keräävät niitä. Tämä ei ehkä toimi, mutta se on yksi mahdollinen ratkaisu.

2. (Suuri) hintojen lasku. Kun näin tapahtuu, ihmiset eivät vain voi olla käyttämättä rahaa. Alhaisten hintojen houkutus tulee liian houkuttelevaksi, ja säästöjä käytetään alhaisten hintojen hyödyntämiseen.

3. Valtion menojen lisääminen. Kun hallitus tekee niin, se tarkoittaa, että hallitus on sitoutunut ja luottavainen kansantalouteen. Tämä taktiikka ruokkii myös työpaikkojen kasvua.

Hallitukset ostavat tai myyvät joskus joukkovelkakirjoja auttaakseen hallitsemaan korkoja, mutta joukkovelkakirjojen ostaminen tällaisessa negatiivisessa ympäristössä ei auta, sillä kuluttajat ovat innokkaita myymään sen, mitä heillä on, kun he voivat. Siksi on vaikeaa nostaa tai laskea tuottoa ja vielä vaikeampaa saada kuluttajat hyödyntämään uutta korkoa.

Kuten edellä todettiin, kun kuluttajat ovat peloissaan menneiden tai tulevien tapahtumien vuoksi, on vaikea saada heitä kuluttamaan ja jättämään säästämisen. Hallituksen toimet jäävät tehottomammiksi kuin silloin, kun kuluttajat ovat riski- ja tuottohakuisempia, kuten he ovat talouden terveenä.

Tosimaailman esimerkkejä likviditeettiloukuista

1990-luvulta lähtien Japani kohtasi likviditeettiloukun. Korkotaso jatkoi laskuaan, mutta investointien ostamiseen ei ollut juurikaan kannustinta. Japani kärsi deflaatiosta 1990-luvulla, ja vuoden 2019 korko on edelleen negatiivinen -0,1 %. Nikkei 225, Japanin pääosakeindeksi, putosi vuoden 1990 alun huipusta 39 260, ja vuosi 2019 on edelleen selvästi tämän huipun alapuolella. Indeksi saavutti usean vuoden korkeimman 24 448:n vuonna 2018.

Likviditeettiloukut ilmestyivät jälleen vuoden 2008 finanssikriisin ja sitä seuranneen suuren taantuman jälkeen, erityisesti euroalueella. Korot asetettiin 0 prosenttiin, mutta investoinnit, kulutus ja inflaatio pysyivät vaimeana useita vuosia kriisin huipun jälkeen. Euroopan keskuspankki turvautui eräillä alueilla määrälliseen keventämiseen (QE) ja negatiiviseen korkopolitiikkaan (NIRP) vapautuakseen likviditeettiloukusta.

Kohokohdat

• Joitakin tapoja päästä ulos likviditeettiloukusta ovat korkojen nostaminen, tilanteen toivominen säätelevän itseään hintojen putoaessa houkutteleville tasoille tai valtion menojen lisääminen.

• Likviditeettiloukku ei rajoitu joukkovelkakirjoihin. Se vaikuttaa myös muihin talouden aloihin, koska kuluttajat kuluttavat vähemmän tuotteisiin, mikä tarkoittaa, että yritykset eivät todennäköisesti palkkaa palveluita.

• Likviditeettiloukku on taloudellisten olosuhteiden funktio, mutta se on myös psykologista, koska kuluttajat tekevät valinnan hamstrata käteistä sen sijaan, että valitsisivat enemmän tuottavia sijoituksia negatiivisen taloudellisen näkemyksen vuoksi.

• Likviditeettiloukku on silloin, kun rahapolitiikasta tulee tehotonta johtuen erittäin alhaisista koroista yhdessä kuluttajien kanssa, jotka mieluummin säästävät kuin sijoittavat korkeatuottoisiin joukkovelkakirjoihin tai muihin sijoituksiin.