一致する注文

##一致する注文とは何ですか？

マッチング注文は、証券取引所が1つ以上の未承諾の買い注文を1つ以上の売り注文と組み合わせて取引を行うプロセスです。これは、取引を進めるための証券の見積もり（RFQ）の要求とは対照的です。

ある投資家が大量の株式を購入し、別の投資家が同じ数量を同じ価格で販売したい場合、注文は一致し、取引が実行されます。これらの注文をペアリングする作業は、取引所が購入注文または入札を対応する販売注文と識別したり、実行を依頼したりする注文照合のプロセスです。過去10年間で、このプロセスはほぼ完全に自動化されました。

##マッチングオーダーの仕組み

買い手と売り手の注文を一致させることは、取引所のスペシャリストとマーケットメーカーの主要な仕事です。一致は、互換性のある買い注文と同じ証券の売り注文が価格と時間で近接して送信されたときに発生します。

一般に、買い注文と売り注文は、買い注文の最高価格が売り注文の最低価格と一致するか、それを超える場合に互換性があります。そこから、さまざまな取引所のコンピューター化された注文照合システムは、さまざまな方法を使用して、照合の注文に優先順位を付けます。

今日、ほとんどの取引所はコンピューターアルゴリズムを使用して注文を照合します。しかし歴史的に、ブローカーは立ち会いオークションのトレーディングフロアでの対面のやり取りを通じて注文を照合していました。

迅速で正確な注文照合は、取引所の重要な要素です。投資家、特にアクティブな投資家やデイトレーダーは、あらゆる可能なソースからの取引の非効率性を最小限に抑える方法を探します。注文照合システムが遅いと、買い手または売り手が理想的ではない価格で取引を実行し、投資家の利益を食いつぶす可能性があります。一部の注文照合プロトコルが購入者を支持する傾向があり、他のプロトコルが販売者を支持する場合、これらの方法は悪用可能になります。

これは、高頻度取引（HFT）が効率を向上させることができた分野の1つです。取引所は、取引所の生命線である注文量を最大化するために、買い手と売り手に等しく利益をもたらす方法で取引に優先順位を付けることを目的としています。

##順序を一致させるための一般的なアルゴリズム

すべての主要な市場は電子マッチングに移行しています。各証券取引所は、独自の特定のアルゴリズムを使用して注文を照合します。大きく分けて、先入れ先出し（FIFO）と比例配分の2つのカテゴリに分類されます。

FIFO

基本的なFIFOアルゴリズム、または価格-時間優先アルゴリズムでは、最も高い価格での最も早いアクティブな買い注文が、その価格での後続の注文よりも優先され、次に、より低い価格でのアクティブな買い注文よりも優先されます。たとえば、1株あたり90ドルの200株の買い注文が、同じ価格の同じ株の50株の注文に先行する場合、システムは、開始する前に、200株の注文全体を1つ以上の売り注文と照合する必要があります。 50株注文の任意の部分に一致します。

＃＃＃比例して

基本的な比例配分アルゴリズムでは、システムは各注文の相対的なサイズに比例して、特定の価格でアクティブな注文に優先順位を付けます。たとえば、互換性のある200株の売り注文が到着したときに、同じ価格の200株の買い注文と50株の買い注文の両方がアクティブである場合、システムは160株を200株の買い注文と40株に照合します。 50株の買い注文に。

売り注文は両方の買い注文を満たすのに十分な大きさではないため、システムは両方を部分的に満たします。この場合、比例配分マッチングアルゴリズムが各注文の80％を満たします。

##ハイライト

-注文のマッチングは、証券に対する同等の要求と反対の要求の間の取引を識別して実行するプロセスです（つまり、同じ価格での購入と販売）。

-過去10年間で、このプロセスはほぼ完全に自動化されました。

-注文マッチングとは、効率的で秩序ある取引のために、互換性のある価格で買い手と売り手をペアにする取引所の数です。