Órdenes coincidentes

¿Qué son las órdenes coincidentes?

El emparejamiento de órdenes es el proceso mediante el cual una bolsa de valores empareja una o más órdenes de compra no solicitadas con una o más órdenes de venta para realizar transacciones. Esto se puede contrastar con las solicitudes de cotización (RFQ) en un valor para proceder con una operación.

Si un inversor quiere comprar una cantidad de acciones y otro quiere vender la misma cantidad al mismo precio, sus órdenes coinciden y se realiza una transacción. El trabajo de emparejar estas órdenes es el proceso de coincidencia de órdenes mediante el cual los intercambios identifican órdenes de compra, u ofertas,. con las órdenes de venta correspondientes, o solicitudes,. para ejecutarlas. Durante la última década, este proceso se ha automatizado casi por completo.

Cómo funcionan las órdenes coincidentes

Hacer coincidir las órdenes de compradores y vendedores es el trabajo principal de los especialistas y creadores de mercado en los intercambios. Las coincidencias ocurren cuando las órdenes de compra y las órdenes de venta compatibles para el mismo valor se envían muy próximas en precio y tiempo.

Generalmente, una orden de compra y una orden de venta son compatibles si el precio máximo de la orden de compra iguala o supera el precio mínimo de la orden de venta. A partir de ahí, los sistemas computarizados de comparación de órdenes de diferentes bolsas utilizan una variedad de métodos para priorizar las órdenes para la comparación.

Hoy en día, la mayoría de los intercambios igualan las órdenes utilizando algoritmos informáticos; pero históricamente, los corredores igualaban las órdenes a través de interacciones cara a cara en un piso de negociación en una subasta abierta a gritos.

La coincidencia de pedidos rápida y precisa es un componente crítico de un intercambio. Los inversores, en particular los inversores activos y los comerciantes diarios,. buscarán formas de minimizar las ineficiencias en el comercio de todas las fuentes posibles. Un sistema de igualación de pedidos lento puede hacer que los compradores o vendedores ejecuten transacciones a precios inferiores a los ideales, lo que reduce las ganancias de los inversores. Si algunos protocolos de igualación de pedidos tienden a favorecer a los compradores y otros favorecen a los vendedores, estos métodos se vuelven explotables.

Esta es una de las áreas donde el comercio de alta frecuencia (HFT) pudo mejorar la eficiencia. Los intercambios tienen como objetivo priorizar las transacciones de una manera que beneficie a los compradores y vendedores por igual para maximizar el volumen de pedidos, el elemento vital del intercambio.

Algoritmos populares para emparejar pedidos

Todos los principales mercados han hecho la transición a la comparación electrónica. Cada bolsa de valores utiliza su propio algoritmo específico para igualar las órdenes. En términos generales, se dividen en dos categorías: primero en entrar, primero en salir (FIFO) y prorrateado.

FIFO

Bajo un algoritmo FIFO básico, o algoritmo de prioridad precio-tiempo, la primera orden de compra activa al precio más alto tiene prioridad sobre cualquier orden posterior a ese precio, que a su vez tiene prioridad sobre cualquier orden de compra activa a un precio más bajo. Por ejemplo, si una orden de compra de 200 acciones a $90 por acción precede a una orden de 50 acciones de las mismas acciones al mismo precio, el sistema debe hacer coincidir la orden completa de 200 acciones con una o más órdenes de venta antes de comenzar a vender. igualar cualquier parte de la orden de 50 acciones.

prorrateo

Bajo un algoritmo prorrateado básico, el sistema prioriza las órdenes activas a un precio particular, proporcional al tamaño relativo de cada orden. Por ejemplo, si tanto una orden de compra de 200 acciones como una orden de compra de 50 acciones al mismo precio están activas cuando llega una orden de venta de 200 acciones compatible, el sistema igualará 160 acciones a la orden de compra de 200 acciones y 40 acciones a la orden de compra de 50 acciones.

Dado que la orden de venta no es lo suficientemente grande como para cumplir con ambas órdenes de compra, el sistema completará ambas parcialmente. En este caso, el algoritmo de coincidencia prorrateada completa el 80 por ciento de cada pedido.

Reflejos

• Órdenes coincidentes es el proceso de identificar y efectuar una operación entre solicitudes iguales y opuestas de un valor (es decir, una compra y una venta al mismo precio).

• Durante la última década, este proceso se ha automatizado casi por completo.

• La coincidencia de pedidos es la cantidad de intercambios que emparejan a compradores y vendedores a precios compatibles para un comercio eficiente y ordenado.