Pedidos correspondentes

O que são pedidos correspondentes?

Ordens correspondentes é o processo pelo qual uma bolsa de valores associa uma ou mais ordens de compra não solicitadas a uma ou mais ordens de venda para fazer negócios. Isso pode ser contrastado com solicitações de cotação (RFQ) em um título para prosseguir com uma negociação.

Se um investidor quer comprar uma quantidade de ações e outro quer vender a mesma quantidade pelo mesmo preço, suas ordens coincidem e uma transação é efetivada. O trabalho de emparelhar essas ordens é o processo de correspondência de ordens pelo qual as exchanges identificam ordens de compra, ou lances,. com ordens de venda correspondentes, ou pedidos , para executá-las. Na última década, esse processo tornou-se quase totalmente automatizado.

Como funciona a correspondência de pedidos

Combinar as ordens de compradores e vendedores é o principal trabalho de especialistas e formadores de mercado nas bolsas. As partidas acontecem quando ordens de compra compatíveis e ordens de venda para o mesmo título são enviadas com proximidade de preço e tempo.

Geralmente, uma ordem de compra e uma ordem de venda são compatíveis se o preço máximo da ordem de compra corresponder ou exceder o preço mínimo da ordem de venda. A partir daí, os sistemas computadorizados de correspondência de pedidos de diferentes bolsas usam uma variedade de métodos para priorizar pedidos para correspondência.

Hoje, a maioria das bolsas corresponde a ordens usando algoritmos de computador; mas, historicamente, os corretores combinavam ordens por meio de interações cara a cara em um pregão em um leilão de viva voz.

A correspondência de pedidos rápida e precisa é um componente crítico de uma troca. Os investidores, particularmente os investidores ativos e os day traders,. procurarão maneiras de minimizar as ineficiências na negociação de todas as fontes possíveis. Um sistema lento de correspondência de pedidos pode fazer com que compradores ou vendedores executem negócios a preços abaixo do ideal, consumindo os lucros dos investidores. Se alguns protocolos de correspondência de pedidos tendem a favorecer os compradores e outros favorecem os vendedores, esses métodos se tornam exploráveis.

Esta é uma das áreas onde a negociação de alta frequência (HFT) foi capaz de melhorar a eficiência. As exchanges visam priorizar as negociações de uma maneira que beneficie igualmente compradores e vendedores, de modo a maximizar o volume de pedidos - a força vital da exchange.

Algoritmos populares para pedidos correspondentes

Todos os principais mercados fizeram a transição para a correspondência eletrônica. Cada bolsa de valores usa seu próprio algoritmo específico para combinar as ordens. Em geral, eles se enquadram em duas categorias: primeiro a entrar, primeiro a sair (FIFO) e pro-rata.

###FIFO

Sob um algoritmo FIFO básico, ou algoritmo de preço-tempo-prioridade, a primeira ordem de compra ativa ao preço mais alto tem prioridade sobre qualquer ordem subsequente a esse preço, que por sua vez tem prioridade sobre qualquer ordem de compra ativa a um preço mais baixo. Por exemplo, se uma ordem de compra de 200 ações a $ 90 por ação preceder uma ordem de 50 ações da mesma ação ao mesmo preço, o sistema deve corresponder a ordem inteira de 200 ações a uma ou mais ordens de venda antes de começar a corresponder a qualquer parte do pedido de 50 ações.

###Pro rata

Sob um algoritmo básico pro-rata, o sistema prioriza as ordens ativas a um preço específico, proporcional ao tamanho relativo de cada ordem. Por exemplo, se uma ordem de compra de 200 ações e uma ordem de compra de 50 ações ao mesmo preço estiverem ativas quando uma ordem de venda de 200 ações compatível chegar, o sistema combinará 160 ações com a ordem de compra de 200 ações e 40 ações à ordem de compra de 50 ações.

Como a ordem de venda não é grande o suficiente para atender as duas ordens de compra, o sistema atenderá parcialmente a ambas. Nesse caso, o algoritmo de correspondência proporcional preenche 80% de cada pedido.

##Destaques

• Matching orders é o processo de identificar e efetuar uma negociação entre pedidos iguais e opostos de um título (ou seja, uma compra e uma venda ao mesmo preço).

• Ao longo da última década, este processo tornou-se quase totalmente automatizado.

• A correspondência de pedidos é quantas exchanges emparelham compradores e vendedores a preços compatíveis para uma negociação eficiente e ordenada.