Ordini corrispondenti

Cosa sono gli ordini corrispondenti?

Gli ordini di corrispondenza sono il processo mediante il quale una borsa valori accoppia uno o più ordini di acquisto non richiesti a uno o più ordini di vendita per effettuare operazioni. Ciò può essere contrastato con le richieste di quotazione (RFQ) in un titolo per procedere con un'operazione.

Se un investitore vuole acquistare una quantità di azioni e un altro vuole vendere la stessa quantità allo stesso prezzo, i loro ordini corrispondono e viene effettuata una transazione. Il lavoro di abbinamento di questi ordini è il processo di abbinamento degli ordini in base al quale gli scambi identificano gli ordini di acquisto, o le offerte,. con gli ordini di vendita corrispondenti, o chiedono,. di eseguirli. Negli ultimi dieci anni, questo processo è diventato quasi completamente automatizzato.

Come funzionano gli ordini corrispondenti

L'abbinamento degli ordini di acquirenti e venditori è il lavoro principale di specialisti e market maker negli scambi. Le corrispondenze si verificano quando ordini di acquisto compatibili e ordini di vendita per la stessa sicurezza vengono inviati in stretta prossimità per prezzo e tempo.

In genere, un ordine di acquisto e un ordine di vendita sono compatibili se il prezzo massimo dell'ordine di acquisto corrisponde o supera il prezzo minimo dell'ordine di vendita. Da lì, i sistemi computerizzati di abbinamento degli ordini di diverse borse utilizzano una varietà di metodi per dare priorità agli ordini per l'abbinamento.

Oggi, la maggior parte degli scambi abbina gli ordini utilizzando algoritmi informatici; ma storicamente, i broker hanno abbinato gli ordini attraverso interazioni faccia a faccia su una sala di negoziazione in un'asta aperta.

La corrispondenza rapida e precisa degli ordini è una componente fondamentale di uno scambio. Gli investitori, in particolare gli investitori attivi e i day trader,. cercheranno modi per ridurre al minimo le inefficienze nel trading da ogni possibile fonte. Un lento sistema di abbinamento degli ordini può indurre acquirenti o venditori a eseguire operazioni a prezzi non ideali, intaccando i profitti degli investitori. Se alcuni protocolli di corrispondenza degli ordini tendono a favorire gli acquirenti e altri favoriscono i venditori, questi metodi diventano sfruttabili.

Questa è una delle aree in cui il trading ad alta frequenza (HFT) è stato in grado di migliorare l'efficienza. Gli scambi mirano a dare priorità alle operazioni in modo da avvantaggiare acquirenti e venditori allo stesso modo in modo da massimizzare il volume degli ordini, la linfa vitale dello scambio.

Algoritmi popolari per gli ordini corrispondenti

Tutti i principali mercati sono passati all'abbinamento elettronico. Ogni borsa valori utilizza il proprio algoritmo specifico per abbinare gli ordini. In generale, rientrano in due categorie: first-in-first-out (FIFO) e pro-rata.

FIFO

In base a un algoritmo FIFO di base, o algoritmo di priorità prezzo-tempo, il primo ordine di acquisto attivo al prezzo più alto ha la priorità su qualsiasi ordine successivo a quel prezzo, che a sua volta ha la priorità su qualsiasi ordine di acquisto attivo a un prezzo inferiore. Ad esempio, se un ordine di acquisto per 200 azioni a $ 90 per azione precede un ordine per 50 azioni della stessa azione allo stesso prezzo, il sistema deve abbinare l'intero ordine di 200 azioni a uno o più ordini di vendita prima di iniziare a corrisponde a qualsiasi parte dell'ordine di 50 azioni.

Proporzionale

Con un algoritmo proporzionale di base, il sistema assegna la priorità agli ordini attivi a un prezzo particolare, proporzionale alla dimensione relativa di ciascun ordine. Ad esempio, se sono attivi sia un ordine di acquisto di 200 azioni che un ordine di acquisto di 50 azioni allo stesso prezzo quando arriva un ordine di vendita compatibile di 200 azioni, il sistema abbinerà 160 azioni all'ordine di acquisto di 200 azioni e 40 azioni all'ordine di acquisto di 50 azioni.

Poiché l'ordine di vendita non è abbastanza grande da soddisfare entrambi gli ordini di acquisto, il sistema li riempirà parzialmente entrambi. In questo caso, l'algoritmo di corrispondenza proporzionale riempie l'80 percento di ciascun ordine.

Mette in risalto

• La corrispondenza degli ordini è il processo di identificazione ed effettuazione di uno scambio tra richieste uguali e opposte di un titolo (ad esempio, un acquisto e una vendita allo stesso prezzo).

• Negli ultimi dieci anni, questo processo è diventato quasi completamente automatizzato.

• La corrispondenza degli ordini è il numero di borse che accoppiano acquirenti e venditori a prezzi compatibili per un trading efficiente e ordinato.