Pesanan yang sepadan

Apakah Pesanan Padanan?

Pesanan sepadan ialah proses di mana pertukaran sekuriti memasangkan satu atau lebih pesanan belian yang tidak diminta kepada satu atau lebih pesanan jual untuk membuat dagangan. Ini boleh dibezakan dengan permintaan untuk sebut harga (RFQ) dalam keselamatan untuk meneruskan perdagangan.

Jika seorang pelabur ingin membeli kuantiti saham dan seorang lagi ingin menjual kuantiti yang sama pada harga yang sama, pesanan mereka sepadan dan transaksi akan dilaksanakan. Kerja memasangkan pesanan ini ialah proses pemadanan pesanan yang mana bursa mengenal pasti pesanan beli, atau bidaan,. dengan pesanan jual yang sepadan, atau permintaan,. untuk melaksanakannya. Sepanjang dekad yang lalu, proses ini telah menjadi hampir sepenuhnya automatik.

Cara Pemadanan Pesanan Berfungsi

Memadankan pesanan pembeli dan penjual ialah kerja utama pakar dan pembuat pasaran dalam bursa. Perlawanan berlaku apabila pesanan belian dan pesanan jual yang serasi untuk keselamatan yang sama diserahkan dalam jarak yang dekat dalam harga dan masa.

Secara amnya, pesanan beli dan pesanan jual adalah serasi jika harga maksimum pesanan belian sepadan atau melebihi harga minimum pesanan jual. Dari situ, sistem pemadanan pesanan berkomputer bagi pertukaran yang berbeza menggunakan pelbagai kaedah untuk mengutamakan pesanan bagi pemadanan.

Hari ini, kebanyakan pertukaran sepadan dengan pesanan menggunakan algoritma komputer; tetapi mengikut sejarah, broker memadankan pesanan melalui interaksi bersemuka di tingkat dagangan dalam lelongan bantahan terbuka.

Pemadanan pesanan yang cepat dan tepat ialah komponen penting dalam pertukaran. Pelabur, terutamanya pelabur aktif dan peniaga harian,. akan mencari cara untuk meminimumkan ketidakcekapan dalam perdagangan daripada setiap sumber yang mungkin. Sistem padanan pesanan yang perlahan boleh menyebabkan pembeli atau penjual melaksanakan dagangan pada harga yang kurang daripada ideal, memakan keuntungan pelabur. Jika sesetengah protokol pemadanan pesanan cenderung memihak kepada pembeli, dan yang lain memihak kepada penjual, kaedah ini boleh dieksploitasi.

Ini adalah salah satu kawasan di mana perdagangan frekuensi tinggi (HFT) dapat meningkatkan kecekapan. Pertukaran bertujuan untuk mengutamakan perdagangan dengan cara yang memberi manfaat kepada pembeli dan penjual secara sama rata untuk memaksimumkan volum pesanan—nadi pertukaran.

Algoritma Popular untuk Pemadanan Pesanan

Semua pasaran utama telah beralih kepada pemadanan elektronik. Setiap bursa sekuriti menggunakan algoritma khususnya sendiri untuk memadankan pesanan. Secara amnya, mereka berada di bawah dua kategori: keluar dahulu masuk dahulu (FIFO) dan pro-rata.

###FIFO

Di bawah algoritma FIFO asas, atau algoritma keutamaan masa harga, pesanan belian aktif terawal pada harga tertinggi mengambil keutamaan berbanding sebarang pesanan berikutnya pada harga tersebut, yang seterusnya mengambil keutamaan berbanding sebarang pesanan belian aktif pada harga yang lebih rendah. Sebagai contoh, jika pesanan belian untuk 200 saham saham pada harga $90 sesaham mendahului pesanan untuk 50 saham saham yang sama pada harga yang sama, sistem mesti memadankan keseluruhan pesanan 200 saham dengan satu atau lebih pesanan jualan sebelum mula sepadan dengan mana-mana bahagian pesanan 50 saham.

###Pro Rata

Di bawah algoritma pro-rata asas, sistem mengutamakan pesanan aktif pada harga tertentu, berkadar dengan saiz relatif setiap pesanan. Sebagai contoh, jika kedua-dua pesanan belian 200 saham dan pesanan belian 50 saham pada harga yang sama aktif apabila pesanan jualan 200 saham yang serasi tiba, sistem akan memadankan 160 saham dengan pesanan belian 200 saham dan 40 saham. kepada pesanan belian 50 saham.

Memandangkan pesanan jual tidak cukup besar untuk memenuhi kedua-dua pesanan beli, sistem akan mengisi sebahagiannya kedua-duanya. Dalam kes ini, algoritma pemadanan pro-rata mengisi 80 peratus daripada setiap pesanan.

##Sorotan

• Pesanan sepadan ialah proses mengenal pasti dan melaksanakan perdagangan antara permintaan yang sama dan bertentangan untuk sekuriti (iaitu, pembelian dan jualan pada harga yang sama).

• Sepanjang dekad yang lalu, proses ini telah menjadi hampir sepenuhnya automatik.

• Pemadanan pesanan ialah bilangan pertukaran pasangan pembeli dan penjual pada harga yang serasi untuk perdagangan yang cekap dan teratur.