일치하는 주문

매칭 오더란?

매칭 주문은 증권 거래소 가 하나 이상의 원치 않는 구매 주문을 하나 이상의 판매 주문과 연결하여 거래하는 프로세스입니다. 이것은 거래를 진행하기 위한 유가 증권 의 견적 요청 (RFQ) 과 대조될 수 있습니다 .

한 투자자는 일정량의 주식을 사고 싶어하고 다른 투자자는 같은 수량을 같은 가격에 팔고자 하면 주문이 일치하여 거래가 이루어집니다. 이러한 주문을 페어링하는 작업은 거래소에서 구매 주문 또는 입찰가 를 해당 판매 주문과 식별하거나 요청 하여 실행하는 주문 일치 프로세스입니다. 지난 10년 동안 이 프로세스는 거의 완전히 자동화되었습니다.

일치하는 주문이 작동하는 방식

구매자와 판매자의 주문을 일치시키는 것은 거래소의 전문가와 시장 조성자 의 주요 작업입니다. 일치는 동일한 보안 에 대해 호환되는 구매 주문과 판매 주문이 가격과 시간에 근접하게 제출될 때 발생합니다.

일반적으로 매수 주문의 최고 가격이 매도 주문의 최저 가격과 일치하거나 초과하는 경우 매수 주문과 매도 주문이 호환됩니다. 거기에서 서로 다른 거래소의 컴퓨터화된 주문 매칭 시스템은 다양한 방법을 사용하여 매칭 주문의 우선 순위를 정합니다.

오늘날 대부분의 거래소 는 컴퓨터 알고리즘을 사용하여 주문 을 일치시킵니다. 그러나 역사적으로 중개인은 공개 호가 경매에서 거래 현장에서 대면 상호 작용을 통해 주문을 일치시켰습니다.

빠르고 정확한 주문 매칭은 교환의 중요한 구성 요소입니다. 투자자, 특히 적극적인 투자자와 데이 트레이더 는 가능한 모든 출처에서 거래의 비효율을 최소화하는 방법을 찾을 것입니다. 느린 주문 매칭 시스템은 구매자나 판매자가 이상적이지 않은 가격으로 거래를 실행하여 투자자의 이익을 잠식하게 만들 수 있습니다. 일부 주문 매칭 프로토콜은 구매자를 선호하고 다른 프로토콜은 판매자를 선호하는 경우 이러한 방법은 악용될 수 있습니다.

이것은 고주파 거래 (HFT)가 효율성을 향상시킬 수 있었던 영역 중 하나입니다. 거래소는 거래소의 생명선인 주문량을 극대화하기 위해 구매자와 판매자에게 동등하게 이익이 되는 방식으로 거래의 우선 순위를 정하는 것을 목표로 합니다.

주문 일치를 위한 인기 있는 알고리즘

모든 주요 시장이 전자 매칭으로 전환되었습니다. 각 증권 거래소는 고유한 알고리즘을 사용하여 주문을 일치시킵니다. 일반적 으로 FIFO(선입 선출) 및 비례 배분 의 두 가지 범주에 속합니다 .

###FIFO

기본 FIFO 알고리즘 또는 가격-시간-우선순위 알고리즘에서는 가장 높은 가격의 가장 빠른 활성 구매 주문이 해당 가격의 모든 후속 주문보다 우선적으로 적용되며, 이는 차례로 더 낮은 가격의 활성 구매 주문보다 우선합니다. 예를 들어, 주당 $90의 주식 200주에 대한 매수 주문이 동일한 가격의 동일한 주식 50주에 대한 주문보다 선행하는 경우 시스템은 주문을 시작하기 전에 전체 200주 주문을 하나 이상의 매도 주문과 일치시켜야 합니다. 50주 주문의 모든 부분과 일치합니다.

###비율

기본 비례 할당 알고리즘에 따라 시스템은 각 주문의 상대적 크기에 비례하여 특정 가격의 활성 주문에 우선 순위를 지정합니다. 예를 들어, 호환되는 200주 매도 주문이 도착했을 때 동일한 가격의 200주 매수 주문과 50주 매수 주문이 모두 활성화된 경우 시스템은 160주를 200주 매수 주문 및 40주와 일치시킵니다. 50주 매수 주문에 들어갑니다.

매도 주문이 두 매수 주문을 모두 이행할 만큼 충분히 크지 않기 때문에 시스템은 부분적으로 두 매수 주문을 모두 채울 것입니다. 이 경우 비례 매칭 알고리즘은 각 주문의 80%를 채웁니다.

##하이라이트

• 매칭 주문은 유가 증권에 대한 동일한 요청과 반대 요청 간의 거래를 식별하고 실행하는 프로세스입니다(즉, 동일한 가격으로 구매 및 판매).

• 지난 10년 동안 이 프로세스는 거의 완전히 자동화되었습니다.

• 오더 매칭은 효율적이고 질서 있는 거래를 위해 얼마나 많은 거래소가 구매자와 판매자를 호환 가능한 가격으로 짝을 지어주는지를 말합니다.