Samsvarandi pantanir
Hvað eru samsvarandi pantanir?
Samsvörunarpantanir eru ferlið þar sem verðbréfaviðskipti para saman eina eða fleiri óumbeðnar kauppantanir við eina eða fleiri sölupantanir til að gera viðskipti. Þetta getur verið andstæða við beiðnir um tilboð (RFQ) í verðbréfi til að halda áfram með viðskipti.
Ef einn fjárfestir vill kaupa magn af hlutabréfum og annar vill selja sama magn á sama verði, passa pantanir þeirra saman og viðskipti eiga sér stað. Vinnan við að para þessar pantanir er ferlið við pöntunarsamsvörun þar sem kauphallir auðkenna kauppantanir, eða tilboð,. við samsvarandi sölupantanir, eða biðja um að framkvæma þær. Á síðasta áratug hefur þetta ferli orðið nánast algjörlega sjálfvirkt.
Hvernig samsvörun pantanir virkar
Að passa pantanir kaupenda og seljenda er aðalstarf sérfræðinga og viðskiptavaka í kauphöllunum. Samsvörunin gerist þegar samhæfðar kauppantanir og sölupantanir fyrir sama verðbréf eru sendar í nálægð í verði og tíma.
Almennt séð eru kauppöntun og sölupöntun samhæf ef hámarksverð kauppöntunarinnar passar við eða fer yfir lágmarksverð sölupöntunarinnar. Þaðan nota tölvutæku pöntunarsamhæfingarkerfi mismunandi kauphalla margvíslegar aðferðir til að forgangsraða pöntunum til samsvörunar.
Í dag passa flestar kauphallir pantanir með því að nota tölvualgrím; en sögulega séð pössuðu miðlarar pantanir í gegnum augliti til auglitis samskipti á viðskiptahæð í opnu uppboði.
Fljótleg, nákvæm pöntunarsamsvörun er mikilvægur þáttur í kauphöllinni. Fjárfestar, sérstaklega virkir fjárfestar og dagkaupmenn,. munu leita leiða til að lágmarka óhagkvæmni í viðskiptum frá öllum mögulegum uppruna. Hægt að samræma pantanir getur valdið því að kaupendur eða seljendur geri viðskipti á minna en kjörverði og éti hagnað fjárfesta. Ef sumar pöntunarsamskiptareglur hafa tilhneigingu til að hygla kaupendum og aðrar hygla seljendum, verða þessar aðferðir hagnýtar.
Þetta er eitt af þeim sviðum þar sem hátíðniviðskipti (HFT) gátu bætt skilvirkni. Kauphallir miða að því að forgangsraða viðskiptum á þann hátt sem gagnast kaupendum og seljendum jafnt til að hámarka pöntunarmagn - lífæð kauphallarinnar.
Vinsæl reiknirit til að passa pantanir
Allir helstu markaðir hafa skipt yfir í rafræna samsvörun. Hver verðbréfahöll notar sitt sérstaka reiknirit til að passa við pantanir. Í stórum dráttum falla þeir undir tvo flokka: fyrstur inn-fyrst út (FIFO) og hlutfallslega.
FIFO
Undir grunn FIFO reiknirit, eða verð-tíma-forgang reiknirit, hefur elsta virka kauppöntunin á hæsta verði forgang fram yfir hvers kyns síðari pöntun á því verði, sem aftur hefur forgang yfir hvaða virka kauppöntun á lægra verði. Til dæmis, ef kauppöntun fyrir 200 hluti af hlutabréfum á $90 á hlut kemur á undan pöntun fyrir 50 hluti af sama hlut á sama verði, verður kerfið að passa alla 200 hluta pöntunina við eina eða fleiri sölupantanir áður en byrjað er að passa við hvaða hluta sem er af 50 hluta pöntuninni.
Pro-Rata
Samkvæmt grunni hlutfallslegu reikniriti forgangsraðar kerfið virkum pöntunum á ákveðnu verði, í réttu hlutfalli við hlutfallslega stærð hverrar pöntunar. Til dæmis, ef bæði 200 hluta kauppöntun og 50 hluta kauppöntun á sama verði eru virk þegar samhæf 200 hluta sölupöntun berst, mun kerfið passa 160 hluti við 200 hluta kauppöntunina og 40 hluti til 50 hluta kauppöntunarinnar.
Þar sem sölupöntunin er ekki nógu stór til að uppfylla báðar innkaupapantanir mun kerfið fylla báðar að hluta. Í þessu tilviki fyllir hlutfallslega samsvörunaralgrímið 80 prósent af hverri pöntun.
Hápunktar
Samsvarandi pantanir er ferlið við að bera kennsl á og framkvæma viðskipti milli jafnra og gagnstæðra beiðna um verðbréf (þ.e. kaup og sölu á sama verði).
Á síðasta áratug hefur þetta ferli orðið nánast algjörlega sjálfvirkt.
Pöntunarsamsvörun er hversu margar kauphallir para saman kaupendur og seljendur á samhæfu verði fyrir skilvirk og skipuleg viðskipti.
