Dopasowanie zamówień
Jakie są pasujące zamówienia?
Dopasowywanie zleceń to proces, w którym giełda papierów wartościowych łączy jedno lub więcej niezamówionych zleceń kupna z jednym lub większą liczbą zleceń sprzedaży w celu dokonania transakcji. Można to porównać z żądaniami wyceny (RFQ) papieru wartościowego, aby kontynuować transakcję.
Jeśli jeden inwestor chce kupić pewną ilość akcji, a inny chce sprzedać tę samą ilość po tej samej cenie, ich zamówienia są zgodne i dochodzi do transakcji. Praca parowania tych zleceń to proces dopasowywania zleceń, dzięki któremu giełdy identyfikują zlecenia kupna lub oferty,. z odpowiadającymi im zleceniami sprzedaży lub prośby o ich wykonanie. W ciągu ostatniej dekady proces ten został niemal całkowicie zautomatyzowany.
Jak działa dopasowywanie zamówień
Dopasowywanie zamówień kupujących i sprzedających jest podstawową pracą specjalistów i animatorów rynku na giełdach. Dopasowania mają miejsce, gdy zgodne zlecenia kupna i zlecenia sprzedaży dla tego samego papieru wartościowego są składane w bliskiej odległości pod względem ceny i czasu.
Ogólnie rzecz biorąc, zlecenie kupna i zlecenie sprzedaży są kompatybilne, jeśli maksymalna cena zlecenia kupna odpowiada lub przekracza minimalną cenę zlecenia sprzedaży. Stamtąd skomputeryzowane systemy dopasowywania zamówień różnych giełd wykorzystują różne metody ustalania priorytetów zamówień w celu dopasowania.
Obecnie większość giełd dopasowuje zlecenia za pomocą algorytmów komputerowych; ale historycznie, brokerzy dopasowywali zlecenia poprzez bezpośrednie interakcje na parkiecie w otwartej aukcji.
Szybkie i dokładne dopasowanie zamówień jest kluczowym elementem wymiany. Inwestorzy, szczególnie aktywni inwestorzy i daytraderzy,. będą szukać sposobów na zminimalizowanie nieefektywności w handlu z każdego możliwego źródła. Powolny system dopasowywania zamówień może spowodować, że kupujący lub sprzedający będą realizować transakcje po cenach niższych niż idealne, co pożera zyski inwestorów. Jeśli niektóre protokoły dopasowywania zamówień mają tendencję do faworyzowania kupujących, a inne faworyzują sprzedawców, metody te stają się możliwe do wykorzystania.
Jest to jeden z obszarów, w których handel o wysokiej częstotliwości (HFT) był w stanie poprawić wydajność. Giełdy mają na celu nadanie priorytetu transakcjom w sposób, który przyniesie jednakowe korzyści kupującym i sprzedającym, tak aby zmaksymalizować wielkość zamówienia — siłę napędową giełdy.
Popularne algorytmy do dopasowywania zamówień
Wszystkie główne rynki przeszły na dopasowywanie elektroniczne. Każda giełda papierów wartościowych wykorzystuje swój własny algorytm do dopasowywania zleceń. Ogólnie rzecz biorąc, dzielą się one na dwie kategorie: pierwszy wszedł, pierwszy wyszedł (FIFO) i proporcjonalny.
###FIFO
Zgodnie z podstawowym algorytmem FIFO lub algorytmem cena-czas-priorytet, najwcześniejsze aktywne zlecenie kupna po najwyższej cenie ma pierwszeństwo przed każdym kolejnym zleceniem po tej cenie, które z kolei ma pierwszeństwo przed każdym aktywnym zleceniem kupna po niższej cenie. Na przykład, jeśli zlecenie kupna na 200 akcji po 90 USD za akcję poprzedza zlecenie na 50 akcji tej samej akcji po tej samej cenie, system musi dopasować całe zlecenie 200 akcji do jednego lub więcej zleceń sprzedaży przed rozpoczęciem pasuje do dowolnej części zamówienia na 50 akcji.
###Proporcjonalnie
Zgodnie z podstawowym algorytmem proporcjonalnym system nadaje priorytet aktywnym zleceniom po określonej cenie, proporcjonalnie do względnej wielkości każdego zlecenia. Na przykład, jeśli zarówno zlecenie kupna na 200 akcji, jak i zlecenie kupna na 50 akcji po tej samej cenie są aktywne, gdy nadejdzie zgodne zlecenie sprzedaży na 200 akcji, system dopasuje 160 akcji do zlecenia kupna na 200 akcji i 40 akcji. do zlecenia kupna 50 akcji.
Ponieważ zlecenie sprzedaży nie jest wystarczająco duże, aby zrealizować oba zlecenia kupna, system częściowo wypełni oba. W takim przypadku algorytm dopasowywania proporcjonalnego wypełnia 80 procent każdego zamówienia.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Dopasowywanie zleceń to proces identyfikacji i realizacji transakcji między równymi i przeciwstawnymi żądaniami papieru wartościowego (tj. kupna i sprzedaży po tej samej cenie).
W ciągu ostatniej dekady proces ten został niemal całkowicie zautomatyzowany.
Dopasowywanie zamówień to liczba giełd, które łączą kupujących i sprzedających po zgodnych cenach w celu efektywnego i uporządkowanego handlu.
