負の債券利回り

##負の債券利回りとは何ですか？

負の債券利回りとは、投資家が債券の満期時に受け取るお金が、債券の元の購入価格よりも少ない場合です。負の債券利回りは、債務の発行者が借りるために支払われるという珍しい状況です。

言い換えれば、預金者または債券の購入者は、利息収入を通じて収益を得るのではなく、債券発行者に満期時に実質的に正味額を支払っています。

##負の債券利回りを理解する

債券は、通常、企業や政府が資金を調達するために発行する債務証書です。投資家は、元本の投資額である額面で債券を購入します。

その見返りとして、投資家は通常、債券を保有するための金利（クーポンレートと呼ばれる）を支払われます。各債券には満期日があります。これは、投資家が最初に投資された元本または債券の額面価格を返済する日です。

###債券価値

債券市場と呼ばれる流通市場での満期取引の前に投資家によって以前に発行および販売された債券。債券価格は、経済のさまざまな経済および金融状況に応じて上下します。

債券の初期価格は通常、額面価格であり、債券ごとに100ドルまたは1,000ドルになる可能性があります。ただし、債券市場は、経済情勢、債券の需給、満期までの期間、発行体の信用の質など、さまざまな要因に応じて債券の価格を変える可能性があります。その結果、投資家は債券を売却するときに額面価格を受け取れない可能性があります。

通常、投資家は、たとえば95ドルで債券を購入し、満期時に100ドルの額面を受け取る場合があります。言い換えれば、投資家は額面（$ 100）に対して割引（$ 95）で債券を購入したでしょう。負の利回りの債券は、投資家が満期時に受け取る返済額が少なくなる結果になります。つまり、投資家は債券に102ドルを支払い、満期時に100ドルを返済する可能性があります。ただし、債券によって支払われるクーポンレートまたは金利は、債券がマイナス利回りであるかどうかにも影響します。

＃＃＃ 債券利回り

公開市場で取引されている債券は、債券の価格が十分なプレミアムで取引されている場合、実質的にマイナスの債券利回りをもたらす可能性があります。債券の価格は、その利回りまたは金利に反比例することを忘れないでください。債券の価格が高ければ高いほど、利回りは低くなります。

価格と利回りが逆の関係にある理由の一部は、債券が固定金利の投資であるためです。今後数ヶ月で金利が上昇すると予想される場合、投資家は債券を売却し、後でより高い金利の債券を選択する可能性があります。

逆に、既存の固定金利の債券はより高い金利または利回りを持つため、将来金利が下がると信じている場合、債券投資家は債券を購入して価格を引き上げる可能性があります。言い換えれば、債券価格が上昇しているとき、投資家は市場でより低い金利を期待し、それはより高い利回りのために以前に発行された固定金利の債券の需要を増加させます。ある時点で、債券の価格が十分に上昇して、購入者の利回りがマイナスになる可能性があります。

##投資家が負の利回り債を購入する理由

マイナス利回りの債券の購入に関心のある投資家には、中央銀行、保険会社、年金基金、および個人投資家が含まれます。ただし、マイナス利回りの債券を購入する理由はさまざまです。

###資産配分と質権資産

信託を管理する多くのヘッジファンドや投資会社は、資産配分を含む特定の要件を満たす必要があります。資産配分とは、ファンド内の投資には、多様なポートフォリオの作成を支援するために債券に割り当てられる部分が必要であることを意味します。

ポートフォリオの一部を債券に割り当てることは、株式などの他の投資による損失のリスクを軽減またはヘッジするように設計されています。結果として、たとえ経済的利益がマイナスであっても、これらのファンドは債券を所有しなければなりません。

債券は、資金調達の担保として担保として使用されることが多く、その結果、価格や利回りに関係なく保有する必要があります。

###通貨の上昇とデフレのリスク

一部の投資家は、マイナスの利回りでも収益を上げることができると信じています。たとえば、外国人投資家は、通貨の為替レートが上昇し、それが負の債券利回りを相殺すると信じているかもしれません。

言い換えれば、外国人投資家は、国債を購入するときに投資を国の通貨に変換し、債券を販売するときに通貨を投資家の現地通貨に戻すことになります。投資家は、債券投資の利回りや価格に関係なく、単に為替変動から利益または損失を得ることになります。

デフレの時期、または経済の低価格を期待するかもしれません。それは彼らがより多くの商品やサービスを購入するために彼らの貯蓄を使うことによってお金を稼ぐことを可能にするでしょう。

###セーフヘブンアセット

損失が別の投資の場合よりも少ない場合、投資家は負の債券利回りにも関心を持つ可能性があります。経済が不透明な時期には、安全な投資と見なされているため、多くの投資家が債券を急いで購入します。これらの購入は、債券市場では安全貿易への飛行と呼ばれています。

そのような時期に、投資家は負の利回りの債券を受け入れる可能性があります。これは、負の利回りが株式市場での潜在的な2桁のパーセンテージ損失よりもはるかに少ない損失である可能性があるためです。たとえば、日本国債（JGB）は、国際投資家に人気のある安全な資産であり、時にはマイナスの利回りを支払っています。

##負の債券利回りの例

以下は、2つの債券の例です。一方は収益を上げ、もう一方は債券の満期までにマイナスの利回りを示します。

債券ABCには次の財務属性があります。

-4年の満期日

-額面金額$100

-5％のクーポン金利

-105ドルの債券価格

債券ABCはプレミアムで購入されました。つまり、105ドルの価格は、満期時に支払われる額面100ドルよりも高かったということです。開始時に、債券は投資家にとってマイナスの利回りまたは損失と見なされる可能性があります。ただし、債券の年間5％または投資家への5ドルのクーポンレートを含める必要があります。

したがって、投資家は最初に債券に追加の5ドルを支払いましたが、クーポンの支払いで20ドル（4年間は年間5ドル）は、15ドルの純利益またはプラスの利回りを生み出します。

債券XYZには、次の財務属性があります。

-4年の満期日

-額面金額$100

-クーポン金利0％

-債券価格は$106

債券XYZもプレミアムで購入されました。つまり、106ドルの価格は、満期時に支払われる額面100ドルよりも高かったということです。ただし、債券のクーポン率が年間0％であるため、債券の利回りはマイナスになります。言い換えれば、投資家が満期まで債券を保有している場合、彼らは6ドル（106ドルから100ドル）を失うことになります。

6ドルの損失は、パーセンテージで6％の損失に相当し、4年間に分散すると、年間-1.5％（-6％/ 4年）のマイナスの利回りに相当します。

##ハイライト

-マイナス利回りの債券は、混乱時に安全な資産として購入され、資産配分のために年金およびヘッジファンドのマネージャーによって購入されます。

-債券によって支払われるクーポンレートまたは金利を考慮に入れても、負の利回りの債券は、投資家が満期時にお金を失ったことを意味します。

-負の債券利回りとは、投資家が債券の満期時に受け取るお金が、債券の元の購入価格よりも少ない場合です。