Hasil Bon Negatif

Apakah Hasil Bon Negatif?

Hasil bon negatif ialah apabila pelabur menerima kurang wang pada tempoh matang bon daripada harga pembelian asal untuk bon tersebut. Hasil bon negatif ialah situasi luar biasa di mana pengeluar hutang dibayar untuk meminjam.

Dalam erti kata lain, pendeposit, atau pembeli bon, secara berkesan membayar pengeluar bon jumlah bersih pada tempoh matang dan bukannya memperoleh pulangan melalui pendapatan faedah.

Memahami Hasil Bon Negatif

Bon ialah instrumen hutang yang biasanya dikeluarkan oleh syarikat dan kerajaan untuk mengumpul wang. Pelabur membeli bon pada nilai muka mereka,. iaitu jumlah prinsipal yang dilaburkan.

Sebagai balasan, pelabur biasanya dibayar kadar faedah-dipanggil kadar kupon - untuk memegang bon. Setiap bon mempunyai tarikh matang, iaitu apabila pelabur dibayar balik jumlah prinsipal yang pada mulanya dilaburkan atau nilai muka bon.

Nilai Bon

Bon yang sebelum ini telah diterbitkan dan dijual oleh pelabur sebelum perdagangan matang di pasaran sekunder dipanggil pasaran bon. Harga bon naik dan turun bergantung kepada pelbagai keadaan ekonomi dan monetari dalam sesebuah ekonomi.

Harga awal bon biasanya adalah nilai mukanya, yang boleh menjadi $100 atau $1,000 setiap bon. Walau bagaimanapun, pasaran bon boleh menetapkan harga bon secara berbeza bergantung pada beberapa faktor, yang boleh termasuk keadaan ekonomi, penawaran dan permintaan untuk bon, tempoh masa sehingga tamat tempoh, dan kualiti kredit entiti yang mengeluarkan. Akibatnya, pelabur mungkin tidak menerima nilai muka bon apabila mereka menjualnya.

Biasanya, pelabur mungkin membeli bon pada $95, sebagai contoh, dan menerima nilai muka $100 pada tempoh matang. Dalam erti kata lain, pelabur akan membeli bon itu pada harga diskaun ($95) kepada nilai muka ($100). Bon pulangan negatif akan menyebabkan pelabur kurang menerima pulangan semasa matang, bermakna pelabur mungkin membayar $102 untuk bon itu dan mendapat balik $100 pada tempoh matang. Walau bagaimanapun, kadar kupon atau kadar faedah yang dibayar oleh bon juga memainkan peranan sama ada bon itu menghasilkan negatif.

Hasil Bon

Perdagangan bon dalam pasaran terbuka boleh membawa hasil bon negatif secara berkesan jika harga bon didagangkan pada premium yang mencukupi. Ingat bahawa harga bon bergerak secara songsang dengan hasil atau kadar faedahnya; semakin tinggi harga bon, semakin rendah hasil.

Sebab perhubungan songsang antara harga dan hasil adalah disebabkan, sebahagiannya, oleh bon sebagai pelaburan kadar tetap. Pelabur mungkin menjual bon mereka jika dijangkakan kadar faedah akan meningkat pada bulan-bulan akan datang dan memilih bon kadar yang lebih tinggi kemudian.

Sebaliknya, pelabur bon mungkin membeli bon, memacu harga yang lebih tinggi, jika mereka percaya kadar faedah akan jatuh pada masa hadapan kerana bon kadar tetap sedia ada akan mempunyai kadar atau hasil yang lebih tinggi. Dalam erti kata lain, apabila harga bon meningkat, pelabur menjangkakan kadar yang lebih rendah dalam pasaran, yang meningkatkan permintaan untuk bon kadar tetap yang dikeluarkan sebelum ini kerana hasil yang lebih tinggi. Pada satu ketika, harga bon boleh meningkat dengan cukup untuk membayangkan hasil negatif untuk pembeli.

Mengapa Pelabur Membeli Bon Berhasil Negatif

Pelabur yang berminat untuk membeli bon yang menghasilkan negatif termasuk bank pusat, syarikat insurans dan dana pencen, serta pelabur runcit. Walau bagaimanapun, terdapat pelbagai sebab yang berbeza untuk pembelian bon yang menghasilkan negatif.

Peruntukan Aset dan Aset Dicagarkan

Banyak dana lindung nilai dan firma pelaburan yang mengurus dana bersama mesti memenuhi keperluan tertentu, termasuk peruntukan aset. Peruntukan aset bermakna bahawa pelaburan dalam dana mesti mempunyai bahagian yang diperuntukkan kepada bon untuk membantu mewujudkan portfolio yang pelbagai.

Memperuntukkan sebahagian daripada portfolio kepada bon direka untuk mengurangkan atau melindung nilai risiko kerugian daripada pelaburan lain, seperti ekuiti. Akibatnya, dana ini mesti memiliki bon, walaupun pulangan kewangan adalah negatif.

Bon sering digunakan untuk mencagarkan sebagai cagaran untuk pembiayaan dan akibatnya, perlu dipegang tanpa mengira harga atau hasil.

Risiko Keuntungan dan Deflasi Mata Wang

Sesetengah pelabur percaya mereka masih boleh membuat wang walaupun dengan hasil negatif. Sebagai contoh, pelabur asing mungkin percaya kadar pertukaran mata wang akan meningkat, yang akan mengimbangi hasil bon negatif.

Dalam erti kata lain, pelabur asing akan menukar pelaburan mereka kepada mata wang negara apabila membeli bon kerajaan dan menukar semula mata wang itu kepada mata wang tempatan pelabur apabila menjual bon tersebut. Pelabur akan mendapat untung atau rugi semata-mata daripada turun naik pertukaran mata wang, tanpa mengira hasil dan harga pelaburan bon.

Di dalam negeri, pelabur mungkin menjangkakan tempoh deflasi,. atau harga yang lebih rendah dalam ekonomi, yang membolehkan mereka menjana wang dengan menggunakan simpanan mereka untuk membeli lebih banyak barangan dan perkhidmatan.

Aset Selamat

Pelabur juga mungkin berminat dengan hasil bon negatif jika kerugian adalah kurang daripada pelaburan lain. Semasa ketidaktentuan ekonomi, ramai pelabur tergesa-gesa untuk membeli bon kerana ia dianggap sebagai pelaburan selamat. Pembelian ini dipanggil perdagangan penerbangan-ke-keselamatan dalam pasaran bon.

Pada masa sedemikian, pelabur mungkin menerima bon yang menghasilkan negatif kerana hasil negatif mungkin jauh lebih kecil daripada kerugian daripada potensi peratusan kerugian dua digit dalam pasaran ekuiti. Contohnya, Bon Kerajaan Jepun (JGB) ialah aset selamat yang popular untuk pelabur antarabangsa dan ada kalanya membayar hasil negatif.

Contoh Hasil Bon Negatif

Di bawah ialah contoh dua bon, satu daripadanya memperoleh pendapatan manakala satu lagi memberi hasil negatif pada masa matang bon.

Bon ABC mempunyai ciri-ciri kewangan berikut:

• Tarikh matang empat tahun

• Nilai muka $100

• Kadar faedah kupon 5%

• Harga bon untuk $105

Bon ABC dibeli dengan premium, bermakna harga $105 adalah lebih tinggi daripada nilai muka $100 yang perlu dibayar pada tarikh matang. Pada permulaannya, bon itu mungkin dianggap memberi hasil negatif atau kerugian bagi pelabur. Walau bagaimanapun, kami mesti memasukkan kadar kupon bon sebanyak 5% setahun atau $5 kepada pelabur.

Jadi, walaupun pelabur membayar tambahan $5 untuk bon itu pada mulanya, bayaran kupon $20 ($5 setahun selama empat tahun) mencipta keuntungan bersih $15 atau hasil positif.

Bon XYZ mempunyai ciri kewangan berikut:

• Tarikh matang empat tahun

• Nilai muka $100

• Kadar faedah kupon 0%

• Harga bon untuk $106

Bon XYZ juga dibeli untuk premium, bermakna harga $106 adalah lebih tinggi daripada nilai muka $100 yang perlu dibayar pada tempoh matang. Walau bagaimanapun, kadar kupon bon sebanyak 0% setahun menjadikan bon menghasilkan negatif. Dalam erti kata lain, jika pelabur memegang bon sehingga matang, mereka akan kehilangan $6 ($106-$100).

Kerugian $6 diterjemahkan kepada kerugian 6% dari segi peratusan, dan apabila tersebar sepanjang empat tahun, ia bersamaan dengan hasil negatif sebanyak -1.5% (-6% / 4 tahun) setiap tahun.

##Sorotan

• Bon pulangan negatif dibeli sebagai aset selamat semasa kegawatan dan oleh pengurus dana pencen dan lindung nilai untuk peruntukan aset.

• Walaupun memfaktorkan dalam kadar kupon atau kadar faedah yang dibayar oleh bon, bon yang menghasilkan negatif bermakna pelabur kehilangan wang pada tempoh matang.

• Hasil bon negatif ialah apabila pelabur menerima kurang wang pada tempoh matang bon daripada harga belian asal untuk bon tersebut.