마이너스 채권 수익률

마이너스 채권 수익률이란 무엇입니까?

마이너스 채권 수익률은 투자자가 채권의 원래 구매 가격보다 채권 만기 시 더 적은 금액을 받는 경우입니다. 마이너스 채권 수익률은 채권 발행자가 대출을 지급 받는 특이한 상황입니다.

즉, 예금자, 즉 채권 매수자는 이자 수익을 통해 수익을 얻는 대신 만기에 채권 발행자에게 실질적으로 순금액을 지불하고 있습니다.

마이너스 채권 수익률 이해하기

채권은 일반적으로 기업과 정부가 자금을 조달하기 위해 발행하는 부채 상품 입니다. 투자자는 투자한 원금인 액면가 로 채권을 구매합니다 .

그 대가로 투자자들은 일반적으로 채권 보유에 대한 이율 (이율표라고 함)을 받습니다. 각 채권에는 만기일이 있으며 투자자가 처음에 투자한 원금 또는 채권의 액면가를 상환받는 날입니다.

채권 가치

만기 이전에 투자자가 발행하여 판매한 채권을 채권시장이라고 하는 유통시장에서 거래합니다. 채권 가격은 경제의 다양한 경제 및 통화 조건에 따라 오르락내리락합니다.

채권의 초기 가격은 일반적으로 액면가이며 채권당 $100 또는 $1,000일 수 있습니다. 그러나 채권 시장은 경제 상황, 채권의 수요와 공급, 만기까지의 기간, 발행 기관의 신용도 등 여러 요인에 따라 채권 가격을 다르게 책정할 수 있습니다. 결과적으로 투자자는 채권을 매각할 때 채권의 액면가를 받지 못할 수 있습니다.

일반적으로 투자자는 예를 들어 채권을 $95에 사고 만기 시 $100의 액면가를 받을 수 있습니다. 다시 말해, 투자자는 액면가($100)에 대해 할인($95)하여 채권을 매수했을 것입니다. 마이너스 수익률의 채권은 투자자가 만기 시 더 적은 금액을 회수하게 되며, 이는 투자자가 채권에 대해 $102를 지불하고 만기 시 $100를 회수할 수 있음을 의미합니다. 그러나 채권이 지불하는 쿠폰 이자율이나 이자율도 채권의 마이너스 수익률에 영향을 미칩니다.

채권 수익률

공개 시장에서 거래되는 채권은 채권 가격이 충분한 프리미엄으로 거래되는 경우 효과적으로 마이너스 채권 수익률을 나타낼 수 있습니다. 채권의 가격은 수익률이나 이자율에 반비례한다는 점을 기억하십시오. 채권 가격이 높을수록 수익률은 낮아집니다.

가격과 수익률이 반비례하는 이유는 부분적으로 채권이 고정금리 투자이기 때문입니다. 투자자들은 금리가 앞으로 몇 개월 동안 상승할 것으로 예상되는 경우 채권을 매도하고 나중에 더 높은 금리의 채권을 선택할 수 있습니다.

반대로 채권 투자자는 기존 고정 금리 채권이 더 높은 이율이나 수익률을 갖기 때문에 미래에 금리가 떨어질 것이라고 믿는다면 채권을 사서 더 높은 가격을 얻을 수 있습니다. 즉, 채권 가격이 오르면 투자자들은 시장에서 더 낮은 금리를 기대하고, 이는 높은 수익률로 인해 이전에 발행된 고정 금리 채권에 대한 수요를 증가시킵니다. 어느 시점에서 채권 가격은 구매자에게 마이너스 수익률을 의미할 만큼 충분히 상승할 수 있습니다.

투자자들이 마이너스 수익률 채권을 사는 이유

마이너스 수익률의 채권 구매에 관심이 있는 투자자에는 중앙 은행, 보험 회사, 연기금 및 개인 투자자가 포함됩니다. 그러나 마이너스 수익률의 채권을 구매하는 데에는 여러 가지 뚜렷한 이유가 있습니다.

자산 배분 및 담보 자산

뮤추얼 펀드 를 관리하는 많은 헤지 펀드 및 투자 회사는 자산 배분 을 포함한 특정 요구 사항을 충족해야 합니다 . 자산 배분은 펀드 내 투자가 다양한 포트폴리오를 만드는 데 도움이 되도록 채권에 할당된 부분이 있어야 함을 의미합니다.

포트폴리오의 일부를 채권에 할당하는 것은 주식과 같은 다른 투자로 인한 손실 위험 을 줄이거나 헤지 하기 위해 고안되었습니다. 결과적으로 이러한 펀드는 재무 수익이 음수일지라도 채권을 보유해야 합니다.

채권은 자금조달을 위한 담보로 담보로 제공되는 경우가 많기 때문에 가격이나 수익률에 관계없이 보유해야 합니다.

통화 이득 및 디플레이션 위험

일부 투자자들은 마이너스 수익률에서도 여전히 돈을 벌 수 있다고 믿습니다. 예를 들어, 외국인 투자자는 통화의 환율 이 상승할 것이라고 믿을 수 있으며, 이는 마이너스 채권 수익률을 상쇄할 것입니다.

즉, 외국인 투자자는 국채를 매수할 때 투자를 국가의 통화로 변환하고 채권을 매도할 때 해당 통화를 투자자의 현지 통화로 다시 변환합니다. 투자자는 채권 투자의 수익률과 가격에 관계없이 환율 변동만으로 손익을 얻게 됩니다.

국내에서 투자자들은 디플레이션 기간을 예상 하거나 경제의 물가를 낮추어 저축을 통해 더 많은 상품과 서비스를 구매함으로써 돈을 벌 수 있습니다.

안전한 피난처 자산

투자자들은 손실이 다른 투자보다 적다면 마이너스 채권 수익률에 관심을 가질 수도 있습니다. 경제가 불확실한 시기에 많은 투자자들이 채권을 안전 자산으로 간주하기 때문에 서둘러 매수 합니다. 이러한 구매를 채권 시장에서 안전 거래로의 이동이라고 합니다.

그러한 기간 동안 투자자들은 마이너스 수익률이 주식 시장에서 잠재적인 두 자릿수 퍼센트 손실보다 손실이 훨씬 적기 때문에 마이너스 수익률 채권을 받아들일 수 있습니다. 예를 들어, 일본 국채(JGB) 는 국제 투자자들에게 인기 있는 안전 자산이며 때때로 마이너스 수익률을 보였습니다.

마이너스 채권 수익률의 예

아래는 두 채권의 예입니다. 그 중 하나는 수익을 올리고 다른 하나는 채권 만기 시점에 마이너스 수익률을 기록합니다.

채권 ABC에는 다음과 같은 재정적 속성이 있습니다.

• 만기 4년

• 액면가 $100

• 쿠폰 이자율 5%

• 채권 가격 $105

채권 ABC는 프리미엄을 위해 구매했는데, 이는 $105의 가격이 만기 시 지불해야 하는 액면가 $100보다 높다는 것을 의미합니다. 처음에는 채권이 마이너스 수익 또는 투자자 손실로 간주될 수 있습니다. 그러나 우리는 채권의 연간 5%의 이표율 또는 투자자에게 $5를 포함해야 합니다.

따라서 투자자가 처음에 채권에 대해 추가로 5달러를 지불했지만 쿠폰 지불로 20달러(4년 동안 연간 5달러)는 15달러의 순이익 또는 플러스 수익률을 생성합니다.

채권 XYZ에는 다음과 같은 재정적 속성이 있습니다.

• 만기 4년

• 액면가 $100

• 쿠폰 이자율 0%

• 채권 가격 $106

채권 XYZ도 프리미엄을 위해 구입했는데, 이는 $106의 가격이 만기 시 지불해야 할 액면가 $100보다 높다는 것을 의미합니다. 그러나 채권의 연 0%의 이표율은 채권을 마이너스 수익률로 만듭니다. 즉, 투자자가 만기까지 채권을 보유하면 $6($106-$100)을 잃게 됩니다.

$6 손실은 백분율로 환산하면 6% 손실이며, 4년에 걸쳐 분산하면 매년 -1.5%(-6%/4년)의 마이너스 수익률에 해당합니다.

##하이라이트

• 마이너스 수익률 채권은 혼란시 안전자산으로, 연금 및 헤지펀드 운용사는 자산 배분을 위해 매입합니다.

• 채권이 지급하는 쿠폰이자율이나 이자를 고려하더라도 마이너스 채권은 만기에 투자자가 손실을 봤다는 의미다.

• 마이너스 채권 수익률은 투자자가 채권의 원래 구매 가격보다 채권 만기에 더 적은 돈을 받는 경우입니다.