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##オーバーレイとは何ですか？

管理されているアカウントを調和させる管理スタイルを指します。オーバーレイ管理は、ソフトウェアを使用して、個別のアカウントから投資家の結合されたポジションを追跡します。オーバーレイシステムは、ポートフォリオの調整を分析して、ポートフォリオ全体のバランスが保たれていることを確認し、非効率的なトランザクションの発生を防ぎます。オーバーレイポートフォリオ管理により、投資家の戦略が適切に実装および調整されます。

オーバーレイポートフォリオ管理は、機関投資家や超高額の個人のポートフォリオでよく使用されます。マネーマネージャーとファイナンシャルアドバイザーは、彼らの世話をしているさまざまな投資家のアカウントを監視および追跡するためにそれを採用しています。

##オーバーレイの仕組み

投資家が個別にポートフォリオを管理している場合、資産はさまざまなマネージャーの管理下に置かれます。この設定は、マネージャーがポートフォリオ全体のリスクを高めたり、税効果に悪影響を及ぼしたり、投資家の立場を不均衡にしたり、目的を超えて作業したりする取引を開始した場合、非効率を引き起こす可能性があります。たとえば、個別に管理されているアカウントトレーダーの1人が資産を購入し、別のトレーダーがそれを販売した場合、投資家は中立的な立場と2つの取引手数料を残されます。

オーバーレイ管理は、個別のマネージャー間の通信を改善し、トランザクションの効率を向上させることを目的としています。従来の個別に管理されたアカウント構造では、クライアントの資本は投資するために複数の外部マネージャーに委任されますが、

オーバーレイシステム、資産、そして最終的な責任は一緒にとどまります

統合された管理アカウントで。オーバーレイポートフォリオには、問題の発生を回避するための明確な目的と特定のガイドラインが必要です。たとえば、オーバーレイマネージャは、ポートフォリオ全体にわたる最大割り当てを決定したり、特定の資産クラスへの投資を要求したりする場合があります。

Ostrum（旧Natixis）のパンフレットとして、AssetManagementはそれを魅力的に表現しています。

いくつかの点で、オーバーレイマネージャーの役割はオーケストラコンダクターの役割に似ています。オーバーレイマネージャー（指揮者）は、調和のとれた結果を確実にするために、基礎となるマネージャー（ミュージシャン）の活動を調整します。

##オーバーレイポートフォリオ管理の利点

-リバランス：オーバーレイマネージャーは、必要に応じて投資家の保有総額がリバランスされるようにします。たとえば、投資家は、30％の株式、30％の固定収入、および20％の現金のポートフォリオ割り当てを希望する場合があります。これらの資産クラスが3つの異なるアカウントで保持されている場合、オーバーレイマネージャーはこれらの割り当てを維持するために調整を行います。

-**リスク管理：**オーバーレイマネージャーを使用すると、リスクをより効果的に管理できます。さまざまな資産クラス、投資タイプ、およびヘッジ戦略を保持するポートフォリオを監視して、ポートフォリオが投資家のリスクパラメーター内にとどまっていることを確認できます。たとえば、投資家がさまざまな取引口座を通じてロング/ショート投資戦略を採用している場合、オーバーレイマネージャーは全体的なネットエクスポージャーを監視できます。

-**税務管理：**オーバーレイマネージャーは、投資家の個別のアカウント全体で資本の増減を監視して、納税義務の管理に役立てることができます。たとえば、オーバーレイマネージャーは、あるアカウントで負けた投資を売却して、別のアカウントでの大きなキャピタルゲインを部分的に相殺することを決定する場合があります。

-**シンプルさ：**オーバーレイポートフォリオ管理により、複雑なマルチ投資戦略を簡単に実装できます。アカウントは、事務処理とクライアントコンプライアンス契約を最小限に抑えるために、単一のステートメントで単一のマスターポートフォリオに統合できます。投資家がポートフォリオについて質問がある場合、彼らは単一の連絡先を持っています。

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##オーバーレイポートフォリオ管理の制限

異なるポートフォリオに複雑な投資戦略がある場合、オーバーレイシステムの設定には時間がかかる場合があります。さまざまなファンドマネージャーから文書を収集し、ポートフォリオ構築とリスク管理に対するアプローチを理解するには、効果的な調整を確実にするために、最初だけでなく継続的に、多数の会議が必要になる場合があります。

また、オーバーレイポートフォリオは通常、確立する前にさまざまなコンプライアンス部門によって承認される必要があります。

##オーバーレイの実際の例

多くの資産/資産運用会社や信託会社は、クライアントにオーバーレイサービスを提供しています。 PiperJaffrayはその1つです。統合管理アカウントを選択したクライアントには、オーバーレイポートフォリオマネージャーが割り当てられます。オーバーレイポートフォリオマネージャーは、クライアントが表明した目標、ニーズ、好み、リスク許容度などに基づいて、資産の日常的な管理を担当します。次に、このマネージャーは、モデルポートフォリオの形で他の投資マネージャーから投資アドバイスを受け取ります。これは、特定の証券および取引の推奨です。オーバーレイポートフォリオマネージャーは、クライアントの税務状況、現在の資産配分、および積極性の程度に応じて、これらの推奨事項に従うかどうか、およびどの程度従うかを決定します。

##ハイライト

-オーバーレイとは、ソフトウェアを使用して投資家の個別に管理されているアカウントを調和させる資産管理スタイルを指します。

-オーバーレイシステムは、ポートフォリオの調整を分析して、ポートフォリオ全体のバランスを保ち、非効率性を防ぎ、クライアントの税務状況とリスク許容度に合わせて取り組みを調整します。

-オーバーレイには、多くの場合、個々の資産管理者が推奨する管理者によって監視される、統合された管理ポートフォリオに結合される資産が含まれます。