overlegg
Hva er overlegg?
Overlegg refererer til en ledelsesstil som harmoniserer en investors separat administrerte kontoer. Overlay management bruker programvare for å spore en investors kombinerte posisjon fra separate kontoer. Overleggssystemet analyserer eventuelle porteføljejusteringer for å sikre at den samlede porteføljen forblir i balanse og for å forhindre at ineffektive transaksjoner oppstår. Overlay porteføljestyring sørger for at investorens strategier implementeres og koordineres vellykket.
Overliggende porteføljestyring brukes ofte med porteføljer til institusjonelle investorer og enkeltpersoner med ultrahøy nettoverdi. Pengeforvaltere og finansielle rådgivere bruker den til å overvåke og spore de ulike investorkontoene som de har omsorg for.
Hvordan overlegg fungerer
Når en investor har separat forvaltede porteføljer, plasseres eiendeler under kontroll av forskjellige forvaltere. Dette oppsettet kan forårsake ineffektivitet hvis forvalterne begynner å gjøre transaksjoner som enten øker risikoen for den samlede porteføljen, har negative skatteeffekter, ubalanserer investorens posisjoner eller jobber på kryss og tvers. For eksempel, hvis en av de separat administrerte kontohandlerne kjøper en eiendel, og en annen trader selger den, sitter investoren igjen med en nøytral posisjon og to transaksjonsgebyrer.
Overlay management søker å forbedre kommunikasjonen mellom de separate lederne, noe som gir mulighet for økt transaksjonseffektivitet. I tradisjonelle separat administrerte kontostrukturer blir klienters kapital delegert til flere eksterne forvaltere for å investere, men i en
overleggssystemet, eiendelene – og det endelige ansvaret – holder sammen
i en enhetlig administrert konto. Overleggsporteføljer bør ha et uttalt formål og spesifikke retningslinjer for å unngå at problemer oppstår. For eksempel kan overleggsforvalteren bestemme maksimale allokeringer over en hel portefølje eller kreve at investeringer gjøres i en bestemt aktivaklasse.
Som en brosjyre fra Ostrum (tidligere Natixis) Asset Management sjarmerende sier det;
På noen måter er rollen til overlay manager analog med rollen til en orkesterdirigent. Overleggslederen (dirigenten) koordinerer aktivitetene til de underliggende lederne (musikerne) for å sikre et harmonisk resultat.
Fordeler med Overlay Portfolio Management
Rebalansering: En overlay manager sørger for at en investors totale beholdning rebalanseres når det er nødvendig. For eksempel kan en investor ønske en porteføljeallokering på 30 % aksjer, 30 % rente og 20 % kontanter. Hvis disse aktivaklassene holdes på tre forskjellige kontoer, gjør overleggsadministratoren justeringer for å opprettholde disse tildelingene.
Risikostyring: Risiko kan håndteres mer effektivt ved å bruke en overleggsbehandling. Porteføljer som har ulike aktivaklasser, investeringstyper og sikringsstrategier kan overvåkes for å sikre at porteføljen holder seg innenfor investorens risikoparametere. For eksempel, hvis en investor bruker en lang/kort investeringsstrategi gjennom forskjellige handelskontoer, kan en overleggsansvarlig overvåke den totale nettoeksponeringen.
Skatteadministrasjon: Overleggsadministratorer kan overvåke kapitalgevinster og -tap på tvers av en investors separate kontoer for å hjelpe med å administrere skatteforpliktelsene deres. For eksempel kan en overleggsforvalter bestemme seg for å selge en tapende investering på én konto for å delvis oppveie en stor kapitalgevinst på en annen konto.
Enkelhet: Overleggsporteføljestyring gjør en kompleks multi-investeringsstrategi enkel å implementere. Kontoer kan konsolideres til én enkelt hovedportefølje, med en enkelt erklæring, for å minimere papirarbeid og avtaler om kundeoverholdelse. Hvis investoren har et spørsmål om en portefølje, har de ett enkelt kontaktpunkt.
TTT
Begrensninger for Overlay Portfolio Management
Hvis de ulike porteføljene har komplekse investeringsstrategier, kan et overleggssystem være tidkrevende å sette opp. Å samle inn dokumentasjon fra ulike fondsforvaltere og forstå deres tilnærming til porteføljekonstruksjon og risikostyring kan kreve mange møter for å sikre effektiv koordinering – ikke bare innledningsvis, men kontinuerlig.
Dessuten må en overleggsportefølje vanligvis godkjennes av ulike compliance-avdelinger før den kan etableres.
Eksempel på overlegg fra den virkelige verden
Mange formues-/kapitalforvaltningsfirmaer og trustselskaper tilbyr overleggstjenester til sine kunder. Piper Jaffray er en av dem. Klienter som velger en Unified Managed Account tildeles en overliggende porteføljeforvalter, som har ansvar for den daglige forvaltningen av eiendelene, basert på kundens uttalte mål, behov, preferanser, risikotoleranse, etc. Denne forvalteren mottar på sin side investeringsråd fra andre investeringsforvaltere i form av en modellportefølje – en anbefaling av spesifikke verdipapirer og transaksjoner. Porteføljeforvalteren avgjør om de skal følge disse anbefalingene eller ikke, og i hvilken grad, i tråd med kundens skattesituasjon, løpende aktivaallokering og grad av aggressivitet.
##Høydepunkter
Overlegg refererer til en kapitalforvaltningsstil som bruker programvare for å harmonisere en investors separat administrerte kontoer.
Overlay-systemet analyserer eventuelle porteføljejusteringer for å sikre at den samlede porteføljen forblir i balanse, forhindrer ineffektivitet og koordinerer innsats i tråd med en klients skattesituasjon og risikotoleranse.
– Overlegg innebærer ofte at eiendelene kombineres i en enhetlig forvaltningsportefølje, overvåket av en forvalter, som individuelle kapitalforvaltere gir anbefalinger til.
