تراكب
ما هو التراكب؟
يشير التراكب إلى أسلوب الإدارة الذي ينسق حسابات المستثمر المُدارة بشكل منفصل. تستخدم إدارة التراكب برنامجًا لتتبع مركز المستثمر المجمع من حسابات منفصلة. يقوم نظام التراكب بتحليل أي تعديلات على المحفظة لضمان بقاء المحفظة الإجمالية في حالة توازن ولمنع حدوث أي معاملات غير فعالة. تتأكد إدارة المحافظ المتراكبة من تنفيذ استراتيجيات المستثمر وتنسيقها بنجاح.
غالبًا ما يتم استخدام إدارة المحافظ المتراكبة مع محافظ المستثمرين المؤسسيين والأفراد أصحاب الثروات الفائقة. يستخدمه مديرو الأموال والمستشارون الماليون للإشراف على حسابات المستثمرين المختلفة وتتبعها في رعايتهم.
كيف يعمل التراكب
عندما يدير المستثمر محافظ مُدارة بشكل منفصل ، توضع الأصول تحت سيطرة مديرين مختلفين. يمكن أن يتسبب هذا الإعداد في عدم الكفاءة إذا بدأ المديرون في إجراء معاملات تزيد من مخاطر المحفظة الإجمالية ، أو يكون لها آثار ضريبية سلبية ، أو تؤدي إلى عدم توازن مواقف المستثمر ، أو تعمل في أغراض متقاطعة. على سبيل المثال ، إذا قام أحد متداولي الحسابات المُدارة بشكل منفصل بشراء أحد الأصول ، وقام متداول آخر ببيعه ، فسيتم ترك المستثمر بمركز محايد ورسوم معاملة اثنين.
تسعى إدارة التراكب إلى تحسين الاتصال بين المديرين المنفصلين ، مما يسمح بزيادة كفاءة المعاملات. في هياكل الحسابات التقليدية المُدارة بشكل منفصل ، يتم تفويض رأس مال العملاء إلى العديد من المديرين الخارجيين للاستثمار ، ولكن في
نظام التراكب ، تظل الأصول - والمسؤولية النهائية - معًا
في حساب مُدار موحد. يجب أن يكون لمحافظ التراكب غرض محدد وإرشادات محددة لتجنب المشكلات الناشئة. على سبيل المثال ، قد يحدد مدير التراكب الحد الأقصى للتخصيصات عبر محفظة كاملة أو يطلب إجراء الاستثمارات في فئة أصول معينة.
كمنشور من Ostrum (Natixis سابقًا) تضعه إدارة الأصول بشكل ساحر ؛
في بعض النواحي ، يكون دور مدير التراكب مشابهًا لدور قائد الأوركسترا. ينسق مدير التراكب (الموصل) أنشطة المديرين الأساسيين (الموسيقيين) لضمان نتيجة متناغمة.
مزايا تراكب إدارة المحافظ
** إعادة التوازن **: يضمن مدير التراكب إعادة التوازن إلى إجمالي مقتنيات المستثمر عند الضرورة. على سبيل المثال ، قد يرغب المستثمر في تخصيص محفظة بنسبة 30٪ من الأسهم و 30٪ دخل ثابت و 20٪ نقدًا. إذا تم الاحتفاظ بفئات الأصول هذه في ثلاثة حسابات مختلفة ، يقوم مدير التراكب بإجراء تعديلات للحفاظ على هذه التخصيصات.
** إدارة المخاطر: ** يمكن إدارة المخاطر بشكل أكثر فعالية باستخدام مدير التراكب. يمكن مراقبة المحافظ التي تحتوي على فئات أصول مختلفة وأنواع استثمار واستراتيجيات تحوط للتأكد من بقاء المحفظة ضمن معايير مخاطر المستثمر. على سبيل المثال ، إذا كان المستثمر يستخدم استراتيجية استثمار طويلة / قصيرة من خلال حسابات تداول مختلفة ، يمكن لمدير التراكب مراقبة صافي التعرض الإجمالي.
** إدارة الضرائب: ** يمكن لمديري التراكب مراقبة مكاسب وخسائر رأس المال عبر حسابات المستثمر المنفصلة للمساعدة في إدارة التزاماتهم الضريبية. على سبيل المثال ، قد يقرر مدير التراكب بيع استثمار خاسر في حساب واحد للتعويض جزئيًا عن مكاسب رأسمالية كبيرة في حساب آخر.
** البساطة: ** تجعل إدارة محفظة التراكب استراتيجية استثمار متعددة معقدة سهلة التنفيذ. يمكن دمج الحسابات في محفظة رئيسية واحدة ، مع بيان واحد ، لتقليل الأعمال الورقية واتفاقيات امتثال العميل. إذا كان لدى المستثمر استفسار حول المحفظة ، فلديه نقطة اتصال واحدة.
TTT
قيود إدارة المحافظ المتراكبة
إذا كان لدى المحافظ المختلفة استراتيجيات استثمار معقدة ، فقد يستغرق إنشاء نظام التراكب وقتًا طويلاً. قد يتطلب جمع الوثائق من مختلف مديري الصناديق وفهم نهجهم تجاه إنشاء المحفظة وإدارة المخاطر اجتماعات عديدة لضمان التنسيق الفعال - ليس فقط في البداية ، ولكن مستمرًا.
أيضًا ، تحتاج محفظة التراكب عادةً إلى الموافقة عليها من قبل إدارات الامتثال المختلفة قبل أن يتم إنشاؤها.
مثال واقعي للتراكب
تقدم العديد من شركات إدارة الثروات / الأصول والشركات الاستئمانية خدمات تراكب لعملائها. بايبر جافراي هو أحد هؤلاء. يتم تعيين مدير محفظة متراكب للعملاء الذين يختارون حسابًا مُدارًا موحدًا ، يكون مسؤولاً عن الإدارة اليومية للأصول ، بناءً على أهداف العميل واحتياجاته وتفضيلاته وتحمله للمخاطر وما إلى ذلك. بدوره ، يتلقى المشورة الاستثمارية من مديري الاستثمار الآخرين في شكل محفظة نموذجية - توصية بأوراق مالية ومعاملات محددة. يقرر مدير محفظة التراكب ما إذا كان سيتم تنفيذ هذه التوصيات أم لا ، وإلى أي درجة ، بما يتماشى مع الوضع الضريبي للعميل ، وتخصيص الأصول الحالي ، ودرجة العدوانية.
يسلط الضوء
يشير التراكب إلى أسلوب إدارة الأصول الذي يستخدم البرامج لمواءمة حسابات المستثمر المُدارة بشكل منفصل.
يحلل نظام التراكب أي تعديلات على المحفظة لضمان بقاء المحفظة الإجمالية متوازنة ، ومنع أوجه القصور وتنسيق الجهود بما يتماشى مع الوضع الضريبي للعميل وتحمل المخاطر.
غالبًا ما يتضمن التراكب الأصول التي يتم دمجها في محفظة إدارة موحدة ، يشرف عليها مدير ، والذي يقوم مديرو الأصول الفردية بتقديم التوصيات إليه.
