위에 까는 것

오버레이란?

관리하는 계정 을 조화롭게 하는 관리 스타일을 의미 합니다 . 오버레이 관리는 소프트웨어를 사용하여 별도의 계정에서 투자자의 결합된 위치를 추적합니다. 오버레이 시스템은 포트폴리오 조정을 분석하여 전체 포트폴리오 가 균형을 유지하고 비효율적인 거래가 발생하지 않도록 합니다. 오버레이 포트폴리오 관리는 투자자의 전략이 성공적으로 구현되고 조정되도록 합니다.

오버레이 포트폴리오 관리는 종종 기관 투자자 및 초고가 자산 개인의 포트폴리오와 함께 사용됩니다. 자금 관리자와 재정 고문은 이를 사용하여 관리하는 다양한 투자자 계정을 감독하고 추적합니다.

오버레이 작동 방식

투자자가 포트폴리오를 별도로 관리하는 경우 자산 은 다른 관리자의 통제 하에 놓입니다. 이러한 설정은 관리자가 전체 포트폴리오의 위험을 증가시키거나, 세금에 부정적인 영향을 미치거나, 투자자 포지션의 불균형을 가져오거나, 여러 목적으로 작업하는 거래를 시작하는 경우 비효율성을 유발할 수 있습니다. 예를 들어, 별도로 관리되는 계정 거래자 중 한 명이 자산을 구매하고 다른 거래자가 해당 자산을 판매하는 경우 투자자는 중립 포지션과 2개의 거래 수수료가 남게 됩니다.

오버레이 관리는 개별 관리자 간의 의사 소통을 개선하여 트랜잭션 효율성을 높일 수 있도록 합니다. 기존의 개별적으로 관리되는 계정 구조에서 고객의 자본은 투자를 위해 여러 외부 관리자에게 위임되지만

오버레이 시스템, 자산과 궁극적인 책임이 함께 유지

통합 관리 계정에서 오버레이 포트폴리오에는 문제가 발생하지 않도록 명시된 목적과 구체적인 지침이 있어야 합니다. 예를 들어 오버레이 관리자는 전체 포트폴리오에 대한 최대 할당을 결정하거나 특정 자산 클래스에 대한 투자를 요구할 수 있습니다.

Ostrum(이전의 Natixis) Asset Management의 팜플렛은 이를 매력적으로 표현합니다.

어떤 면에서 오버레이 매니저의 역할은 오케스트라 지휘자의 역할과 유사합니다. 오버레이 관리자(지휘자)는 조화로운 결과를 보장하기 위해 기본 관리자(음악가)의 활동을 조정합니다.

오버레이 포트폴리오 관리의 장점

• 재조정: 오버레이 관리자는 필요할 때 투자자의 총 보유량이 재조정되도록 합니다. 예를 들어, 투자자는 30%의 주식, 30%의 고정 수입 및 20%의 현금 포트폴리오 할당을 원할 수 있습니다. 이러한 자산 클래스가 3개의 다른 계정에서 보유되는 경우 오버레이 관리자는 이러한 할당을 유지하기 위해 조정을 수행합니다.

• 위험 관리: 오버레이 관리자를 사용하여 위험을 보다 효과적으로 관리할 수 있습니다. 다양한 자산 클래스, 투자 유형 및 헤징 전략을 보유한 포트폴리오를 모니터링하여 포트폴리오가 투자자의 위험 매개변수 내에 남아 있는지 확인할 수 있습니다. 예를 들어 투자자가 다른 거래 계정을 통해 롱/숏 투자 전략 을 사용하는 경우 오버레이 관리자는 전체 순 익스포저를 모니터링할 수 있습니다.

• 세금 관리: 오버레이 관리자는 투자자의 별도 계정에서 자본 이득 및 손실을 모니터링하여 세금 의무를 관리할 수 있습니다. 예를 들어, 오버레이 관리자는 다른 계정에서 큰 자본 이득을 부분적으로 상쇄하기 위해 한 계정에서 손실된 투자를 매각하기로 결정할 수 있습니다.

• 단순성: 오버레이 포트폴리오 관리를 통해 복잡한 다중 투자 전략을 쉽게 구현할 수 있습니다. 단일 명세서로 계정을 단일 마스터 포트폴리오로 통합하여 서류 작업 및 고객 규정 준수 계약을 최소화할 수 있습니다. 투자자가 포트폴리오에 대해 문의하는 경우 단일 연락 창구가 있습니다.

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오버레이 포트폴리오 관리의 한계

서로 다른 포트폴리오에 복잡한 투자 전략이 있는 경우 오버레이 시스템을 설정하는 데 시간이 많이 걸릴 수 있습니다. 다양한 펀드 매니저로부터 문서를 수집하고 포트폴리오 구성 및 위험 관리에 대한 접근 방식을 이해하려면 초기뿐만 아니라 지속적인 효과적인 조정을 보장하기 위해 수많은 회의가 필요할 수 있습니다.

또한 오버레이 포트폴리오는 일반적으로 설정되기 전에 다양한 규정 준수 부서의 승인을 받아야 합니다.

오버레이의 실제 예

많은 자산/자산 관리 회사와 신탁 회사는 고객에게 오버레이 서비스를 제공합니다. 파이퍼 재프레이도 그 중 하나입니다. 통합 관리 계정을 선택한 고객에게는 고객의 명시된 목표, 요구 사항, 선호도, 위험 허용 범위 등에 따라 자산의 일상적인 관리를 책임지는 오버레이 포트폴리오 관리자가 할당됩니다. 이 운용사는 다른 투자 운용사로부터 특정 증권 및 거래에 대한 추천인 모델 포트폴리오의 형태로 투자 조언을 받습니다. 오버레이 포트폴리오 관리자는 이러한 권장 사항을 따를지 여부와 고객의 세금 상황, 현재 자산 배분 및 공격성 정도에 따라 어느 정도까지 따를지 결정합니다.

##하이라이트

• 오버레이는 소프트웨어를 사용하여 투자자의 별도로 관리되는 계정을 조화시키는 자산 관리 스타일을 말합니다.

• 오버레이 시스템은 전체 포트폴리오의 균형을 유지하기 위해 포트폴리오 조정을 분석하여 비효율을 방지하고 고객의 세금 상황 및 위험 허용 범위에 따라 노력을 조정합니다.

• 오버레이에는 개별 자산 관리자가 추천하는 관리자가 감독하는 통합 관리 포트폴리오에 자산이 결합되는 경우가 많습니다.