sobreposição
O que é sobreposição?
contas gerenciadas separadamente de um investidor . O gerenciamento de sobreposição usa software para rastrear a posição combinada de um investidor a partir de contas separadas. O sistema de sobreposição analisa quaisquer ajustes da carteira para garantir que a carteira geral permaneça em equilíbrio e para evitar a ocorrência de transações ineficientes. O gerenciamento de portfólio overlay garante que as estratégias do investidor sejam implementadas e coordenadas com sucesso.
O gerenciamento de portfólio de sobreposição é frequentemente usado com os portfólios de investidores institucionais e indivíduos com patrimônio líquido ultra alto. Gerentes de dinheiro e consultores financeiros o empregam para supervisionar e rastrear as várias contas de investidores sob seus cuidados.
Como funciona a sobreposição
Quando um investidor tem carteiras gerenciadas separadamente, os ativos são colocados sob o controle de diferentes gestores. Essa configuração pode causar ineficiências se os gestores começarem a fazer transações que aumentem o risco da carteira geral, tenham efeitos tributários negativos, desequilibrem as posições do investidor ou trabalhem com propósitos cruzados. Por exemplo, se um dos traders de contas gerenciadas separadamente compra um ativo e outro trader o vende, o investidor fica com uma posição neutra e duas taxas de transação.
O gerenciamento de sobreposição busca melhorar a comunicação entre os gerentes separados, permitindo aumentos na eficiência das transações. Nas estruturas tradicionais de contas gerenciadas separadamente, o capital dos clientes é delegado a vários gerentes externos para investir, mas em um
sistema de sobreposição, os ativos - e a responsabilidade final - permanecem juntos
em uma conta gerenciada unificada. Os portfólios de sobreposição devem ter um propósito declarado e diretrizes específicas para evitar problemas. Por exemplo, o gerente de overlay pode determinar alocações máximas em uma carteira inteira ou exigir que os investimentos sejam feitos em uma determinada classe de ativos.
Como um panfleto de Ostrum (anteriormente Natixis) Asset Management coloca de forma encantadora;
De certa forma, o papel do gerente de sobreposição é análogo ao de um maestro de orquestra. O gerente de sobreposição (condutor) coordena as atividades dos gerentes subjacentes (músicos) para garantir um resultado harmonioso.
Vantagens do Overlay Portfolio Management
Reequilíbrio: Um gerente de sobreposição garante que as participações totais de um investidor sejam reequilibradas quando necessário. Por exemplo, um investidor pode querer uma alocação de portfólio de 30% em ações, 30% em renda fixa e 20% em dinheiro. Se essas classes de ativos forem mantidas em três contas diferentes, o gerente de sobreposição faz ajustes para manter essas alocações.
Gerenciamento de riscos: o risco pode ser gerenciado de forma mais eficaz usando um gerenciador de sobreposição. Carteiras que possuem diferentes classes de ativos, tipos de investimento e estratégias de hedge podem ser monitoradas para garantir que a carteira permaneça dentro dos parâmetros de risco do investidor. Por exemplo, se um investidor estiver empregando uma estratégia de investimento longo/curto por meio de diferentes contas de negociação, um gerente de sobreposição pode monitorar a exposição líquida geral.
Gerenciamento de impostos: os gerentes de sobreposição podem monitorar ganhos e perdas de capital nas contas separadas de um investidor para ajudar a gerenciar suas obrigações fiscais. Por exemplo, um gerente de overlay pode decidir vender um investimento perdido em uma conta para compensar parcialmente um grande ganho de capital em outra conta.
Simplicidade: o gerenciamento de portfólio de sobreposição facilita a implementação de uma estratégia complexa de vários investimentos. As contas podem ser consolidadas em um único portfólio mestre, com um único extrato, para minimizar a burocracia e os acordos de conformidade do cliente. Se o investidor tiver uma dúvida sobre um portfólio, ele terá um único ponto de contato.
TT
Limitações do gerenciamento de portfólio de sobreposição
Se as diferentes carteiras tiverem estratégias de investimento complexas, um sistema de sobreposição pode ser demorado para configurar. Reunir a documentação de vários gestores de fundos e entender sua abordagem em relação à construção de portfólio e gerenciamento de risco pode exigir várias reuniões para garantir uma coordenação eficaz – não apenas inicialmente, mas contínua.
Além disso, um portfólio de sobreposição normalmente precisa ser aprovado por vários departamentos de conformidade antes de ser estabelecido.
Exemplo de sobreposição do mundo real
Muitas empresas de gestão de patrimônio/ativos e empresas fiduciárias oferecem serviços de sobreposição a seus clientes. Piper Jaffray é uma delas. Aos clientes que optam por uma Unified Managed Account é atribuído um gestor de carteira overlay, que tem a responsabilidade pela gestão diária dos ativos, com base nos objetivos, necessidades, preferências, tolerância ao risco, etc. Este gestor, por sua vez, recebe conselhos de investimento de outros gestores de investimento na forma de uma carteira modelo – uma recomendação de títulos e transações específicas. O gestor da carteira overlay decide se segue ou não essas recomendações e em que medida, de acordo com a situação fiscal do cliente, alocação de ativos atuais e grau de agressividade.
##Destaques
Overlay refere-se a um estilo de gerenciamento de ativos que usa software para harmonizar as contas gerenciadas separadamente de um investidor.
O sistema de overlay analisa os ajustes da carteira para garantir que a carteira global permaneça em equilíbrio, evitando ineficiências e coordenando os esforços de acordo com a situação fiscal e a tolerância ao risco do cliente.
A sobreposição geralmente envolve a combinação de ativos em um portfólio de gerenciamento unificado, supervisionado por um gerente, a quem os gerentes de ativos individuais fazem recomendações.
