オーバーサブスクライブ

##オーバーサブスクライブとは何ですか？

オーバーサブスクライブとは、新規発行の需要が利用可能な株式数よりも多い場合に使用される用語です。新しい問題がオーバーサブスクライブされた場合、セキュリティを提供するアンダーライターまたはその他の金融機関は、予想よりも高い需要を反映するために、価格を上方修正するか、より多くの証券を提供できます。

は、需要が利用可能な株式の供給を完全に満たすことができない、アンダーサブスクライブされた問題とは対照的です。

##オーバーサブスクライブの問題を理解する

オーバーサブスクライブされたセキュリティオファリングは、その関心が問題の利用可能な供給をはるかに超える場合に発生することがよくあります。オーバーサブスクリプションは、新しい証券の利用可能な供給が制限されているすべての市場で発生する可能性がありますが、ほとんどの場合、初期公募（IPO）を介した流通市場での新たに鋳造された株式の売却に関連しています。ここで、需要はIPO会社が発行した株式の総数を上回っています。オーバーサブスクリプションの程度は、「ABCIPOが2回オーバーサブスクライブされた」などの倍数で表示されます。 2倍の倍数は、予定されている発行で利用可能な株式の実質的に2倍の需要があることを意味します。

株価は、すべての株式を理想的に売却できるレベルに意図的に設定されています。 IPOのアンダーライターは、通常、サブスクライブされていない問題で未購入の株式が残されることを望んでいません。

ブローカー/ディーラーまたはマーケットメーカーが十分な買い手がいないために株式を購入しなければならない場合、それは株を食べることとして知られています。

IPOの需要が供給よりも多い場合（不足が生じる）、証券に高い価格が請求される可能性があり、その結果、発行者のためにより多くの資本が調達されます。

ただし、オーバーサブスクライブされたIPO株式は、 IPO後のポップで堅調な取引が問題の周りに興奮を生み出し続けることを可能にするために、ある程度低価格であることがよくあります。企業は少しの資本をテーブルに残しますが、彼らがロックアップ期間で立ち往生している場合でも、彼らに紙の利益を与えることによって内部株主を喜ばせるかもしれません。

##オーバーサブスクライブされた証券のメリットとコスト

証券がオーバーサブスクライブされると、企業はより多くの証券を提供したり、証券の価格を上げたり、またはその2つの組み合わせに参加して、需要を満たし、その過程でより多くの資本を調達したりできます。これは、彼らがより多くの資本をより良い条件で調達できることを意味します。

企業はほとんどの場合、将来の資本ニーズと経営陣のインセンティブを考慮して、株式のかなりの部分を差し控えます。そのため、通常、IPOが新しい証券を登録せずにひどくオーバーサブスクライブしようとしている場合に追加できる、株式の予備があります。規制当局と。

もちろん、より多くの資本は会社にとって良いことです。ただし、投資家はより高い価格を支払う必要があり、価格が支払う意思を上回った場合、問題から価格が下がる可能性があります。また、初期市場価格をファンダメンタルズをはるかに上回って推進するホットIPOに群がる投資家を傷つける可能性がありますが、その後の数週間および数か月で価格が下落するだけです。

##オーバーサブスクライブされたIPOの例

2012年の初めに、アナリストは、Facebook（現在のMeta）の待望のIPOが、当初は1株あたり28ドルから35ドルで約3億3700万株を売却することにより、約106億ドルを調達しようとしたが、投資家からはるかに多くの関心を生み出し、すぐにオーバーサブスクライブIPOになる可能性があります。予想通り、2012年5月18日のIPOに至るまでの投資家の関心は、同社が提供していたよりもはるかに多くのFacebook株の需要を生み出しました。

オーバーサブスクライブされたIPOを利用し、投資家の需要の急増に対応するために、Facebook（META）は投資家にさらに多くの株式（4億2100万株対3億3700万株、つまり25％多い株式）を提供しただけでなく、IPOの価格帯を34ドルから1株あたり38ドル、価格が約15％上昇。事実上、Facebookとその引受会社は、需要を満たすために株式の供給と価格の両方を引き上げ、証券のオーバーサブスクリプションを減らして、当初のIPO条件から約40％の純価値の増加を実現しました。その結果、Facebookはより多くの資本を調達し、より高い評価をもたらしましたが、投資家は彼らが望む株を手に入れました。

しかし、Facebookは取引の最初の4か月で株価が急激に下落したため、最初は新しいIPO価格の価値がないことがすぐに明らかになりました。 2013年7月31日まで、株式はIPO価格を上回って取引されませんでした。もちろん、それ以来、株式は非常に好調でした。

##ハイライト

-オーバーサブスクライブされた問題は、需要が最終的に証券の基礎となる会社のファンダメンタルズと調和しなければならないため、市場が長期にわたってより高い価格をサポートすることを常に意味するわけではありません。

-オーバーサブスクライブとは、需要が利用可能な供給を超える株式の発行を指します。

-オーバーサブスクライブされたIPOは、投資家が会社の株式を購入することを熱望していることを示しており、価格が高くなったり、売りに出されている株式が増えたりします。