株価収益率10

##株価収益率とは何ですか？

株価収益率は、10年間の実質1株当たり利益を使用する幅広い株価指数に一般的に適用される評価指標です。株価収益率はまた、平準化された実質収益を使用して、通常の景気循環における利益率の変動によって引き起こされる純利益の変動を排除します。 P / E 10比率は、周期的に調整された株価収益率（CAPE）比率またはシラーPE比率とも呼ばれます。

##株価収益率を理解する

、2013年にノーベル経済学賞を受賞したベストセラー「IrrationalExuberance」の著者であるイェール大学のロバート・シラー教授によって広められました。シラーは、1990年代後半の米国株式市場の熱狂的な反発を警告した後、注目を集めました。バブルになるでしょう。

率は、有名な投資家であるベンジャミン・グラハムとデビッド・ドッドの伝説的な1934年の投資書「セキュリティ分析」の成果に基づいています。投資家は、非論理的な株価収益率を、景気循環の一時的かつ時には極端な変動に起因すると考えました。ある期間にわたる企業の収益を平準化するために、GrahamとDoddは、株価収益率を計算するときに、1株当たり利益（EPS）の複数年平均（5年、7年、10年など）を使用することを推奨しました。

##株価収益率の計算方法

。過去10年間のS＆P500などの株式インデックスの年間EPSを取得します。消費者物価指数（CPI）を使用して、これらのインフレ収益を調整します。つまり、過去の収益を今日のドルに調整します。これらの実際のEPSの数値を10年間で平均してください。 S＆P 500の現在のレベルを10年間の平均EPS数で割って、P /E10比またはCAPE比を求めます。

株価収益率は時間とともに大きく変化します。「IrrationalExuberance」（2000年3月にリリースされ、ドットコムブームのピークに合わせて）で最初に提示され、1881年から2020年8月までの期間をカバーするように更新されたデータによると、比率は12月の4.78の最低値から変化しています。 1920年から1999年12月の最高値44.20まで。2020年8月の時点で、過去のP /E10平均は17.1でした。

S＆Pインデックスの推定（1881年から1956年）と実際（1957年以降）の両方の収益レポートの市場データを使用して、ShillerとJohn Campbellは、CAPEが低いほど、今後20年間の投資家の株式からの収益が高くなる可能性があることを発見しました。

###株価収益率の不足

株価収益率に対する批判は、市場のトップまたはボトムのシグナル伝達において常に正確であるとは限らないということです。たとえば、米国個人投資家協会ジャーナルの2011年9月号の記事によると、2011年7月のS＆P500のCAPEレシオは23.35でした。

この比率を長期CAPE平均の16.41と比較すると、その時点でインデックスが40％以上過大評価されていたことがわかります。 P / Eのような従来の評価指標はS＆P 500の取引が16.17（報告された収益に基づく）または14.84（営業収益に基づく）の倍数であったため、CAPE比率が市場の過度に弱気な見方を提供したという提案された記事。 S＆P 500は、2011年7月中旬から8月中旬までの1か月で16％急落し、その後、指数は2011年7月から2013年11月までに35％以上上昇して最高値を更新しました。

##ハイライト

-株価収益率は、10年間の実質1株当たり利益を使用する株式の評価指標です。

-株価収益率も、純利益の変動を排除するために平滑化された実質利益を使用しています。

-P / E 10比率は、周期的に調整された株価収益率（CAPE）比率またはシラーPE比率とも呼ばれます。