Nisbah P/E 10

Apakah Nisbah P/E 10?

Nisbah P/E 10 ialah ukuran penilaian yang biasanya digunakan untuk indeks ekuiti luas yang menggunakan pendapatan sesaham benar selama 10 tahun. Nisbah P/E 10 juga menggunakan pendapatan sebenar terlicin untuk menghapuskan turun naik dalam pendapatan bersih yang disebabkan oleh variasi dalam margin keuntungan sepanjang kitaran perniagaan biasa. Nisbah P/E 10 juga dikenali sebagai nisbah harga kepada pendapatan (CAPE) diselaraskan secara kitaran atau nisbah Shiller PE.

Memahami Nisbah P/E 10

Nisbah itu dipopularkan oleh profesor Universiti Yale Robert Shiller, pengarang buku laris "Irrational Exuberance," yang memenangi Hadiah Nobel dalam Sains Ekonomi pada tahun 2013. akan berubah menjadi gelembung.

Nisbah P/E 10 adalah berdasarkan hasil kerja pelabur terkenal Benjamin Graham dan David Dodd dalam buku pelaburan legenda mereka 1934 "Analisis Keselamatan." Para pelabur mengaitkan nisbah P/E yang tidak logik kepada turun naik sementara dan kadangkala melampau dalam kitaran perniagaan. Untuk melicinkan pendapatan firma dalam satu tempoh, Graham dan Dodd mengesyorkan menggunakan purata berbilang tahun pendapatan sesaham (EPS)—seperti lima, tujuh atau 10 tahun—apabila mengira nisbah P/E.

Cara Mengira Nisbah P/E 10

Nisbah P/E 10 dikira seperti berikut: ambil EPS tahunan indeks ekuiti, seperti S&P 500,. selama 10 tahun yang lalu. Laraskan pendapatan ini untuk inflasi menggunakan indeks harga pengguna (CPI)—iaitu, laraskan pendapatan lepas kepada dolar hari ini. Ambil purata angka EPS sebenar ini sepanjang 10 tahun. Bahagikan tahap semasa S&P 500 dengan purata nombor EPS 10 tahun untuk mendapatkan nisbah P/E 10 atau nisbah CAPE.

Nisbah P/E 10 sangat berbeza mengikut masa. Menurut data yang pertama kali dibentangkan dalam "Irrational Exuberance" (yang dikeluarkan pada Mac 2000, bertepatan dengan kemuncak ledakan dotcom ), dan dikemas kini untuk meliputi tempoh 1881 hingga Ogos 2020, nisbah telah berubah daripada yang rendah 4.78 pada bulan Disember 1920 kepada paras tertinggi 44.20 pada Disember 1999. Sehingga Ogos 2020, purata P/E 10 bersejarah ialah 17.1 .

Menggunakan data pasaran daripada kedua-dua anggaran (1881 hingga 1956) dan laporan pendapatan sebenar (1957 dan seterusnya) daripada indeks S&P,. Shiller dan John Campbell mendapati bahawa semakin rendah CAPE, semakin tinggi kemungkinan pulangan pelabur daripada ekuiti dalam tempoh 20 tahun berikutnya.

Kekurangan Nisbah P/E 10

Kritikan terhadap nisbah P/E 10 ialah ia tidak selalu tepat dalam menandakan bahagian atas atau bawah pasaran. Sebagai contoh, artikel dalam jurnal American Association of Individual Investors Journal edisi September 2011 menyatakan bahawa nisbah CAPE untuk S&P 500 ialah 23.35 pada Julai 2011 .

Membandingkan nisbah ini kepada purata CAPE jangka panjang sebanyak 16.41 akan mencadangkan bahawa indeks itu lebih daripada 40% terlebih nilai pada ketika itu. Artikel yang dicadangkan bahawa nisbah CAPE memberikan pandangan pasaran yang terlalu menurun memandangkan ukuran penilaian konvensional seperti P/E menunjukkan dagangan S&P 500 pada gandaan 16.17 (berdasarkan pendapatan yang dilaporkan) atau 14.84 (berdasarkan pendapatan operasi). S&P 500 menjunam 16% dalam satu bulan dari pertengahan Julai hingga pertengahan Ogos 2011, indeks kemudiannya meningkat lebih daripada 35% dari Julai 2011 ke paras tertinggi baharu menjelang November 2013 .

##Sorotan

Nisbah P/E 10 ialah ukuran penilaian untuk ekuiti yang menggunakan pendapatan sesaham benar selama 10 tahun.
Nisbah P/E 10 juga menggunakan pendapatan sebenar terlicin untuk menghapuskan turun naik pendapatan bersih.
Nisbah P/E 10 juga dikenali sebagai nisbah harga kepada pendapatan (CAPE) pelarasan kitaran atau nisbah Shiller PE.