P/E 10 -suhde
Mikä on P/E 10 -suhde?
P/E 10 -luku on arvostusmittari, jota yleisesti sovelletaan laajoihin osakeindekseihin,. jotka käyttävät 10 vuoden reaalista osakekohtaista tulosta. P/E 10 -luku käyttää myös tasoitettua reaalitulosta eliminoimaan nettotulon vaihtelut, jotka johtuvat voittomarginaalien vaihtelusta tyypillisen suhdannesyklin aikana. P/E 10 -suhde tunnetaan myös nimellä suhdannekorjattu hinta-tulossuhde (CAPE) tai Shiller PE-suhde.
P/E 10 -suhteen ymmärtäminen
Suhteen popularisoi Yalen yliopiston professori Robert Shiller, bestsellerin "Irrational Exuberance" kirjoittaja, joka voitti taloustieteen Nobelin vuonna 2013. Shiller herätti huomion varoittaessaan 1990-luvun lopun kiihkeästä Yhdysvaltain pörssirallista. muuttuisi kuplaksi.
P/E 10 -suhde perustuu tunnettujen sijoittajien Benjamin Grahamin ja David Doddin työhön heidän legendaarisessa vuoden 1934 sijoitusteoksessa "Security Analysis". Sijoittajat pitivät epäloogisia P/E-lukuja tilapäisten ja joskus äärimmäisten suhdannevaihteluiden syynä. Tasoittaakseen yrityksen tulosta tietyn ajanjakson aikana, Graham ja Dodd suosittelivat käyttämään osakekohtaisen tuloksen (EPS) usean vuoden keskiarvoa – esimerkiksi viiden, seitsemän tai 10 vuoden – P/E -lukuja laskettaessa .
Kuinka laskea P/E 10 -suhde
P/E 10 -suhde lasketaan seuraavasti: Otetaan osakeindeksin, kuten S&P 500 :n, vuotuinen osakekohtainen tulos viimeisen 10 vuoden ajalta. Säädä nämä tulot inflaatiota varten kuluttajahintaindeksillä (CPI) eli säädä aiemmat tulot tämän päivän dollareiksi. Otetaan näiden todellisten EPS-lukujen keskiarvo 10 vuoden ajalta. Jaa S&P 500:n nykyinen taso 10 vuoden keskimääräisellä EPS-luvulla saadaksesi P/E 10 -suhteen tai CAPE-suhteen.
P/E 10 -suhde vaihtelee suuresti ajan myötä. "Irrational Exuberance" -julkaisussa (joka julkaistiin maaliskuussa 2000, samaan aikaan dotcom-buumin huipun kanssa ) esitettyjen tietojen mukaan, jotka on päivitetty kattamaan ajanjakson 1881 ja elokuu 2020, suhde on vaihdellut joulukuun alimmasta 4,78:sta. 1920 korkeimmalle tasolle 44,20 joulukuussa 1999. Elokuussa 2020 historiallinen P/E 10 -keskiarvo oli 17,1 .
S&P-indeksin arvioiduista (1881–1956) ja todellisista (1957 eteenpäin) tuloraporteista Shiller ja John Campbell havaitsivat, että mitä pienempi CAPE, sitä suurempi on sijoittajien todennäköinen tuotto osakkeista seuraavien 20 vuoden aikana.
P/E 10 -suhteen vajaus
P/E 10 -suhteen kritiikki on se, että se ei aina ole tarkka markkinoiden huipuista tai pohjasta. Esimerkiksi American Association of Individual Investors Journalin syyskuun 2011 numerossa julkaistussa artikkelissa todettiin, että S&P 500:n CAPE-suhde oli 23,35 heinäkuussa 2011 .
Tämän suhteen vertailu CAPE:n pitkän aikavälin keskiarvoon 16,41 viittaa siihen, että indeksi oli tuolloin yli 40 % yliarvostettu. Ehdotettu artikkeli, jonka mukaan CAPE-suhde antoi liian laskevan kuvan markkinoista, koska perinteiset arvostusmittaukset, kuten P/E, osoittivat S&P 500:n kaupankäynnin kertoimella 16,17 (raportoitujen tulosten perusteella) tai 14,84 (perustuen liiketulokseen). S&P 500 putosi 16 % kuukaudessa heinäkuun puolivälistä elokuun puoliväliin 2011, minkä jälkeen indeksi nousi yli 35 % heinäkuusta 2011 uusiin huippuihin marraskuuhun 2013 mennessä .
##Kohokohdat
P/E 10 -luku on osakkeiden arvostusmittari, joka käyttää 10 vuoden reaalista osakekohtaista tulosta.
P/E 10 -luku käyttää myös tasoitettua reaalitulosta nettotulojen vaihteluiden eliminoimiseksi.
P/E 10 -suhde tunnetaan myös suhdannekorjatuksi hinta-tulossuhteeksi (CAPE) tai Shillerin PE-suhteeksi.
