資格のある国内機関投資家（QDII）

##資格のある国内機関投資家とは何ですか？ （QDII）

資格のある国内機関投資家またはQDIIは、自国以外の証券に投資するための特定の資格を満たしている機関投資家です。機関投資家は、投資にかなりの金額を利用できる組織または投資家のグループである可能性があります。 QDIIプログラムにより、国内の大規模投資家は海外市場の証券に投資することができます。 QDIIになる可能性のある機関投資家の例には、保険会社、銀行、ファンド、投資会社が含まれます。

人気のあるQDIIプログラムは中華人民共和国からのものであり、主要な規制機関である中国証券監督管理委員会（CSRC）は、機関投資家が外国ベースの証券に投資するための限られた手段を提供する場合があります。中国での同様のアウトバウンド投資イニシアチブは、Qualified Indoor Limited Partnership（QDLP）です。

##適格国内機関投資家（QDII）を理解する

資本市場がまだすべての投資家に完全に開放されていない場所で役立ちます。 2006年4月に導入された中国のQDIIプログラムでは、保険会社、銀行、信託会社、ファンド、証券会社の5種類の中国企業が海外に投資することができます。

事業体は、自社または個人顧客に代わって海外市場への投資を許可される前に、ライセンスを申請して承認を受ける必要があります。承認されると、特定の海外市場で債券、株式、デリバティブに投資できるようになります。中国の国家外貨管理局（SAFE）は、参加者がQDIIプログラムに参加することを承認し、各参加者に許可される投資割当額を承認する責任があります。

##2015年の中国株式市場の暴落

SAFEは、2015年に中国で株式市場が暴落した後、QDIIの割り当てを一時停止しました。これにより、大規模な資本流出が発生しました。中国の証券会社からの過剰な証拠金貸付など、いくつかの要因が市場の低迷に寄与しました。これにより、市場は大幅に上昇しました。その後の借入ポジションのマージンコールの上昇は、売りの下降スパイラルとボラティリティの上昇につながりました。

はQualified Indoor Limited Partnership（QLDP）プログラム（QDIIと同様）の下でグローバル資産運用会社にライセンスを付与し始めました。これらの外国人マネージャーは、6か月間、海外投資のために中国で資金を調達することを許可されました。企業には、JPモルガンチェース、スタンダードライフアバディーン、マニュライフファイナンシャル、アリアンツ、BNPパリバ、AXA、ロベコアンドミラエアセットが含まれます。この動きは、中国経済の力強さを示し、QDIIの復活への道を開きました。

##資格のある国内機関投資家（QDII）の要件の改訂

2018年、中国の規制当局はこれらのプログラムにいくつかの更新を加え始めました。たとえば、金融機関のQDIIクォータには、マネーマーケットファンドを除くファンド資産の8％の上限があります。さらに、教育機関が既存の割り当ての70％未満しか使用していない場合、新しい割り当てを申請する資格はありません。

2018年4月、SAFEは、景気回復に伴い、QDIIプログラムのさらなる改革を検討していると述べました。特に、24社が83.4億ドルの新しいQDII割り当てを受け取りました。 24社のグループのうち、12社は既存のQDII投資家であり、残りの1社は新たに資格を取得しています。

この動きにより、未払いのQDII割り当ての合計は983億ドルを超えました。中国の習近平国家主席は、金融市場が安定し、規制当局が資本逃避についてあまり懸念していないため、中国経済を他のアウトバウンド投資プログラムに開放し続けると述べた。

##適格外国機関投資家（QFII）

QDIIプログラムと同様に、適格外国機関投資家（QFII）プログラムがあります。 QFIIは、特定の認可された国際投資家が中国本土の証券取引所にアクセスして株式を売買することを許可しています。 2002年以前は、外国からの投資家は中国の取引所で株式を売買することができませんでした。 QFIIプログラムは、これらの厳格な資本規制を解除し、一部の外国機関投資家に上海と深センの取引所で取引する許可を与えました。

##ハイライト

-承認されると、事業体は、自身のために、または個人顧客に代わって、海外市場に投資することが許可されます。

-QDIIプログラムへの参加を希望する事業体は、最初に中国の国家外貨管理局（SAFE）から承認を受ける必要があります。SAFEは、各参加者に許可される投資割当額の設定も担当します。

-資格のある国内機関投資家（QDII）は、海外市場の証券に投資する資格を満たす機関投資家です。

-企業は、特定の海外市場で株式、債券、およびデリバティブに投資することができます。

-QDIIプログラムは、2006年に中国で開始され、保険会社、銀行、信託会社、ファンド、証券会社の5種類の中国企業が海外に投資できるようになっています。