Investisseur Institutionnel National Qualifié (QDII)
Qu'est-ce qu'un investisseur institutionnel national qualifié ? (QDII)
Un investisseur institutionnel national qualifié ou QDII est un investisseur institutionnel qui a rempli certaines qualifications pour investir dans des titres en dehors de son pays d'origine. Les investisseurs institutionnels peuvent être des organisations ou des groupes d'investisseurs qui disposent d'une importante somme d'argent à investir. Les programmes QDII permettent aux grands investisseurs nationaux d'investir dans des titres sur les marchés étrangers. Les exemples d'investisseurs institutionnels qui pourraient chercher à devenir un QDII comprennent les compagnies d'assurance, les banques, les fonds et les sociétés d'investissement.
Les programmes QDII populaires proviennent de la République populaire de Chine, où le principal organisme de réglementation, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC), accorde parfois aux investisseurs institutionnels une possibilité limitée d'investir dans des titres étrangers. Une initiative similaire d'investissement sortant en Chine est le Qualified Domestic Limited Partnership (QDLP).
Comprendre l'investisseur institutionnel national qualifié (QDII)
Les programmes QDII sont utiles là où les marchés des capitaux ne sont pas encore totalement ouverts à tous les investisseurs. Introduits en avril 2006, les programmes chinois QDII permettent à cinq types d'entités chinoises d'investir à l'étranger : les compagnies d'assurance, les banques, les sociétés de fiducie, les fonds et les maisons de titres .
Les entités doivent demander et recevoir l'approbation d'une licence avant d'être autorisées à investir sur les marchés étrangers pour elles-mêmes ou pour le compte de clients de détail. Une fois approuvés, ils peuvent effectuer des investissements dans des titres à revenu fixe, des actions et des produits dérivés sur des marchés étrangers spécifiques. L'Administration d'État chinoise des changes (SAFE) est chargée d'autoriser les participants à participer au programme QDII et d'approuver le montant du quota d'investissement autorisé à chaque participant .
Le krach boursier chinois de 2015
SAFE a suspendu les quotas QDII après le krach boursier de 2015 en Chine, qui a entraîné d'importantes sorties de capitaux. Plusieurs facteurs ont contribué au ralentissement du marché, notamment les prêts sur marge excessifs des maisons de courtage chinoises. Cela a alimenté une montée massive du marché. Une hausse subséquente des appels de marge sur les positions empruntées a entraîné une spirale descendante de ventes et une volatilité accrue.
Après deux ans, la Chine a commencé à accorder des licences aux gestionnaires d'actifs mondiaux dans le cadre du programme Qualified Domestic Limited Partnership (QLDP) (similaire au QDII). Ces dirigeants étrangers ont été autorisés à lever des fonds en Chine pour investir à l'étranger pendant une période de six mois. Les entreprises comprenaient JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Financière Manuvie, Allianz, BNP Paribas, AXA et Robeco et Mirae Asset. La motion a signalé la force de l'économie chinoise et a ouvert la voie à la relance de QDII.
Exigences révisées pour les investisseurs institutionnels nationaux qualifiés (QDII)
En 2018, les régulateurs chinois ont commencé à apporter plusieurs mises à jour à ces programmes. Par exemple, le quota QDII d'un établissement est plafonné à 8 % de l'actif de son fonds, hors fonds monétaires. De plus, si un établissement a utilisé moins de 70 % de son allocation existante, il ne pourra pas demander un nouveau quota .
En avril 2018, SAFE a déclaré qu'il envisageait de nouvelles réformes de son programme QDII suite à sa reprise économique. Notamment, 24 entreprises ont reçu de nouveaux quotas QDII de 8,34 milliards de dollars. Sur le groupe de 24 entreprises, 12 sont des investisseurs QDII existants et les autres sont nouvellement qualifiés .
Cette décision a porté le total des quotas QDII en circulation à plus de 98,3 milliards de dollars. Le président chinois Xi Jinping a déclaré qu'il continuerait d'ouvrir l'économie chinoise à d'autres programmes d'investissement à l'étranger alors que les marchés financiers se sont stabilisés et que les régulateurs sont moins préoccupés par la fuite des capitaux.
Investisseurs institutionnels étrangers qualifiés (QFII)
Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) est similaire au programme QDII. QFII permet à certains investisseurs internationaux agréés d'accéder aux bourses de Chine continentale pour acheter et vendre des actions. Avant 2002, les investisseurs étrangers n'avaient pas le droit d'acheter et de vendre des actions sur les bourses chinoises. Le programme QFII a levé ces contrôles stricts des capitaux et a donné à certains investisseurs institutionnels étrangers l'autorisation de négocier sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen.
Points forts
Une fois approuvées, les entités sont autorisées à effectuer des investissements sur les marchés étrangers pour elles-mêmes ou pour le compte de clients de détail.
Les entités qui souhaitent participer au programme QDII doivent d'abord recevoir l'approbation de l'Administration d'État chinoise des changes (SAFE), qui est également chargée d'établir le montant du quota d'investissement autorisé à chaque participant.
Un investisseur institutionnel national qualifié (QDII) est un investisseur institutionnel qui remplit les conditions requises pour investir dans des titres sur des marchés étrangers.
Les entreprises peuvent investir dans des actions, des titres à revenu fixe et des produits dérivés sur des marchés étrangers spécifiques.
Les programmes QDII ont débuté en Chine en 2006 et permettent à cinq types d'entités chinoises d'investir à l'étranger : les compagnies d'assurance, les banques, les sociétés de fiducie, les fonds et les maisons de titres.
