Kwalifikowany krajowy inwestor instytucjonalny (QDII)

Kim jest kwalifikowany krajowy inwestor instytucjonalny? (QDII)

Kwalifikowany krajowy inwestor instytucjonalny lub QDII to inwestor instytucjonalny,. który spełnił określone kwalifikacje do inwestowania w papiery wartościowe poza swoim krajem ojczystym. Inwestorami instytucjonalnymi mogą być organizacje lub grupy inwestorów, które dysponują znaczną ilością pieniędzy do zainwestowania. Programy QDII umożliwiają dużym inwestorom krajowym inwestowanie w papiery wartościowe na rynkach zagranicznych. Przykładami inwestorów instytucjonalnych, którzy mogą starać się zostać QDII, są firmy ubezpieczeniowe, banki, fundusze i firmy inwestycyjne.

Popularne programy QDII pochodzą z Chińskiej Republiki Ludowej, gdzie główny organ regulacyjny, Chińska Komisja Regulacji Papierów Wartościowych (CSRC), czasami przyznaje inwestorom instytucjonalnym ograniczoną możliwość inwestowania w zagraniczne papiery wartościowe. Podobną inicjatywą inwestycji wychodzących w Chinach jest kwalifikowana krajowa spółka komandytowa (QDLP).

Zrozumienie Kwalifikowanego Krajowego Inwestora Instytucjonalnego (QDII)

Programy QDII są pomocne w miejscach, gdzie rynki kapitałowe nie są jeszcze w pełni otwarte dla wszystkich inwestorów. Wprowadzone w kwietniu 2006 r. chińskie programy QDII zezwalają pięciu rodzajom chińskich podmiotów na inwestowanie za granicą: firmom ubezpieczeniowym, bankom, firmom powierniczym, funduszom i firmom zajmującym się papierami wartościowymi .

Podmioty muszą złożyć wniosek i otrzymać zgodę na licencję, zanim będą mogły dokonywać inwestycji na rynkach zagranicznych zarówno dla siebie, jak i w imieniu klientów detalicznych. Po zatwierdzeniu mogą dokonywać inwestycji w instrumenty o stałym dochodzie, akcje i instrumenty pochodne na określonych rynkach zagranicznych. Chińska Państwowa Administracja Wymiany Zagranicznej (SAFE) jest odpowiedzialna za zatwierdzanie uczestników do przystąpienia do programu QDII oraz za zatwierdzanie kwoty kontyngentu inwestycyjnego dozwolonej każdemu uczestnikowi .

Załamanie na chińskiej giełdzie w 2015 r.

SAFE wstrzymał kontyngenty QDII po krachu na giełdzie w Chinach w 2015 r., co doprowadziło do dużego odpływu kapitału. Do pogorszenia koniunktury na rynku przyczyniło się kilka czynników, w tym nadmierne pożyczki marżowe od chińskich domów maklerskich . Kolejny wzrost wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego na pożyczonych pozycjach doprowadził do spirali spadkowej sprzedaży i zwiększonej zmienności.

Po dwóch latach Chiny zaczęły udzielać licencji globalnym zarządzającym aktywami w ramach programu Qualified Domestic Limited Partnership (QLDP) (podobnego do QDII). Tym zagranicznym menedżerom pozwolono zbierać pieniądze w Chinach na inwestycje za granicą przez okres sześciu miesięcy. Firmy obejmowały JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Manulife Financial, Allianz, BNP Paribas, AXA oraz Robeco i Mirae Asset .

Zmienione wymagania dla kwalifikowanych krajowych inwestorów instytucjonalnych (QDII)

W 2018 roku chińscy regulatorzy zaczęli wprowadzać kilka aktualizacji do tych programów. Na przykład limit QDII instytucji wynosi 8% aktywów funduszu, z wyłączeniem funduszy rynku pieniężnego. Ponadto, jeśli instytucja wykorzystała mniej niż 70% swojego istniejącego przydziału, nie będzie mogła ubiegać się o nowy limit .

W kwietniu 2018 r. SAFE powiedział, że rozważa dalsze reformy swojego programu QDII po ożywieniu gospodarczym. Warto zauważyć, że 24 firmy otrzymały nowe kontyngenty QDII w wysokości 8,34 miliarda dolarów. Z grupy 24 firm 12 to istniejący inwestorzy QDII, a pozostałe to nowo zakwalifikowani .

Ten ruch przyniósł całkowite zaległe kwoty QDII do ponad 98,3 miliarda dolarów. Prezydent Chin Xi Jinping powiedział, że będzie nadal otwierał chińską gospodarkę na inne wychodzące programy inwestycyjne, ponieważ rynki finansowe ustabilizowały się, a organy regulacyjne są mniej zaniepokojone ucieczką kapitału.

Kwalifikowani zagraniczni inwestorzy instytucjonalni (QFII)

Podobny do programu QDII jest program Qualified Foreign Institutional Investor (QFII). QFII umożliwia niektórym licencjonowanym inwestorom międzynarodowym dostęp do giełd w Chinach kontynentalnych w celu kupowania i sprzedawania akcji. Przed 2002 rokiem inwestorzy z innych krajów nie mogli kupować i sprzedawać akcji na chińskich giełdach. Program QFII zniósł ścisłą kontrolę kapitału i dał niektórym zagranicznym inwestorom instytucjonalnym zezwolenie na handel na giełdach w Szanghaju i Shenzhen.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Po zatwierdzeniu podmioty mogą dokonywać inwestycji na rynkach zagranicznych zarówno dla siebie, jak i w imieniu klientów detalicznych.

• Podmioty, które chcą uczestniczyć w programie QDII, muszą najpierw uzyskać zgodę Chińskiej Państwowej Administracji Wymiany Walutowej (SAFE), która jest również odpowiedzialna za ustalenie kwoty kontyngentu inwestycyjnego dozwolonego dla każdego uczestnika.

• Kwalifikowany krajowy inwestor instytucjonalny (QDII) to inwestor instytucjonalny posiadający kwalifikacje do inwestowania w papiery wartościowe na rynkach zagranicznych.

• Firmy mogą dokonywać inwestycji w akcje, instrumenty o stałym dochodzie i instrumenty pochodne na określonych rynkach zagranicznych.

• Programy QDII rozpoczęły się w Chinach w 2006 roku i umożliwiają pięciu rodzajom chińskich podmiotów inwestowanie za granicą: firmom ubezpieczeniowym, bankom, firmom powierniczym, funduszom i firmom zajmującym się papierami wartościowymi.